智云健康(09955.HK)公布中期业绩：毛利率大幅增至37.1%，P2M解决方案实现盈利

格隆汇8月27日丨智云健康(09955.HK)公布中期业绩，总收入为人民币8.926亿元，由于公司进行业务重组以重点打造高质量及可产生现金流的增长，毛利率由去年同期的20.6%大幅增加至37.1%。公司亦实现经调整毛利率(非国际财务报告准则计量)为49.9%，其中不包括就出售及建议出售的若干子公司相关存货所确认之减值亏损，并反映了公司的正常运营。

2025年上半年，公司重组业务模式，围绕核心人工智能能力，重点打造高质量及可产生现金流的增长。相比单纯追求规模增长，公司目前以提供长期价值和提升财务弹性作为战略重心。具体而言，公司继续专注于人工智能驱动的P2M战略，开展自营及第三方药品的精准营销，同时公司主动缩减战略相关性较弱、盈利能力较低的医疗用品及耗材销售相关业务的规模。总体而言，通过从规模驱动模式转为质量驱动模式，公司的业务模式更具韧性及可持续性。

值得注意的是，2025年度上半年，公司首次实现自2022年6月首次公开发售以来的经营活动现金流入净额人民币2870万元，而2024年同期为经营活动现金流出净额人民币1.955亿元，这充分表明转型势在必行。短期，转型将着重于P2M战略，以实现稳健的现金流及盈利能力；中长期而言，转型将以数据资产变现为目标；及从长远来看，公司相信转型将引领我们通过医疗数据共享，将医院、药店、制药公司、患者和支付者连接起来，实现个人慢病管理闭环。

由人工智能驱动的P2M战略依托于院内场景和院外场景的完善基础设施。在该战略下，公司通过与制药公司进行战略合作，能够销售公司拥有所有权、销售权或其他独家权利的自营产品，公司认为这一战略将引领公司迈向盈利。随着依舒佳林及和唐净的收入稳定增长，截至2025年6月30日，公司的P2M解决方案已实现总收入人民币2.612亿元，实现盈利。

截至2025年6月30日，公司已在2,774家医院安装了慢病管理SaaS，占百强医院的40%，三级医院的渗透率超过20%。截至2025年6月30日，公司已在269,360家药房安装了药店SaaS，渗透率占中国药店总数的约40%。数年来，公司通过互联网医院累计开出超过10亿张处方。