中银证券14亿增资私募子公司！中银国际投资一季度盈利仅137万元

【来源：机构之家】

机构之家注意到，中银证券（601696.SH）增资公告引起市场关注。根据公告内容，中银证券决定向其全资子公司中银国际投资注入14亿元，将后者的注册资本从原先的6亿元提升至20亿元，增幅超过230%。

图片来源：中银证券公告

这14亿元资金进入中银证券全资子公司中银国际投资后，将记作长期股权投资。按现行《证券公司风险控制指标计算标准规定》，母公司账上长期股权投资按100%扣减净资本，这对中银证券的资本充足率和风险承受能力都会产生一定的影响。

中银国际投资作为中银证券旗下专门从事私募股权投资基金业务的平台，过去几年的经营状况不甚理想。Wind数据显示，2022年该公司营收仅有6.44万元，净亏损363.22万元。虽然2023年情况有所好转，营业收入达到2495.79万元，净利润1360万元，但到了2024年，营收又回落至2300万元，净利润更是缩水至935万元。而2025年一季度的营收、净利润分别为621.22万元、137.85万元，这样的盈利能力对于一家拥有6亿元注册资本的公司而言，实在是难以令人满意。

当然，中银证券选择增资中银国际投资也有其战略考量。近年来，传统券商业务模式正在经历深刻变革。随着佣金率持续下滑、同质化竞争加剧，单纯依靠经纪业务已难以支撑券商的长期发展。在此背景下，向"投资+投行"的综合服务模式转型，成为行业的普遍选择。通过私募股权投资与优质企业建立深度绑定关系，券商不仅能够分享企业成长带来的股权增值收益，更重要的是能够在后续的IPO承销、并购重组、再融资等投行业务中占据先发优势。

然而，私募股权投资并非一条平坦的"阳光大道"。这一业务具有强烈的周期属性，其盈利能力高度依赖于资本市场的整体环境。在牛市阶段，IPO发行活跃、并购重组频繁，投资项目的退出渠道畅通，投资回报往往十分可观。但当市场进入调整期，监管政策趋紧、IPO节奏放缓、估值下降，私募股权投资项目的退出就会面临挑战。

资管业务手续费净收入一季度仍下滑

从财务表现来看，2020至2021年，中银证券营业收入从32.44亿元升至33.34亿元，在市场行情带动下达到高点。但随着资本市场进入调整期，2022年收入下滑至29.59亿元，2024年进一步降至28.88亿元。在A股市场行情火热的背景下，2025年一季度实现7.52亿元，同比增长22.12%。

经纪业务手续费净收入是公司主要的收入来源，2024年贡献9.5亿元，占比超过三分之一。投行业务和资管业务本应是中长期提升竞争力的关键，却表现乏力。投行业务在2022年收入仅1.13亿元，2024年也只有1.31亿元。相对而言，利息净收入保持稳定，2024年达到8.63亿元。资管业务的情况更加严峻，从2020年的8.25亿元持续下滑至2024年的5.11亿元，降幅超过38%。2025年一季度，资管业务手续费净收入仍然同比下滑6.50%。

与利润表的平淡相比，资产负债表则展现出另一幅图景。公司的货币资金从2020年的146亿元快速增加至2024年的289亿元，几乎翻倍。这一增长主要来源于客户资金存款的增加，同期从124.13亿元上升至251.12亿元，反映出公司客户基础在扩大。

与此同时，公司的融出资金和金融投资规模也在持续扩大，2024年分别达到141亿元和174亿元。这种资产配置结构的变化，一方面体现了公司试图通过加大资本中介业务和自营投资来寻求新的盈利增长点，另一方面也意味着公司承担的市场风险和信用风险在上升。在当前市场环境复杂多变的情况下，如何平衡风险与收益，将是管理层面临的重要课题。

周权获提名补选为中银证券董事

中银证券正值管理层重要调整期。今年6月，任职十年的董事长宁敏因工作调动离任，周权被推荐为接班人选。

根据公开履历，周权于1999年7月参加工作，在中国银行总行历任信息科技部、资产负债管理部、财务管理部等多个核心部门职务。2016年8月，周权调任中国银行黑龙江省分行，出任副行长兼财务总监、党委委员，开始担任地方分行管理职务。2020年11月，他重返总行，升任资产负债管理部总经理。

2025年6月，周权迎来职业生涯新篇章，正式履新中银证券党委书记，实现从银行体系向证券领域的跨界发展。

目前，周权的任命程序取得新进展。中银证券在发布对子公司增资公告的同时，披露了补选董事的相关公告。根据公告，中银证券第一大股东中银国际控股提名周权为公司董事候选人。该提名已获公司第二届董事会第三十七次会议审议通过，将提交股东大会表决。