水井坊 | 在变与不变中锚定长期主义

短期波动不改长期“航向”

作者 | 胜马财经 李察

编辑 | 欧阳文

在白酒行业经历深度调整与消费结构性转型的当下，每一家头部酒企的动态都备受市场关注。水井坊，作为拥有600余年不间断酿造历史的“活文物”，在行业周期波动中始终保持着稳健的发展节奏。

胜马财经注意到，近期，围绕其高管变动、渠道策略调整、信用销售政策以及厂区环境等话题的讨论，成为观察白酒企业应对市场变化的重要窗口。

透过这些动态表象，我们不难发现，水井坊正以“不变的长期战略”应对“万变的市场环境”，在控股股东帝亚吉欧的加持下，凭借对价值链的精细化管理、对合作伙伴的坚定赋能以及对社会责任的主动担当，持续夯实其在高端白酒市场的地位。

战略定力筑牢发展根基

白酒行业的竞争，既是品牌力的角逐，更是战略耐力的比拼。对于水井坊而言，“战略稳定” 早已不是一句口号，而是深植于企业发展基因中的行动指南。

从近年的发展轨迹来看，水井坊的整体战略方向始终围绕“强化高端品牌形象、深耕核心市场、推动文化赋能”三大主线展开，未曾因短期市场波动而出现根本性偏移，这种高度的稳定性，为企业构建了可持续发展的底层逻辑。

与此同时，面对消费结构转换、数字化转型加速等市场新变量，水井坊并非墨守成规，而是展现出较强的战略韧性——在保持核心战略不变的前提下，灵活调整市场打法。

例如，在年轻消费群体崛起的背景下，其通过“非遗文化体验”“跨界联名”等创新形式，让传统白酒文化与现代生活方式产生共鸣；在渠道变革中，既坚守传统渠道的深度运营，又积极布局电商、直播等新赛道，实现线上线下协同发力。

这种“以不变应万变”的战略智慧，很大程度上得益于控股方帝亚吉欧引入国际化、先进的管理体系。作为全球领先的酒业集团，帝亚吉欧将成熟的治理结构、风控机制与数字化管理赋能水井坊，使企业的战略执行具备强大的制度保障。

从战略制定到落地执行，从绩效考核到风险预警，一套科学、规范的管理流程确保了水井坊在面对内外部变化时，能够快速响应且不偏离既定轨道。在行业调整期，短期业绩的波动或许难免，但长期战略清晰、执行有力，企业便能穿越周期，赢得资本持续青睐。

库存管理彰显企业温度

在白酒行业，渠道与库存管理如同企业的“血液循环系统”，其健康程度直接决定着企业的市场活力。水井坊在这一领域的深耕与创新，不仅展现了其精细化运营的能力，更彰显了以合作伙伴为中心的企业温度。持续进行价值链管理，将库存维持在合理健康的水平，是水井坊应对行业周期波动的核心武器。

不同于部分企业在市场上行期盲目压货、下行期被动去库存的做法，水井坊始终将库存管理视为企业运营的核心任务之一。水井坊是行业内为数不多将社会库存天数纳入管理层KPI考核的企业。这一制度设计，从根本上保证了库存管理的严肃性与持续性，避免了短期业绩导向下的非理性操作。

回溯2023年，在行业整体面临库存压力的背景下，水井坊率先启动系统性去库存行动。通过优化发货节奏、加大终端动销支持、开展消费者培育活动等组合拳，水井坊在短短数月内将库存水平调整至健康区间，为后续稳健发展奠定了坚实基础。

这种“一步”的预判与行动，不仅让企业在2024年市场竞争中轻装上阵，更赢得了渠道合作伙伴的信任与认可。水井坊对合作伙伴的重视，远不止于库存管理，在其发展理念中，经销商不是简单的“销售渠道”，而是共同成长的“事业伙伴”。

基于这一长期主义原则，水井坊始终将保障合作伙伴的核心利益放在首位。在市场下行期，通过调整返利政策、加大费用支持、提供数字化工具赋能等方式，减轻经销商经营压力；在市场复苏期，与合作伙伴共享增长红利，通过联合作战提升市场渗透率。这种“风雨同舟” 的合作关系，使水井坊的渠道网络极具稳定性与战斗力，成为抵御市场风险的重要屏障。

信用销售释放渠道活力

在行业竞争日趋激烈的当下，渠道政策的创新往往成为企业抢占市场份额的关键突破口。水井坊近期推出的信用销售政策，便是在精准把握市场脉搏基础上的一次有效尝试，既展现了其对经销商的诚意，更凸显了其灵活应变的市场智慧。

财报业绩预告中，水井坊应收账款的增加引发了部分市场关注。事实上，这一变化源于公司开始对部分经销商授予信用额度，相关销售款项尚在信用期内，属于正常的商业往来范畴。这一政策的推出，是水井坊渠道精耕策略的重要组成部分，背后蕴含着对当前市场环境的深刻洞察与对经销商需求的精准响应。

