“锂王”天齐锂业上半年扭亏为盈

8月29日晚，被誉为“锂王”的天齐锂业(002466)披露2025年半年报。今年上半年，公司实现营业总收入48.33亿元，同比下降24.71%；归母净利润为8441.06万元，上年同期亏损52.06亿元；扣非净利润为132.00万元，上年同期亏损52.21亿元。

2025年上半年，碳酸锂与氢氧化锂现货主流价格运行区间大致在6万至8万元/吨。除2025年1月碳酸锂与氢氧化锂现货主流价格小幅上行外，2025年上半年整体呈现下行趋势。

为何天齐锂业能扭亏为盈？半年报显示，尽管受锂产品市场波动的影响，2025年上半年，天齐锂业的锂产品销售价格，较上年同期下降。但是，得益于公司控股子公司文菲尔德锂矿定价周期缩短，其全资子公司泰利森化学级锂精矿定价机制，与公司锂化工产品销售定价机制在以前年度存在的时间周期错配的影响，已大幅减弱。

同时，天齐锂业重要的联营公司SQM，2025年上半年业绩同比大幅上升，从而导致本报告期确认的对该联营公司的投资收益较上年同期增加。另外，2025年以来，澳元持续走强，报告期内澳元兑美元的汇率变动导致公司汇兑收益金额较上年同期增加。

天齐锂业深耕锂行业已30余年，通过战略性布局中国、澳大利亚和智利的锂产业链，为全球多个国家和地区提供优质的产品和服务。公司主要产品包括锂精矿产品（含化学级锂精矿、技术级锂精矿）和锂化工产品（含碳酸锂、氢氧化锂、金属锂、氯化锂等），产品广泛应用于电动汽车、三类电子产品、新型储能、无人机、玻璃、陶瓷等终端市场。

分产品来看，今年上半年，天齐锂业的锂矿实现营业收入23.8亿元，同比下降7.43%；毛利率为54.23%，较上年同期减少11.41个百分点；锂化合物及衍生品实现营业收入24.42亿元， 同比减少25.58%；毛利率为25.58%，较上年同期减少16.98个百分点。

天齐锂业拥有世界产量最大锂矿——格林布什锂辉石矿的采矿权。报告期内，格林布什锂辉石矿的矿石总开采量为269.41万吨，其中化学级矿石开采量258.72 万吨，平均品位为1.89%；技术级矿石开采量10.68万吨，平均品位为3.85%。

格林布什锂辉石矿共有四个在产和一个在建的锂精矿生产厂，目前锂精矿产能合计约162万吨/年，总规划产能合计约214万吨/年。报告期内，泰利森各项生产运营有序进行，共生产锂精矿68.08万吨。

天齐锂业拥有智利SQM公司合计约22.16%的股权。SQM拥有全球储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿经营权。阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件成熟、经营成本低，是全球范围内禀赋十分优越的盐湖资源，为全球锂产品重要的产区之一。

目前，天齐锂业建有五个锂化工产品生产基地，分别位于中国四川射洪、四川遂宁安居、重庆铜梁、江苏张家港以及澳大利亚奎纳纳（一期氢氧化锂项目），已建成的锂化工产品产能约9.16万吨/年。

半年报显示，奎纳纳工厂一期氢氧化锂项目目前仍处于爬坡阶段，团队持续致力于优化工厂运营、降低生产成本、提升整体生产效率。报告期内，一期氢氧化锂项目已初步达到目标运行率50%及以上（尽管存在波动），较以前生产运营取得一定进展。2025年7月30日，江苏张家港年产3万吨氢氧化锂项目（可柔性调剂生产碳酸锂产品）已竣工，并进入联动试车阶段。同时，公司在重庆铜梁正在建设年产1000吨金属锂及配套原料的扩建项目。上述项目建成投产后，公司全球综合锂化工产品产能合计将达到12.26万吨/年。

值得一提的是，从2025年7月开始，宏观政策释放积极信号，叠加锂盐价格阶段性超跌反弹，以及部分地区矿权合规性问题导致供应端扰动频发，锂化工产品价格快速反弹。