8月科创50大涨28%，ETF却遭百亿赎回，谁在买科创股？

8月29日，科创50出现近期首次明显调整，收盘报1341.31点，日内跌幅1.71%。尽管如此，该指数仍以28%的月内涨幅领跑市场，半导体、芯片等相关板块涨幅尤为显著。然而，在市场一片火热之际，资金行为却出现明显分化。一方面，融资资金大举涌入科创板个股；另一方面，主要科技类ETF遭遇较大规模赎回。

同花顺iFinD数据显示，半导体、芯片等科技类ETF呈现资金净流出态势。截至8月28日，场内ETF基金8月净流出额前十的基金中，有5只属于芯片、半导体、科创50ETF基金。其中，14只科创50ETF基金净流出总额达295.56亿元，华夏基金旗下科创50ETF（588000.SH）则以月内净流出271.95亿元，高居场内ETF赎回榜首，科创板50ETF（588080.SH）、半导体ETF（512480.SH）等也纷纷遭遇超50亿元的资金撤离。

与之相反的是，ETF基金资金正大幅流入化工、证券等板块，其中化工ETF（159870.SZ）流入77亿元、证券ETF（512880.SH）75.6亿元位居8月ETF场内基金净流入额前列。

然而，融资客正持续涌入科创板。据21财经·南财快讯记者统计，截至8月28日，科创50成分股月内融资净买入额达239.72亿元，占A股融资净买入总额的9.35%；科创50成分股融资余额增长237.26亿元，占A股新增融资余额的8.99%。个股层面，寒武纪（688256.SH）、中芯国际（688981.SH）、海光信息（688041.SH）的融资净买入分别达61.94亿元、47.96亿元和40.44亿元。

“不同市场主体对科技股后期走势意见分歧加大”，经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林向21财经·南财快讯记者表示，以芯片、半导体为代表的科技股在近期涨幅较大，ETF往往是低风险偏好，所以提前退出应对可能到来的赎回，是正确理性的选择。融资客风险偏好高，在牛市更加喜欢高弹性的股票。

著名经济学家宋清辉则向记者表示，科技股由于其高成长性和高弹性，因而成为博弈资金的首选。融资余额在短期内快速上升，且集中于科技板块，正是直接显示了杠杆资金对科技股的强烈追捧。此外，政策导向、资金情绪以及行业基本面预期改善等因素，也是推动此轮科技股上涨的主要力量。

不过，宋清辉强调，融资余额高度集中在科技股可能带来巨大的潜在风险。一是杠杆资金的进出具有助涨助跌的特性。未来一旦市场情绪发生逆转，融资盘很有可能会被强制平仓，从而引发连锁反应，导致股价快速下跌；二是在缺乏基本面支撑的情况下，过度集中和加杠杆会迅速推高估值，形成泡沫。一旦泡沫破裂，无疑将会给投资者带来巨大损失；三是在市场下跌时，如果融资盘集中平仓，很可能会导致流动性枯竭，从而使得部分投资者难以卖出。

从行业分布看，截至8月28日，沪深两市8月融资净买入前十大个股中，半导体、芯片相关企业占据6席，显示资金对该板块预期高度一致。宋清辉提醒，当前科技赛道的确存在过热的风险。许多科技公司的股价在短短一个月内涨幅惊人，但其短期业绩并没有出现实质性的好转，而目前全球半导体周期仍处于底部，一旦预期未能兑现，股价便会面临大幅回调的风险。

盘和林同样认为，科技赛道中的芯片半导体存在过热，估值过高的情况是客观存在的。但盘和林认为，这不意味着芯片半导体上涨阶段性结束，因为价格和情绪是很难预判的，尤其是市场势头起来的时候。“只能说，如今市场存在分歧”。

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