3倍医药“牛股”突报亏损，紧急公布利好？

【导读】一品红上半年突然盈转亏，“自愿披露”痛风创新药进展

中国基金报记者 南深

在创新药热炒背景下，一品红凭借一款在研痛风新药，年内区间最大涨幅高达4.4倍，目前回调后涨幅也超过3倍。然而，就在8月21日晚，公司突然扔出一颗重磅“业绩雷”——上半年大幅亏损。

就在股吧投资者哀声一片时，公司“自愿披露”了前述痛风创新药研发进展，称“公司参股公司Arthrosi组织开展的AR882（通用名：氘泊替诺雷）胶囊用于治疗痛风和痛风石全球关键性Ⅲ期临床试验，已完成全部受试者入组”。

一个利空叠加一个“利好”，一品红周五股价将如何演绎？

销售费用有重新抬头趋势

根据一品红2025年半年报，报告期内公司实现营业收入5.84亿元，同比下滑36%；归母净利润为-7354.22万元，去年同期盈利4646万元，如果看扣非后的净利润，一品红亏损将扩大到1.08亿元。

一品红今年以来股价涨幅较大，虽然此前炒作理由主要是痛风创新药，但这一亏损的财报还是引来不少投资者担忧。

记者注意到，一品红这份财报除了营收下滑和净利润亏损，另一个值得关注的事项是销售费用。一品红2019年到2022年的销售费用占营业收入的比重曾维持在50%以上，其中，约95%的销售费用是所谓“学术推广费”。2023年，在“违规套取超16亿元公关费用”东窗事发后，一品红的销售费用开始压降，但如今又有重新抬头趋势。

具体来看，今年上半年，一品红销售费用为2.08亿元，占营业收入的35.6%，今年一季度这一比例为34%，去年全年占比为34.86%，去年上半年占比为34.61%。

同步披露痛风创新药研发进展

就在披露半年报后约一个小时，一品红发布了一份“自愿披露关于痛风创新药AR882全球Ⅲ期临床试验完成全部受试者入组的公告”。

据公告，AR882是公司与美国Arthrosi合作研发的1类创新药，是一种高效选择性尿酸转运蛋白（URAT1）抑制剂，旨在通过抑制尿酸重吸收使尿液尿酸盐排泄正常化，从而降低血尿酸（sUA）水平，用于痛风和痛风石的治疗。

一品红称，AR882全球Ⅲ期临床试验是由两个独立平行的REDUCE 1和REDUCE 2试验组成。2025年3月，AR882全球Ⅲ期试验REDUCE 2完成受试者入组。“本次AR882全球Ⅲ期试验REDUCE 1全部受试者入组完毕后，标志着AR882全球Ⅲ期临床试验完成全部受试者入组。”

一品红也表示，药品具有高投入、高风险、高收益的特点，从临床试验到投产上市的周期长、环节多，临床试验进度及结果、未来产品市场竞争形势均存在诸多不确定性。此外，药品审批上市到实现销售周期长、环节多，上市后能否被市场接纳和应用也具有不确定性。

资料显示，一品红是一家集药品研发、生产、销售为一体的生物医药企业，主要聚焦于儿童药和慢病药领域，产品类别涵盖化学药（含原料药和制剂）、中成药等领域。公司于2017年在创业板上市。

截至8月21日收盘，一品红的市值突破300亿元，达314.9亿元。

编辑：黄梅

校对：乔伊

制作：小茉

审核：陈思扬

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