美克家居破局行业调整期：“海外稳盘+大宗拓量”双引擎启动

文/乐居财经 杨凯越

曾有业内人士形容“家居行业的半条命，曾系在房地产的裤腰带上”。

而如今，这个行业最大的靠山摇摇欲坠，处于下游的家居行业同样变得“风云飘摇”。一方面来自房地产行业的需求急速萎缩：2024年全国商品房销售面积同比下滑8.5%，新房成交连续三年低于13亿平方米，毛坯房占比从峰值的80%降至不足40%。业主对装修持观望态度，刚需释放周期被无限拉长。

另一方面，家居行业原材料的价格犹如过山车，作为家居核心材料的木材，受国际供应链动荡影响，三年间价格波动幅度超60%；海绵、板材等化工制品受油价牵连，2024年同比涨幅达15%；就连五金配件，也因金属价格上涨和关税调整，采购成本增加近两成。

从房地产红利退潮到成本高压，家居行业的黄金时代或已落幕，当多家家居头部企业半年报中出现净利润同比下滑20%-50%的字眼，家居行业正面临一场不见硝烟的生存战。

这其中就包括，业内知名家居企业美克家居（600337.SH），此前高度依赖的重资产直营模式在成本高企、客流分化的背景下遭遇严峻挑战，盈利能力承压、资源配置效率不足成为亟待破解的瓶颈，也因此对企业的现金流造成了一定影响。

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美克家居坦言，受宏观经济环境、房地产行业持续调整及消费市场波动等多重因素影响，家居行业普遍面临阶段性压力，美克家居亦不例外。其表示，已采取多项措施积极优化现金流、推进资产结构调整，并与银行等方面加强合作，全力保障经营和团队稳定，依法依规维护员工权益，也正推进相应战略与管理调整，以实现中长期的稳健发展。与此同时，也正与各类合作伙伴保持密切沟通，积极推动应付款项的妥善处理，共同维护健康稳定的产业生态。

面对蔓延全行业的困境，美克家居等头部企业领头，以出海、跨界、数字化、智能化、产品升级等多维形式入手，在现有的市场环境下，积极开拓新的“蓝海”，带领行业整体，迈入新的增长通道。

据悉，美克家居在2025年上半年持续推进战略转型，逐步构建起“直营+加盟”双轮驱动模式，同时极拓展大宗业务与海外市场，打造全新增长曲线，公司运营能力的提升初步显效。

市场双轨开拓：成熟市场深耕与新兴市场突围

家居行业存量竞争加剧与消费需求分化的双重压力，推动美克家居告别单一重资产直营模式。

美克家居公开表示，近年来，公司战略重心逐步转向“直营+加盟”双轮驱动模式，通过轻资产运营优化成本结构、提升扩张效率。经过上半年的有效推进，公司门店成本控制方面取得显著成效，为轻资产模式落地扫清障碍。

据美克家居2025年上半年财报数据显示，传统直营体系曾面临的高成本困境已初现缓解：通过精准识别并关闭4家低效直营门店、缩减大型门店冗余面积，公司使用权资产较上年末减少20.99%，租赁成本显著下降。这一调整背后，是行业共性挑战的倒逼——传统直营模式下，门店建设、库存持有、人员管理等重资产投入，在客流增速放缓时易导致资金周转效率下降，而“直营+加盟”双轮驱动模式通过轻重资产的结构性平衡，为企业打开了效率提升空间。

加盟体系的轻资产属性更显著降低了扩张成本，也是美克家居加速市场下沉与区域覆盖的关键抓手。依托A.R.T.品牌成熟的加盟运营体系，恣在家品牌将启动全面形象优化工程，系统性升级品牌表达与视觉系统，旨在构建高度统一的对外形象，全方位深化“自在”核心品牌认知，为品牌未来发展注入全新活力。

