“底仓”文化赋能，国海富兰克林FOF如何做到“长钱稳投”？

今年以来个人养老金基金业绩规模成功实现双增长，截至二季度末，养老基金Y份额规模突破百亿大关达到124.1亿元，较去年末增长35.7%，FOF基金仍为养老基金的绝对主力，规模占比约为全部养老基金Y份额的87.3%。

今年上半年，个人养老金基金业绩规模成功实现双增长。Wind数据显示，截至今年6月末，年内个人养老金基金均实现正收益，最高回报超20%，同时全市场296只个人养老金基金Y份额规模合计也已突破124亿元。其中，FOF基金以低波动、稳走势的特点，与个人养老金“长钱稳投”的需求高度契合，获得了资金加速流入。

结合上半年全球资本市场的宏观环境来看，受科技创新热潮、关税政策等多重因素影响，市场活跃度显著提升，但整体波动也明显加大。在此背景下，我们观察到多数FOF产品都对组合的地区配置、大类资产配置等进行了更为积极的调整。

全球配置，有效把握主线行情

以国海富兰克林基金旗下的FOF产品为例，分析产品定期报告可以发现，“全球大类资产配置”与“投资策略灵活”是该公司旗下FOF基金调仓操作中两大典型特点，相关养老FOF产品也取得了不错的成绩，获得招商银行、蚂蚁等强势零售渠道的高位推荐。

据晨星数据，截至7月末，国富平衡养老三年混合FOF（A：008625；Y：017382）A类份额近一年回报达到了25.24%，在晨星1508只同类保守混合型基金中排名第22，居于前2%分位。该基金是一只目标风险基金中的平衡型基金，权益类资产投资比例中枢为50%，可根据市场情况在40%-55%区域灵活调整。

国富平衡养老三年混合FOF过往定期报告中披露的调仓操作，比较明显地体现了产品在全球资产布局上的宏观性与灵活性。

例如，国富平衡养老三年混合FOF历史上配置的权益资产覆盖A股、港股、美股等多个市场，曾重仓包括国富全球科技互联（QDII）、宝盈品质甄选混合C等主投美股科技板块的基金，并于2024年下半年增加了对恒生科技的投资比重，有效捕捉了这一轮港股行情，同时也曾涉猎日本和越南市场的一些基金产品。而在债券、商品及对冲工具方面，该产品也曾投资于美元债基金、黄金ETF等多种品种，较好地实现分散风险、追求更高性价比的效果。

该产品在过去几年中也较好地把握了市场主线行情。例如从定期报告可以看出，基金在2020年增配港股基金，2021年重点布局中小盘指数产品，2023年加入量化基金，2024年聚焦美股与港股科技赛道等。2025年以来，产品的配置重点转向了A股成长类资产的科技基金，并继续高仓位配置银行板块基金，同时在二季度进一步增加港股科技和银行板块的配置，较好地捕捉了超额收益机会。

国海富兰克林：“底仓”文化赋能养老“长钱稳投”

养老金投资的目标是更好地保障退休后的生活质量，具有天然的长投资周期属性，追求资产的稳健增值。长期以来，国海富兰克林基金培育了稳健的“底仓”文化，通过深度的基本面研究、均衡偏价值的配置，追求长期可持续的风险调整后回报与更优的持有体验，适合作为组合配置的“底仓”长期持有，也因此被称为“国富底仓俱乐部”，这一风格也与养老资金追求的“风险可控+长期增值”需求高度契合。

“底仓”文化内核源于对长期主义的追求和坚守，国海富兰克林基金是A股市场逆向投资的忠实拥趸，坚持以基本面研究驱动投资，深度挖掘行业和公司背后的价值，同时高度注重安全边际，不追涨热点板块。这一理念或会在短期因错过热点而影响业绩，但中长期视角下，用“小步慢跑”的方式也能获得较好的长期收益，同时因为较低的波动率，也更能够帮助持有人跨周期持有而非追涨杀跌，获得更高的实际回报。

这一理念的长期践行获得了时间丰厚的犒赏：据国泰海通证券数据，截至2025年7月末，国海富兰克林基金的股票投资能力和债券投资能力均获三年、五年、十年期全五星评级，全行业仅国海富兰克林基金一家获得前述全五星评级。

在“底仓”文化的浸润影响与投研团队支持下，该公司旗下的FOF基金产品也展现出均衡稳健的显著优势。在养老投资潮愈加火热的当下，非常适合追求资产稳健增值、注重长期财务安全的养老资金储备需求，是构建养老投资组合中理想的“压舱石”选择。（CIS）

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