从2013到2018：美国政府停摆越久，美元承压越明显

智通财经APP了解到，美国政府近日面临停摆风险，如果真的停摆，美元将面临明确风险。历史表明，在2013年、2018年初以及2018年底至2019年初这三次最近停摆事件中，彭博美元现货指数在僵局持续期间及刚结束后均出现下行走势。

其中，2018年12月至次年1月长达35天的停摆，令美元下跌最为严重，这一案例也凸显出：停摆持续时间越长，对美元的负面影响越大。

在那次停摆期间，美元累计下跌约2%。而当前(可能面临停摆前)，美元已连续第三个交易日下跌，期间累计跌幅达0.6%。

从汇率波动率来看，欧元兑美元期权的隐含波动率往往在停摆前上升，这表明交易员会迅速将动荡风险纳入定价。但实际波动率的表现却有所不同：

- 2013年停摆期间，现货波动率始终滞后，仅在停摆开始后短暂飙升;

- 2018年1月停摆时，预期与实际相符，实际波动率与隐含波动率几乎完全同步;

- 与之形成对比的是，2018-2019年那次长期停摆期间，期权定价已反映出动荡预期，但这一预期从未完全兑现——因为在僵局持续的大部分时间里，实际波动率始终处于低位。

美国副总统JD·万斯(JD Vance)表示，他认为政府停摆“很可能发生”。若停摆落地，将推迟发布关键经济指标，包括原定于周五公布的月度非农就业报告。

在此背景下，未来一个月的期权市场对美元的情绪已回落至中性，上周微弱的看涨倾向已完全消失，这一变化并不意外。