花王股份（603007.SH）：变更重大资产购买实施主体尼威动力注入进程加速

ST花王于8月22日晚间披露重大资产购买变更实施主体并签署补充协议的公告，标志着其收购安徽尼威汽车动力系统有限公司（以下简称“尼威动力”）55.50%股权的交易进入新阶段，下周有望落实付款及尼威动力的注入。

公司原计划以自身作为收购主体推进交易，如今变更实施主体为全资子公司苏州市高新区辰顺浩景管理咨询有限公司（以下简称“顺景管理”），这一调整旨在提升重组实施效率。由于购买资金安排等因素，以顺景管理作为实施主体，能够更加灵活地调配资金，加快股权交割速度。顺景管理将承继花王股份在原交易文件中的权利和义务，以现金收购尼威动力50.11%股权，并参与公开挂牌转让竞购剩余5.39%股权。

作为新能源混合动力汽车高压燃油箱细分领域的头部供应商，尼威动力占据重要市场地位，近年来业绩表现亮眼：2023-2024年营收从3.2亿元翻倍增长至7.07亿元，净利润从1699万元跃升至7599万元，2024年市场份额为13.33%。若此次收购顺利完成并于下周完成付款及注入，不仅将为花王注入高成长属性，推动公司估值逻辑从传统园林工程的“低估值、低弹性”向新能源零部件的“高成长、高溢价”切换，对公司财务状况、业务格局以及资本市场表现也将产生重大影响。

财务层面，尼威动力的盈利将直接并入上市公司报表，有望为花王带来营收和利润增长，助力公司实现业绩扭亏，满足相关财务指标要求，对公司摆脱退市风险警示至关重要。业务布局上，将助力花王构建“生态工程+新能源零部件”双主业格局，实现产业转型升级。

此前市场对收购尼威动力存在诸如估值合理性等质疑，随着实施主体变更及交易进程加速，若能顺利完成交割，不仅以实际进展回应市场关切、增强投资者信心，同时能够为公司后续转型释放双主业协同价值铺平道路，提升其在资本市场的吸引力。此次交易的实质性落地，既是花王转型成效的关键验证，也为其估值重塑提供了明确支撑，后续尼威动力业绩承诺的兑现节奏与业务协同效果，将成为衡量公司长期投资价值的核心看点。