美联储降息预期升温，市场反应取决于多重因素

汇通财经APP讯——周三（9月17日），美联储今日召开会议，将于格林尼治标准时间18:00（北京时间周四02:00）公布利率决议，鲍威尔将在30分钟后发表讲话。市场普遍预期将降息25个基点，但细节对市场至关重要，尤其是点阵图；预计鲍威尔将延续杰克逊霍尔会议的论调，所有目光都聚焦于可能有关10月的信号；若释放鸽派信号，美元或承压；股市则担忧出现悲观的经济言论。



美联储会议倒计时即将结束

漫长的等待终于结束，2025年最关键的美联储会议将于今日召开，利率决议定于格林尼治标准时间18:00公布。市场压倒性地预期将降息25个基点，焦点同时落在SEP（经济预测摘要）报告及其点阵图上，美联储主席鲍威尔也将按惯例于格林尼治标准时间18:30主持新闻发布会。

有人可能会认为，在通胀仍居高不下、劳动力市场才刚开始显现些许疲软迹象的情况下，现阶段或许无需降息。然而，8月初的就业数据公布后，鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上的讲话明确表明了美联储重启宽松周期的意图，9月初的数据进一步巩固了这一观点。

若讨论仅围绕经济前景及美联储的双重使命展开，今日的会议或许会较为简单直接。但如今特朗普担任美国总统，情况则复杂得多。其夺权企图、米兰（Miran）的任命以及试图将莉萨·库克（Lisa Cook）从美联储除名的举动，可能会导致今日会议气氛紧张。尽管参会者受严格保密规则约束，但联邦公开市场委员会（FOMC）成员或许难以自由表达观点。

市场反应或存在巨大差异

今日会议的基准情景为：（1）降息25个基点；（2）鲍威尔在新闻发布会上释放温和鸽派信号，为进一步宽松留有余地；（3）绝大多数成员支持降息25个基点，最多有3名反对者主张降息50个基点；（4）下调经济增长预期。由于市场已在很大程度上消化了这一情景，若会议结果符合预期，市场反应可能相对有限。

尽管如此，即便美联储如期降息25个基点且符合上述预期，其他因素仍可能影响市场走势。若点阵图显示2025年剩余时间将降息两次，且2026年延续类似策略，和/或鲍威尔释放鸽派论调，都可能削弱美元并提振风险资产。

鉴于维持当前利率不变的可能性几乎为零，最大的风险在于，在降息25个基点的同时，新闻发布会的鹰派程度超出预期。若鲍威尔避免就10月降息释放明确信号，打压市场对连续降息的预期，股市可能受挫，美元则有望获得可观买盘。

与此同时，今日降息50个基点的可能性似乎不大。此类举动可能意味着联邦公开市场委员会对经济前景极为担忧，且可能被视为特朗普政治施压的结果。在此情景下，黄金有望受益，美元和美国股市则可能遭受重大打击。

加拿大央行将为美联储会议定下基调

在关键的美联储会议召开前，加拿大央行（BoC）将举行2025年第六次会议。近期加拿大经济数据急转直下，劳动力市场有所松动，2025年第二季度经济增长乏力。尽管通胀信号喜忧参半，但市场预期加拿大央行将实施今年的第二次25个基点降息，并预计12月将再次降息25个基点。

有人可能认为，加拿大央行被迫跟随美联储的步伐，以避免加元大幅升值，但事实是，美国的关税政策以及特朗普有意重新审议《美墨加协定》（USMCA）——极有可能修改该协定使其向美国倾斜——均增加了加拿大央行今日采取行动的动机。

加元兑美元尚未出现大幅抛售，但今日情况或生变数。考虑到整体经济前景，若加拿大央行比美联储更鸽派，这种情况并非完全不合逻辑。