684亿市值上市公司的“罗生门”

《投资者网》引线 | 谢莹洁

9月19日，一封题为《致景旺电子董事长的公开信》在社交媒体迅速扩散，将市值684亿元的印制电路板（PCB）龙头、英伟达核心供应商景旺电子（603228.SH）推至舆论风口。

写信人蒋靖怡，公司前任证券事务代表，以近万言自述在孕期被“逼至胎停”的经过，指控公司涉嫌违法解除劳动合同、职场霸凌及女职工权益保障缺位，并呼吁董事长“让有情怀有温度的企业文化回归”。

截至发稿，景旺电子未就信件内容作出公开回应，公司股价亦未现大幅波动，但事件已触发监管、投资者及HR合规圈层的连锁关切。 

前证券事务代表发公开信

蒋靖怡在信中控诉的时间线始于2025年6月27日。当天，她向直属领导、董事会秘书黄恬及人力资源部提交怀孕证明，翌日即收到《劳动合同到期不续订通知书》；而根据《劳动合同法》第四十二条，女职工在孕期、产期、哺乳期不得被无过失性辞退或经济性裁员。

7月2日，公司又主动寄出续签合同，她签字回传；21日HR微信告知“已盖好章可签发”，但直到31日她按约定返岗，仍未拿到合同原件。蒋靖怡称，当日上午，黄恬在封闭办公室内就产检安排对其“大吼大叫”，并要求手写“情况说明书”；下班前，HR与法务人员围拢录像，指责其“未带电脑视为旷工”，并扬言“合同根本没成立”。她自述当晚腹痛加剧，次日凌晨确诊“胎停”。

景旺电子6月27日曾公告“因工作调整，蒋靖怡不再担任证券事务代表”，并感谢其贡献。

景旺电子8月13日公告，公司聘任公司新一届证券事务代表贾亚辉。简历信息显示，贾亚辉，1993年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，已取得上海证券交易所董事会秘书资格证明。2022年11月加入公司证券部，现任公司证券事务代表。

蒋靖怡在信中亦提到，随着公司规模扩张，昔日被视作人文关怀标志的远距离通勤班车与母婴室“沦为摆设”，内部关于加班、待遇的抱怨增多，并指在失去胎儿后仍遭遇“谣言中伤”。

公开履历显示，蒋靖怡拥有北京大学工商管理硕士、中国注册会计师资格，2022年7月加入景旺电子后重建证券部四人团队，2024年率队获得“最佳投关团队”“最佳ESG”等奖项，个人绩效评级为A。

对于事件细节，市场仍存分歧。蒋靖怡提供的微信截图显示，她确于6月28日收到不续签通知，7月21日HR确认合同流程走完，但7月21日至31日期间是否按公司要求提供请假证明、是否构成旷工，双方各执一词。

法律人士指出，若公司先发出不续签通知、后又改口续签，却在员工返岗当日以未带电脑等理由质疑考勤，并拒绝交付盖章原件，存在被认定为“规避法定解雇限制”的风险；而员工若未履行请假手续，也可能影响索赔金额。 

增收不增利

市场担忧，一旦仲裁或监管调查认定公司存在违法解除劳动合同情形，景旺电子不仅面临赔偿，还可能因ESG评分下调而影响海外客户订单。英伟达对供应链合规、劳工权益审查趋严，若事件持续发酵，或将牵动机构投资者重新评估其治理风险。

资料显示，景旺电子成立于1993年，发展路径完全沿着PCB行业产业转移的路径。公司有总计7个生产基地，每个基地又分不同阶段开发，在册员工数已超过17000人。这7个生产基地分别是：深圳，河源龙川，珠海金湾，珠海富山，江西吉水，江西赣州和苏州。

从业绩表现看，景旺电子正处于高速扩张通道：

今年上半年，公司营业收入为70.95亿元，同比增长20.93%；归母净利润为6.50亿元，同比下降1.06%；扣非归母净利润为5.37亿元，同比下降9.02%；基本每股收益0.71元。

汽车板的客户粘性强，这无疑是景旺业绩稳健增长的一大原因。根据Prismark 2024年的排名，景旺电子在全球PCB行业营收规模排名第十，在中国内资企业中位列第三，市场份额位居前列。目前核心方向依旧是汽车电子领域，市占率全球前三，占公司总营收40%-50%。 

二级市场方面，景旺电子作为汽车电子领域的国产PCB龙头，今年股价表现相当亮眼。股价在6月25日前后启动，仅一个月多时间股价就从30元/股，翻倍上涨至超60元/股，最新股价来到了77元/股左右。

对景旺电子而言，最新的舆论事件已不只是个人劳资纠纷。随着ESG投资理念升温，职场性别平等、员工人权保障成为外资资管机构一票否决的指标。

北京市人社局发布的《女职工劳动保护典型案例》明确，用人单位以“合同到期不续签”方式结束劳动关系，若女职工在合同期满前已进入孕期，则续延原合同至哺乳期届满，否则构成违法终止；如用人单位先发出终止通知、后撤回，又在复工首日以旷工、违纪等理由再次解除，将被认定为“以变相手段规避法律限制”，需支付两倍经济补偿金，并承担医疗、精神损害赔偿。

蒋靖怡在信中要求“恢复劳动关系、赔偿医药费及精神损失”，但亦表示“已对公司文化彻底失望”，暗示不排除一次性高额赔偿方案。景旺电子目前未就上述指控披露进一步信息，《投资者网》就相关情况致电公司董秘办，电话依旧无人接听。

总体来看，PCB一线厂商在全球AI算力潮的推动下，短期已经体现在了半年报的业绩层面，目前上涨的预期在于中期对高端PCB的供需矛盾将使得PCB准一线、二线等厂商都享受到“时代的红利”。不过相比之下，目前财务数据、公司治理等方面很难看出景旺电子的业绩弹性，这也是舆论出现连续回踩的原因之一。

回到最新事件，真相仍待仲裁、监管或公司回应进一步厘清。但毫无疑问，蒋靖怡的公开信已让“684亿大牛股”在资本光环之下显露出内部治理的缝隙，也为高速扩张中的高端制造企业敲响警钟。（思维财经出品）■