英伟达50亿入股英特尔：联想(00992)迎三重红利 AI PC与服务器业务将加速爆发

2025 年 9 月 18 日，黄仁勋与陈立武的直播连线引爆全球科技圈 —— 英伟达以 50 亿美元战略入股英特尔，双方将在AI PC、数据中心、加速计算等领域展开“多代”深度协同。本次交易之后，英伟达将持有英特尔超过4%的股份，成为后者最大股东之一。

这场世纪牵手，不仅让英特尔单日暴涨 22.77%(创 1987 年以来最大涨幅)，更将下游硬件龙头联想集团(00992)推至产业红利风口。作为同时深度绑定英特尔 x86生态与英伟达AI技术的企业，联想正从供应链安全、产品升级、生态卡位三大维度，兑现AI时代的战略价值。

供应链“双保险”：联想优先锁定AI芯片产能

全球芯片供应波动仍在持续，而英伟达与英特尔的合作，直接为联想筑起了一道产能安全屏障。根据协议，英伟达将成为英特尔 CPU 核心大客户，同时英特尔的先进封装技术将支撑双方联合研发产品 —— 这意味着，作为两家企业的重要合作伙伴，联想在 AI 芯片、x86 处理器等核心组件的产能分配中，将获得 “优先待遇”。

这一优势在需求爆发期尤为关键：Gartner 预测，2025 年全球 AI 优化服务器支出将达 1400 亿美元(较 2022 年翻倍)，其中 80% 投向硬件，核心芯片供需缺口持续扩大。而联想通过 “英特尔 + 英伟达” 的双重绑定，既能规避单一供应商的产能风险，更能借助双方合作平衡全球产能布局 —— 美国政府此前已入股英特尔 57 亿美元，此次合作与美国本土芯片制造战略高度契合，联想作为跨国企业，可进一步降低地缘政治导致的供应链中断风险。

瑞士百达银行高级分析师 Ipek Ozkardeskaya 指出：“英特尔需要一个合作伙伴来稳定局面，英伟达是最佳选择。“因为英伟达的投资将为其代工业务带来可信度提升，在全球供应链重构的大背景下，联想作为跨国企业，能够借助这一合作平衡不同区域的产能布局，降低地缘政治带来的供应链中断风险，保障了联想关键组件的稳定供应。

产品力双线爆发：AI PC + 服务器抢滩500亿市场

英伟达与英特尔的技术融合，正为联想两大核心业务(PC、服务器)注入“翻倍级” 升级动力。双方计划通过 NVIDIA NVLink 技术实现 CPU 与 GPU 的无缝互连，将英特尔 x86 生态的通用性与英伟达AI算力的优势结合 —— 这一突破直接让联想的 AI PC 与服务器产品迎来 “代际跃升”。

在 PC 领域，天风国际分析师郭明錤认为，英伟达与英特尔的合作有望重新定义 AI PC 并加速其发展。两家公司通过CPU和GPU的深度合作，将为PC生态带来强大的协同效应和竞争优势。联想凭借其超前的市场布局，早已在AI PC领域取得全球领先优势，势必成为这一趋势下的获益方。

第二季度，联想中国市场具备“五大AI特性”的AI PC出货量占比已达笔记本总出货量的27%;全球市场中，联想AI PC出货量已占整体PC出货量30%以上，Windows AI PC的市场份额有望超越整体Windows PC市场份额，并稳居全球Windows AI PC市场第一。英特尔方面宣布，将面向市场推出集成英伟达RTX GPU芯粒(chiplet)的x86系统级芯片(SoC)，这款x86 RTX SoC将驱动PC产品。这无疑将助力联想 AI PC 的本地推理能力再升级。

服务器业务的红利更显著。郭明錤分析指出：“企业自建 x86 / 中低端 / 推理用的 AI 服务器是未来关键趋势，英特尔拥有 x86 服务器企业客户与分销渠道，英伟达具备技术优势，双方整合将显著受益于潜在需求。” 联想集团作为英伟达和英特尔在全球最重要的OEM合作伙伴，合作关系覆盖PC、服务器、边缘计算等多个产品线，具有“双生态”叠加优势，无疑将成为这一趋势的最大受益者之一。根据IDC数据显示，联想集团第一季度x86服务器市场已跃升至全球前三和中国市场前三。

更值得关注的是，英伟达和英特尔合作覆盖的目标市场规模达 500 亿美元。联想凭借全球销售网络，可快速将技术优势转化为业绩：在液冷数据中心领域(Gartner 预测 2028 年市场规模55.44亿美元，渗透率从13%升至33%)，联想已布局多年，新技术注入将使其解决方案竞争力再上台阶。

生态卡位：筑牢 AI 时代壁垒

英伟达与英特尔的合作，不仅让联想“卖产品”，更让其获得了AI时代的“标准话语权”—— 这一战略价值远超短期业绩增长。双方合作的核心是构建“x86 生态 + AI 加速”的混合计算平台，而联想作为生态核心参与者，正从“硬件组装商”向“标准制定者”跨越，技术整合能力成为联想的关键壁垒。

在市场层面，联想可借助双方资源抢占高增长赛道。Gartner 预测 2025 年全球生成式 AI 支出达6440亿美元，推理服务器需求激增，而联想通过“英特尔 + 英伟达 + 自身”的三方协同，可快速推出细分场景方案。“英特尔正从AI落后者转型为基建关键方。”eMarketer分析师Gadjo Sevilla的评价，恰恰点明联想的红利：英特尔的渠道 + 英伟达的技术，将为联想打开更广阔的市场空间。

财务端的利好也逐步显现。高附加值的AI PC、AI服务器占比提升，将优化联想营收结构;供应链稳定则降低库存成本与生产中断风险。合作宣布后，联想的股市估值也获得市场反馈。长期来看，产品力与市占率的双重提升，将推动其利润率进一步改善。

站在产业变革的节点，英伟达与英特尔的合作，本质是“CPU+GPU”异构计算的标准化开端。对联想集团而言，这不仅是一次业务升级，更是重塑全球科技格局的机会 —— 从供应链优先到产品领跑，再到生态卡位，联想正以三重红利夯实 AI时代的龙头地位，而这场卡位战的结果，将决定未来十年全球PC与服务器市场的新秩序。