重磅！北交所全面进入“920时代”，意味着什么？

21世纪经济报道记者雷晨

2025年9月12日，北交所正式宣布存量上市公司代码切换工作总体准备就绪。自10月9日起，将为248只存量股票启用新证券代码，投资者对存量股票的交易委托、行情查询等均需使用切换后的新代码。

此次代码切换是北交所自成立以来对市场基础制度进行的最重大调整之一，不仅改变了股票代码标识，更意味着北交所作为中国第三大证券交易所的独立地位得到进一步夯实。

从分阶段实施到全面推广

在北交所设立之初，为实现平稳起步和顺畅衔接，上市公司股票沿用公司在新三板挂牌时的证券代码，导致存在400、430、830等多种开头代码，造成投资者混淆。

根据记者了解，北交所代码切换工作始于2023年11月17日。彼时，为落实证监会“深改19条”意见，北交所启动了为上市公司股票使用“920代码号段”的准备工作。

在此过程中，北交所采用了“先切换增量，再切换存量”的稳妥策略。

2024年4月22日，北交所上线启用“920新代码号段”功能，支持新上市公司使用新代码完成申购、询价和上市。

仅仅一个月后，万达轴承登陆北交所，成为“920新代码”第一股，标志着新代码号段正式投入运行。

2025年4月11日，北交所公布了6只试点股票名单。这些公司包括颖泰生物、艾融软件、龙竹科技、佳先股份、同享科技和球冠电缆，涵盖了不同行业和不同时期挂牌的企业，具有广泛代表性。

据悉，北交所之所以选择这些企业试点，是因为它们均为新三板精选层首批或早期挂牌公司，上市时间长、市场认知度高，且其后三位代码均无重复，无需触发递进调整机制，保证了切换效率。

此后，北交所组织了大规模全网测试，仅2025年4月间就进行了四次全网测试。

参与测试的机构包括北交所、全国股转公司、中国结算、中证指数、深证通、证券公司、基金公司、信息商等市场全方位参与者。

测试内容则覆盖了全部业务链，确保各机构投资者能够打通系统参与途径，使更多机构投资者能够顺利参与北交所投资。

重塑市场身份与估值体系

统一使用920代码号段后，北交所将与上交所（600/688）、深交所（000/300）形成“6-0-9”三位数首码格局，强化其作为第三家交易所的市场地位。

中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟对21世纪经济报道记者指出，北交所为上市公司股票证券代码启用920独立代码号段对北交所市场建设意义重大。

“这是全国性证券交易所的关键标识。北交所证券代码920开头，标志着北交所市场建设完成重要一步。”余伟表示，北交所证券启用独立代码号段加强了北交所上市公司的辨识度，便于投资者关注、了解和投资北交所。

他还指出，公司在北交所上市后，自上市首日起产生新的交易行情、信息披露等内容，不再与新三板挂牌期间连续展示。这能将北交所与新三板区分开，便于投资者了解真实准确的公司情况和行情信息，有利于投资者合理的作出投资分析和投资决策。

记者注意到，北交所成立后经历了三轮行情，与沪深市场的估值差逐渐收缩。

新股市场上，北证新股上市认可度不断提高。2024年、2025年新股上市首日涨跌幅均值分别达到218%、268%。

截至2025年4月，北交所上市公司中专精特新“小巨人”占比58.11%，2024年新上市企业中“小巨人”占比高达69.57%。

代码切换后，北交所上市公司将完成从“新三板转板企业”到“北交所上市公司”的身份升级，920代码成为专属标识，进一步推动估值体系重塑。