星巴克(SBUX.US)拟售中国业务控制权 凯雷携一众机构进入报价“终局战”

智通财经APP获悉，五位知情人士称，业务覆盖全球的大型投资巨头凯雷集团(Carlyle Group)和EQT，以及区域性的重要参与者HongShan Capital Group(HSG)与博裕资本(Boyu Capital)，正准备就星巴克中国业务的控制权提交最终报价。这些知情人士表示，关于星巴克中国的最终报价预计将于10月初公布，星巴克将出售对中国业务的控制权。

其中三位知情人士表示，星巴克方面已要求他们在10月上旬提交具约束力的报价。其中一人补充表示，最迟可能将在下个月底达成协议。

有媒体在上月报道称，星巴克(SBUX.US)曾邀请约10家潜在买家于9月上旬提交不具约束力的报价，多数报价对星巴克的中国市场业务的估值最高达50亿美元。

有两位知情人士称，星巴克近日已决定向最终买家出售其中国市场业务的控制权，但是所售股权规模尚未披露。

两位知情人士称，最后一轮竞购方还包括中国私募股权公司Primavera Capital，且其可能与四家主要竞购方之一结成收购联盟。

知情人士表示，这家总部位于西雅图的全球咖啡饮品巨头正寻求保留其在这个全球第二大经济体内的咖啡豆烘焙设施的控制权，其中一人补充表示，这么做是出于质量控制的考虑。

知情人士称，交易结构的条款，包括拟出售的股权规模，仍可协商。

星巴克方面则表示，该公司将在中国业务中保持具有意义的持股。

对于正在进行的出售进程，星巴克未立即置评，EQT与博裕亦未置评。凯雷、Primavera Capital与HSG均拒绝置评。作为此次出售顾问的高盛同样拒绝置评。

此次出售之际，星巴克在中国——其全球逾五分之一星巴克咖啡门店所在之地，因本土竞争加剧而面临市场份额急剧下滑。

据Euromonitor International统计数据，其市场份额去年已从2019年的34%大幅降至14%。为应对这些挑战，这家全球咖啡连锁巨头随后采取了诸如下调中国市场的一部分非咖啡饮品价格、加快推出新的本地化产品等措施。

截至6月29日的季度，星巴克中国同店销售额意外实现增长了2%，而上一季度为零增长。

尼科尔力争全面扭转星巴克业绩颓势

面对咖啡豆价格持续上扬、特朗普关税政策重压等多重压力，尼科尔领导下的星巴克正努力扭转同店销售额连续六个季度显著下降的不利局面。除了让星巴克品牌的咖啡馆对于消费者们更具吸引力外，新上任的星巴克首席执行官布莱恩·尼科尔试图持续更新星巴克菜单、为门店增加员工，并推出可简化点单流程的关键技术。

经营层面，迄今为止，尼科尔已实施了一系列重大人事变动，从收紧咖啡师着装行为规范，到裁减大约1,100名公司员工，并要求部分员工搬迁至西雅图。星巴克还向部分高管授予目标价值600万美元的股票奖励授予，预计这些更大规模的奖励将在他们在尽快推进业务全面转型的同时控制成本的情况下予以兑现。

在尼科尔的领导下，星巴克当前正在采取各种积极行动以努力提高销售额。比如南瓜香料拿铁的回归，对门店进行改造，并对移动应用程序和移动点餐系统进行升级，以改善顾客体验，还包括推行“绿色围裙服务”(Green Apron Service)模式，旨在使其咖啡店的交易流程、销售额以及客户服务时间都达到一致且可重复的标准。星巴克表示，已经实施该模式的门店在交易量、销售额和客户服务时间方面都有所改善。

从估值角度来看，星巴克的价格并不便宜，根据分析师对 2026 财年(截至 2026 年 9 月)的预测，其预期市盈率约为 32 倍。分析师认为该公司正在实现扭亏为盈，而且这一过程正在推进。但考虑到此次扭亏为盈所需的巨额成本以及该股票的估值水平，有些华尔街机构表示投资者需保持谨慎。华尔街大行花旗集团在给投资者的一份研究报告中将星巴克目标价从 100 美元下调至 99 美元，予以“中性”这一谨慎评级。