当前，白酒行业正处于深度调整期，部分经销商面临资金周转压力，水井坊的信用销售政策，相当于为合作伙伴提供了一笔“无息贷款”，帮助其缓解短期资金压力，更从容地开展市场推广与消费者培育工作。这种“雪中送炭”的支持，不仅能够稳定经销商队伍，更能激励其加大对水井坊产品的投入力度，形成厂商协同作战的强大合力。

从行业视角来看，水井坊开放信用销售的时间确实晚于许多同行企业，但这恰恰成为其在当前市场环境下的一大后发优势。水井坊在信用销售领域的“慢半拍”，实则是一种稳健经营的体现——在自身财务状况健康、风险管控体系完善的前提下，选择在最需要的时机推出这一政策，既能有效支持经销商，又能避免潜在风险，使其成为赢取市场的有效工具。

水井坊的信用销售政策并非“一刀切”，而是基于对经销商历史合作情况、经营能力、市场潜力等多维度的评估，实行差异化授信。这种精准化的操作，既保证了政策的有效性，又将企业风险控制在合理范围内。可以预见，随着这一政策的逐步落地，水井坊将进一步激活渠道活力，为其在存量市场的竞争中增添砝码。

主动担当彰显企业责任

作为一家拥有数百年历史的白酒企业，水井坊的发展始终与所在社区的命运紧密相连。近年来，随着周边城市化水平的提升，关于厂区气味的讨论偶有出现。对此，水井坊以科学的数据为支撑，以积极的行动为回应，展现了一家成熟企业的责任与担当。

白酒酿造的原料只有粮食和水，其生产过程中产生的气味源于微生物发酵等自然过程，属于天然气味，并不会对人体健康造成影响，这是白酒行业的共识，也是经过科学验证的事实。从工艺角度而言，白酒作为一种开放酿造、自然酿造的产物，其生产过程中产生一定气味是行业常态。

为了客观回应社会关切，自2022年以来，水井坊主动委托官方认可的第三方检测机构，每季度对厂区周边环境进行检测。检测结果显示，相关排放均符合国家标准，不存在超标现象，这些公开透明的数据为企业环境管理提供了有力佐证。

值得注意的是，水井坊是目前唯一一家位于特大都市主城区的白酒企业。随着城市的发展，厂区与周边社区的距离不断拉近，环境敏感度也随之提升。面对这一新形势，水井坊没有选择“被动应付”，而是主动加大技术改造投入，通过引入先进的废气处理设备、优化生产流程、调整生产时间等方式，持续降低气味对周边影响。

这些举措，体现了企业对社会责任的更高追求。作为在当地扎根三十年的老企业，水井坊深知自身与社区的共生关系。除了在环境保护方面的持续投入，企业还积极参与当地公益事业，通过支持教育、文化、扶贫等项目，反哺社区发展。这种“源于社区、服务社区”的理念，让水井坊不仅成为当地经济发展的贡献者，更成为和谐社区建设的积极参与者。

外资股东赋能协同发展

在企业的发展历程中，控股股东的支持往往扮演着至关重要的角色。对于水井坊而言，帝亚吉欧这一全球酒业巨头的加持，不仅为其带来了国际化的视野与资源，更构建了稳定的发展后盾。

中国市场在帝亚吉欧的全球战略版图中占据着举足轻重的地位，而水井坊则是其布局中国高端白酒市场的关键棋子。帝亚吉欧多次公开表示，对水井坊的发展前景充满信心，并将持续支持其在品牌建设、市场拓展、技术创新等方面的投入。这种战略层面的认可与支持，为水井坊的长期发展注入了强大动力。

在日常运营中，水井坊在公司治理与运营上始终与控股股东保持密切联系。通过定期的沟通机制、共享的管理经验、协同的资源调配，帝亚吉欧国际化管理理念与水井坊本土运营优势实现了有机融合。

例如，在数字化转型方面，水井坊引入了帝亚吉欧成熟的数据分析工具，提升了市场洞察与消费者运营能力；在品牌建设方面，借助帝亚吉欧的全球网络，水井坊的“非遗酿造技艺”与“中国白酒文化”得以在国际舞台上绽放光彩。

胜马财经注意到，近期公司的相关人员变动，属于企业正常业务调整。事实上，这种基于业务发展需要的人事调整，恰恰体现了企业对市场变化的快速响应能力。帝亚吉欧与水井坊均表示，未来将继续深化在各领域的合作，共同推动企业实现更高质量的发展。

从600余年的酿造历史走来，水井坊始终在传承与创新中寻找平衡；在行业的浪潮中前行，水井坊则在变与不变中坚守初心。无论是高管变动下的战略稳定，还是渠道调整中的韧性展现；无论是信用销售的创新尝试，还是环境关切中的主动担当，亦或是与控股股东的协同发展，都指向了同一个核心，以长期主义为锚、以价值创造为本，在新的发展周期中书写更长久传奇。

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