财报后股价大涨超11%，资本市场在看好途虎什么？

纵观全球产业发展史，每一次行业效率的飞跃往往源于技术的颠覆性应用。

正如亚马逊通过Kiva机器人系统重构仓储物流，在提升效率的同时将成本降低20%，奠定了其电商帝国的基石。

在中国万亿级的汽车后市场，同样有一家企业正在通过技术革新重塑业界生态，推动整个行业向数字化、智能化方向转型升级。

这家企业就是途虎。

最新发布的2025年中期业绩报告显示，在上半年汽车后市场行业整体进入调整期、竞争环境日趋复杂的背景下，途虎逆势增长，在收入、用户数、工场店数上连续多年稳居第一，且增速还在加快，展现出强劲的发展韧性。财报发布后的次日，途虎开盘跳空高开大涨11.44%，资本市场的热情充分说明了途虎的优势和未来空间仍然很高。

这一卓越表现也使途虎养车成为观察技术如何重塑汽车后市场效率的绝佳样本。

一、不为卷而生：途虎的增长哲学

2025年上半年，汽车后市场依然风云变幻。4S店出现大面积退网潮。中国汽车流通协会2025年4月发布的《中国汽车流通行业发展报告（2024-2025）》显示，4S店在2024年倒闭了4400余家。据行业内部监测数据显示，在经历高速扩张后，某些区域市场加盟店的关店率已悄然攀升至接近15%。

企业之间的竞争愈发激烈，从“198元保养”的行业基准价到“1元保养”的极限营销，洗车价格被压至8.9元。

然而途虎却抓住了行业调整期机遇，实现了逆势增长。

财报显示，2025年上半年，途虎营收达到78.77亿元，同比增长10.54%，增速较去年有所加快。经调整净利润为4.1亿元，同比增长14.6%。

途虎今年上半年能够实现有质量的增长，与其庞大的门店网络和下沉市场渗透策略密不可分。

数据显示，截至2025年6月30日，途虎养车工场店达到7205家，相比2024年底的6874家，净增了331家。

在近年的下沉战略推动下，途虎下沉工场店占比持续提升，2024年，途虎对全国乘用车保有量在2万以上的县域覆盖率达到了66%，到今年上半年，这一数字进一步提升至70%。这一系列数据都表明，途虎依然处于快速扩张周期，不断拓展其市场边界。

中国汽车服务市场庞大却分散，市场结构呈现“散、乱、小”的特征，近年来逐渐呈现出连锁化、品牌化、数字化整合升级的趋势，途虎养车正是这一趋势下的最典型代表和最大赢家，与4S店集团、区域连锁、其他独立第三方连锁、街边店等行业其他主要玩家相比，途虎在门店规模上占据明显优势，已经是汽车后市场的最大单一实体。公开数据显示，各大4S店集团的门店规模远在途虎之下；天猫、京东两家互联网平台旗下汽服门店都仅为途虎的不到1/3；其他形态的玩家规模更相去甚远。

回顾其发展历程，我们发现途虎的增长有着极强的稳定性，过去4年时间从3000家增长到超过7200家，规模和增速都领先于行业其他玩家，正朝着万店规模稳步迈进。

提及门店扩张，市场往往会朴素的认为这是一种加剧行业内部竞争、依靠规模效应简单挤压对手的野蛮打法，但对于途虎而言，这不是低质量内卷，也不是不正当竞争，而是基于强大的系统能力、标准化运营和数字化支持的战略选择。

此前，途虎养车还在一场反不正当竞争案中胜诉。这一胜诉不仅是途虎在法律层面的胜利，更是其长期以来专注于以好的产品、服务、技术去提升行业整体服务水平，坚持高质量发展、反“口水战、价格战”等低质量内卷的有力证明。

二、十年磨一剑：用技术破解行业痼疾

在汽车后市场长期存在适配混乱、服务非标、效率低下等痛点的背景下，途虎养车能够实现技术降本、运营效率跃升，核心在于其十余年如一日对技术的坚定投入，构建起以AI和智能化供应链为核心的深层竞争壁垒。

