徽酒半年考：古井贡酒独秀，迎驾、口子窖、金种子酒承压谋变

随着2025年各大白酒企业半年报相继出炉，白酒行业上半年的发展脉络逐步清晰。在消费转型加速、存量竞争白热化等多重因素交织影响下，“总量收缩、分化加剧”的深度调整态势成为行业主旋律。

在这场行业大变革的浪潮中，区域酒企的生存与发展状况，无疑成为了全行业高度聚焦的核心议题。而在众多区域酒企阵营里，徽酒军团凭借其独特的市场表现和战略布局，再度成为行业的焦点。古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒这徽酒四大上市企业，以各具特色的战略举措和市场表现，交出了一份差异化成绩单，既展现了区域酒企在逆境中顽强生长的坚韧韧性，也暴露出行业寒冬下生存所面临的现实挑战。

古井贡酒：稳健前行，全价位覆盖显优势

作为徽酒龙头，古井贡酒上半年营收138.8亿元同比增长0.54%，净利润36.62亿元同比增长2.49%。其稳健表现源于三大支撑：

一是构建“年份原浆+古井贡酒+黄鹤楼”全价位产品矩阵，覆盖高端到大众市场；二是线上渠道营收同比增长40.19%，展现新零售布局成效；三是敏锐捕捉低度酒消费趋势，推出“轻度古20”，提前布局年轻消费群体。这些战略举措使其在行业调整期依然保持增长动能。

迎驾贡酒：省内市场收缩，与口子窖“第二之争”白热化

与古井贡酒的稳健形成鲜明对比的是，迎驾贡酒上半年业绩出现下滑。半年报显示，今年上半年迎驾贡酒实现营收31.6亿元，同比下降16.89%；净利润11.3亿元，同比下降18.19%。

2025年，迎驾贡酒在安徽省内营收罕见下滑。具体来看，第一季度公司省内营收下滑7.7%，为近三年首次下滑；上半年在省内营收23.64亿元，同比减少12%。有研报指出，迎驾贡酒在省内市场的收缩与古井贡酒有一定关系。

值得关注的是，迎驾贡酒与口子窖的“徽酒第二”争夺战愈发激烈，成为徽酒格局中最具悬念的看点。

口子窖：营收净利双降，二季度近乎腰斩

口子窖2025年上半年营业收入和净利润均出现大幅下降，营业收入为25.31亿元，同比下降20.07%；归母净利润为7.15亿元，同比下降24.63%，其中二季度营收同比下降48.48%，几乎“腰斩”。

公司将其归因于白酒行业深度调整和消费需求疲软。面对市场变化，口子窖着力推动渠道转型与市场精耕，但成效尚未显现。在商务宴请需求萎缩、传统渠道失灵的背景下，口子窖亟需寻找新的增长点。

金种子酒：净利润暴跌，高端布局败笔

金种子酒的境况更为严峻，上半年实现营业收入4.84亿元，同比下滑27.47%；净利润亏损0.72亿元，同比下滑750.54%。

金种子酒的颓势体现在三个方面：一是安徽大本营进一步失守；二是营收主要来源低端光瓶酒收入萎缩；三是高端产品布局败笔。金种子酒的颓势反映出其在产品布局、市场拓展和渠道管理上的不足。

纵观徽酒板块上半年表现，古井贡酒的稳健增长与其余三家的承压形成鲜明对比。面对行业“政策调整、消费转型、存量竞争”的三期叠加压力，徽酒企业需在产品创新、渠道深耕、市场拓展等领域持续发力，方能在下一轮竞争中占据主动。当前，徽酒军团的分化态势已然形成，谁能率先突破瓶颈，或将决定未来区域酒企的新格局。