标普预警气候风险加剧：再保险巨头纷纷“避险”，初级保险公司压力陡增

智通财经APP获悉，随着自然灾害愈发频繁且破坏力增强，旨在帮助弥补损失的一项关键保障措施变得越来越难以获取。据标准普尔保险评级部门的首席分析官Simon Ashworth称，在过去的五年里，全球前 19 家最大的再保险公司对保险巨灾损失的承保敞口大幅降低了一半以上，并且未来它们所承担的损失负担可能会比以往更低。

据标普全球评级公司称，再保险行业旨在帮助初级保险公司应对灾难发生时的损失。该行业已采取了重大举措，以保护自身免受风暴、洪水及其他恶劣天气事件所带来的财务影响。

Ashworth在一次采访中说道：“我认为这种趋势短期内不太会逆转，这真是令人惊叹。”

经过多年的亏损规避和通过投资积累资金，该行业已建立了相当大的缓冲机制。据标准普尔公司称，大型再保险公司如今拥有足够的资金来应对相当于一年内三次“卡特里娜(Katrinas)”飓风规模的保险损失，即约 3000 亿美元，同时还能保持现有的信用评级。

据风险评估机构Verisk称，今年自然灾害造成的保险损失预计将超过 1500 亿美元，远高于过去 10 年的平均水平。由于主要保险公司因当前面临的成本压力而陷入困境，再保险公司则面临着降低保费和扩大承保范围的紧迫压力。

标准普尔认为，再保险公司将会出现“费率适度下降”的情况，Ashworth表示这一情况“将有助于减轻主要保险公司的部分压力”。但他同时指出，总体而言，该行业似乎将“坚持既定的条款和条件”。

据标准普尔的数据，去年再保险行业所承保的巨灾损失占比略高于 10%，而 2019 年这一比例约为 25%，远低于 20%的历史平均水平。

惠誉评级公司在近期的一份报告中指出：“许多再保险公司正变得愈发谨慎，他们更看重盈利而非增长，并且拒绝那些不符合严格风险回报标准的业务。尤其是在美国的财产和意外伤害保险领域。”

本周，再保险公司成员齐聚摩纳哥，举行一年一度的聚会。在此期间，各高管将共同探讨如何应对不断变化的市场趋势。据穆迪评级公司称，这些趋势包括：构成其客户群体的主保险公司所预期的，再保险公司将会降低其报价。

穆迪公司对再保险购买者进行的一项调查显示，四分之三的受访者预计财产再保险价格将会下降，其中一些人甚至预计明年降幅将高达 7.5%。

穆迪公司还指出，从长远来看，恶劣天气将对再保险行业构成“重大挑战”，因为自然灾害的发生频率越来越高。穆迪称，在 20 世纪 70 年代，每年大约会有 50 起极端天气事件;而在过去十年里，这一数字接近 200 起。

穆迪表示，再保险公司还面临着以所谓的“次生灾害”形式出现的更大损失，比如强烈的对流风暴和野火。而对于像巨灾债券这类与保险挂钩的证券的买卖双方来说，如何对这类事件进行建模也颇具挑战性。

荷兰养老基金投资者 PGGM 的保险挂钩投资主管Eveline Takken-Somers说道：“对于次生风险而言，其难点在于这类风险往往更难以进行建模，因此也更难以对其进行定价。重要的是要对这些模型进行更新。”PGGM 管理着 75 亿欧元(约合 88 亿美元)的保险挂钩资产。

目前，再保险公司已通过提高赔付启动点(即设定的赔付开始金额)来减少对次生风险的承保风险。该行业为 2025 年应对灾难损失制定了总计 210 亿美元的预算，但截至目前，再保险公司仅使用了其中的一半。相比之下，据Ashworth称，美国主要的初级保险公司已经用掉了其预算的 80%，这在很大程度上是由于加州野火事件对其造成的冲击所致。