美克家居全球四大自有制造基地

轻资产转型的核心价值在成本结构优化中得到集中体现。美克家居通过“减法”与“加法”的组合操作实现资源高效配置：在成本端做“减法”，除优化使用权资产外，2025年上半年存货账面价值降至17.31亿元，较上年末减少1.3亿元，库存周转效率持续提升，资金占用成本进一步降低；在资源投入端做“加法”，将节省的资金与管理精力转向加盟体系赋能与数字化建设，形成良性循环。

从战略定位看，“直营+加盟”模式形成了“高端卡位+广度覆盖”的互补格局。直营端保留核心城市旗舰店，承担品牌形象展示与高端服务体验功能，巩固中高端市场话语权，确保品牌在中高端市场的竞争力与服务标准。加盟端则加速向三、四线市场下沉和区域覆盖，提升品牌渗透率。同时，这种“短期降本+长期筑基”的策略，为双轮驱动模式的可持续性提供了支撑。

更难得的是，在转型的过程中，美克家居高度重视员工安置与团队稳定，最大限度保障雇员权益，体现企业在转型期的人文关怀与责任担当。

双引擎协同加速：“大宗+海外”成增长新动力

在国内零售端通过轻资产转型优化成本的同时，美克家居将资源集中投向高增长潜力领域，形成“海外稳基本盘、大宗拓增量”的双轮格局。

2025年上半年，美克家居大宗业务异军突起，成为新的增长引擎。大宗业务的跨越式增长，源于客户结构优化与服务能力升级的双重突破。

2025年上半年，美克家居精准锁定三大核心客户群体：在地产领域深化与金茂、万科等头部房企的战略合作，聚焦核心城市高端精装楼盘，通过前置化设计服务嵌入项目全流程；在商业配套领域拓展连锁酒店、精品酒店合作，提供从空间规划到产品落地的全套解决方案；更创新性切入高端邮轮等特种场景，形成差异化竞争优势。

而为了匹配更趋年轻化的消费主力和更加丰富的消费场景，作为家居行业的引领者，美克美家始终以敏锐的市场洞察持续推动产品焕新与年轻化转型。自2011年起，公司陆续引入Caracole、Kelly Hoppen、Caracole Modern、JNL-Studio等国际潮流品牌及设计师品牌，显著扩充现代极简风格产品线，并积极与国内设计师合作，进一步丰富产品矩阵，精准契合年轻消费审美趋势。公开数据显示，今年上半年，美克家居设计师渠道出货量同比增长14%。

近年来，美克美家设计实力屡获国际认可，十余次荣获有“家居界奥斯卡奖”之称的尖峰设计奖，品牌国际影响力持续提升。通过持续优化产品结构，现代极简风格品类成效显著，2021至2024年间，品号规模年复合增长率达40%，销售占比年复合增长率高达44.2%，充分体现出公司在年轻化战略布局上的前瞻力与高效的市场应变能力。

美克家居全球销售网络

海外业务作为美克家居营收“压舱石”，在2025年上半年展现出强劲韧性。更关键的是，通过越南基地的产能转换，美克家居对美业务绝大部分实现本地化生产，有效缓解关税压力，推动海外业务毛利率提升1.03个百分点至25.34%。

今年6月，在世界品牌实验室发布的“中国500最具价值品牌”中，“美克美家”品牌价值达361.90亿元，“A.R.T.”品牌价值突破百亿，双双实现排名与价值连年提升。

美克家居“大宗+海外”双引擎发力，海外业务通过产能全球化与市场多元化构建起稳健基本盘，大宗业务凭借场景深耕与服务升级打开增量空间，两者在供应链、品牌资源上的协同效应更形成1+1>2的效果。

据悉，美克家居未来将继续深化既定的战略目标调整，通过轻资产运营、品牌矩阵优化、大宗与海外业务拓展以及数字化升级等多重举措，推动公司从传统家居零售商向基于数字化能力的综合家居生活解决方案服务商转型，逐步构建更具韧性与竞争力的业务体系。

美克家居在回应中强调，企业始终秉持长期发展理念，当前战略调整是为应对行业变局、实现更健康经营状态的必然选择。公司承诺将持续依法依规披露经营进展，欢迎各方关注与监督。

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