AI投资“点石成金”：英伟达、阿里等巨头AI“军备竞赛”下不断催生市值奇迹

人工智能热潮正在美股市场催生一种奇特的新现象：大规模投资人工智能的计划往往会促使投资方所在公司的市值出现更大的上涨。以阿里巴巴(BABA.US)为例，在周三，阿里巴巴美股大幅上涨，涨幅高达 10%。此前该公司表示，其在人工智能领域的投入将超过年初设定的 500 亿美元的目标。尽管额外预期投入的具体总额并未公布，但这一消息使阿里巴巴的市值增加了超过 350 亿美元。该公司港股在 9 月份上涨了 50%，成为恒生科技指数中表现最佳的股票。

周三，该公司宣布计划增加在人工智能领域的投入，并与英伟达公司建立新的合作关系，这些消息成为了其股价上涨的最新推动力，并且也对同行和供应商的情绪起到了提振作用。期权交易数据显示，投资者对阿里巴巴股票进一步上涨的押注不断增加，而与全球其他公司相比，阿里巴巴的股价仍处于较低水平。

这意味着由于对人工智能项目的支出，阿里巴巴再次成为中国最热门的科技股。投资者纷纷重返这家价值 4200 亿美元的互联网巨头的股票市场。

GAM Investment Management基金经理 Jian Shi Cortesi说道：“很明显，在 2022 至 2023 年期间，阿里巴巴的估值偏低，但投资者需要一个诱因来买入它——这个诱因已经出现，那就是其在人工智能领域的潜力，如今，人们越来越将阿里巴巴视为一家集人工智能和云基础设施于一体的公司，而非仅仅是一家电子商务企业。”

其次，英伟达(NVDA.US)上周表示将向竞争对手英特尔(INTC.US)投资 50 亿美元，周一又宣布计划向创建 ChatGPT母公司 OpenAI 投资高达 1000 亿美元。在宣布这两项计划的三个交易日内，这家芯片制造商的市值增加了超过 3200 亿美元——这是这两项协议预计总投入金额的三倍。

随后在周三，阿里巴巴(BABA.US)美股大幅上涨，涨幅高达 10%。此前该公司表示，其在人工智能领域的投入将超过年初设定的 500 亿美元的目标。尽管额外预期投入的具体总额并未公布，但这一消息使阿里巴巴的市值增加了超过 350 亿美元。

尽管大型企业的巨额投资计划通常不会立即在股市上得到回报，但这些举动表明投资者仍对所有与人工智能相关的事物趋之若鹜，并且乐于继续大量买入那些在数据中心方面投入巨大、旨在成为该领域领军企业的公司的股票。尽管如此，市场价值的大幅增长却是在只有少数公司能够从其财务报表中显示出显著投资回报的情况下实现的。

Global X Management Company主题研究主管Tejas Dessai表示：“市场坚信，在人工智能领域占据领先地位需要大量的投资。同时，市场也坚信，只要具备足够的规模和基础设施来满足所有这些需求，就能从这一机遇中获得利润。”

今年以来，在承诺将总计投入超过 3170 亿美元用于人工智能领域后股价有所上涨的股票包括 Meta (META.US)、微软(MSFT.US)、Alphabet (GOOGL.US)和亚马逊(AMZN.US)。这些公司的股价上涨在很大程度上推动了 2025 年标普500指数的上涨。今年这些公司所增加的市值远远超过了该集团计划投入的金额：这四家公司整体的市值增加了约 1.8 万亿美元。

甲骨文(ORCL.US)也是这些旨在加大人工智能领域投入计划的受益者之一。该公司还与诸如 OpenAI、软银和 Meta 等知名企业达成了重要合作，并且有着良好的盈利前景，这些都吸引了投资者的目光。预计该公司在 2026 财年的资本支出将达到 350 亿美元，到 2029 财年这一数字还将增加到 650 亿美元。今年以来，该公司股价上涨了超过 80%，市值增加了近 3900 亿美元。

尽管人们越来越担心近期的一些交易(比如英伟达与 OpenAI 的交易)可能预示着市场存在泡沫，但市场对于数据中心建设的热情依然高涨。这是因为这些交易存在循环性质，即英伟达实际上是在对其客户进行投资。

而且由于最大的科技股在市场中的占比比以往任何时候都要高，这种集中度上升的风险意味着，这些股票出现任何下跌压力都可能引发基准指数的大幅下跌。

Navellier & Associates首席投资官Louis Navellier在周三给客户的一份报告中写道:“我们显然正身处未知领域之中。”报告中阐述了集中风险以及美国股市市值如今已超过该国经济规模两倍之多这一事实。

“泡沫环境”

Jonestrading首席市场策略师Michael O’Rourke指出，英伟达的走势尤其属于“非典型的市场行为，这种行为反映了泡沫环境的特征”。他还指出，该公司高达 4.3 万亿美元的市值意味着，哪怕股票价格的微小变动也会带来数十亿美元的市值增减变化。

不过，不管是不是泡沫现象，华尔街的许多人仍认为这一趋势很可能会持续下去，至少在短期内会如此。投资者已经明确表示，他们对人工智能的雄心壮志充满兴趣，而那些愿意投入大量资金的公司也正因这种类似“军备竞赛”的态势而蓬勃发展。

过去，由于诸如网络泡沫破裂等不利结果，技术基础设施投资曾饱受质疑。但如今，对于那些已经证明具有变革性作用的创新，人们给予了更多的支持。

Dessai表示：“市场一直非常友好地支持这些公司进行大规模投资，这再次证明了这样一个事实，即市场确实认为人工智能不仅为这些公司，也为整个经济带来了基础性的机遇。目前最大的风险是投资不足，尤其是对于那些处于行业领先地位的企业而言。”