这种技术投入并非空中楼阁，而是精准锚定行业痛点的系统性解决方案，从前端服务体验到后端供应链管理，全面重塑行业标准。

前端服务体验的革新，始于对“适配难”痛点的攻坚。中国汽车市场车型繁杂，市面上在跑的车型数以万计，对应的零部件型号更是接近千万级，传统模式下“什么车配什么件”全凭经验摸索，极易出现错配问题。

为此，途虎耗时十余年积累数据，自建了覆盖几万种车型、950万SKU零部件的庞大数据库和智能匹配系统。用户只需在App中输入车牌号，系统便能自动精准匹配适配零部件，彻底终结了“适配靠猜”的行业乱象。

智能化供应链的构建，则是途虎破解传统汽配供应链低效难题的关键。

传统汽配供应链依赖多层分销网络，信息不对称导致库存积压、周转缓慢，物流成本层层转嫁至消费者。途虎通过技术重构供应链全链路，打造出“需求预测-库存规划-铺货执行”的智能化闭环。

智能仓储网络是供应链高效运转的物理载体。途虎构建起覆盖全国的“32个区域仓+ 662个前置仓+超7200家工场店”三级仓店网络，而自动化技术的引入更让仓储效率实现质的飞跃。

2025年二季度投入运营的广州自动化标杆仓是业内首个自动仓，在降低60%人工成本的同时，效率达到传统仓储的2.5倍，单仓即可满足广东省及周边区域未来五年的增长需求。

这种技术护城河不仅让途虎与所有行业其他竞争对手拉开差距，更成为引领行业升级的核心引擎。

三、未来已来：头部集中正当时

根据国家统计局发布的最新数据，截至2024年12月，我国私家车保有量已突破2.8亿辆，平均车龄达到7.5年。另据中国汽车维修行业协会调查数据显示，6-10年车龄的汽车年均维修成本是0-5年车龄的2.3倍。

可以说，中国汽车后市场正处于爆发前期。此外，汽车后市场的发展规律显示，成熟市场往往呈现“大型连锁主导”的格局。

以美国为例，其汽车后市场经过多年整合，前4大汽配公司门店数量占比从1995年的7.3%提升到2023年的49.3%，AutoZone、O'Reilly等大型连锁品牌凭借规模优势占据主导地位。参考这一轨迹，中国汽车后市场正处于从分散到集中的关键转型期。

这意味着中国市场上亟须一家或几家足够分量的龙头来承载如此庞大的市场红利，而途虎作为目前最大的玩家，无疑具备更高概率成为市场集中度提升的核心受益者。

规模效应与马太效应的持续强化，为途虎构筑了难以撼动的领先地位。

QuestMobile 2025年3月数据显示，在养护类App中稳居第一，且月活用户持续上涨，养护类其他App同比出现下降。

（来源：QuestMobile TRUTH 中国移动互联网数据库 2025年3月）

从行业变革者到标准制定者，途虎养车的长期价值不仅在于其当前的市场地位，更在于其通过技术与规模重塑了行业价值分配方式。在马太效应加剧的汽后市场，途虎正以“技术筑基+规模领跑”的双重优势，其长期价值将在行业集中化进程中持续释放。

四、结语

途虎的核心优势不在于简单的流量获取，而在于十年累积的数据+算法+基础设施三位一体的工程化能力。

它将混乱的汽后市场转化为标准化系统，建立了其他玩家难以企及的用户认可和信任，这正是财报背后真正的“硬核指标”。当行业整体进入调整期，技术驱动的企业反而能抓住机遇实现逆势增长，这正是途虎2025年上半年业绩告诉我们的核心故事。

随着中国汽车平均车龄的增长和新能源车的普及，这个万亿级市场将继续扩容。

途虎已经构建了难以逾越的竞争壁垒：技术驱动的供应链网络、7205家工场店构成的线下服务网络、1.5亿注册用户形成的规模效应。

技术正重塑汽车后市场的未来格局，途虎这场效率革命才刚刚开始。