知名基金经理，正式离任！

【导读】知名基金经理翟相栋官宣离任

中国基金报记者 方丽 孙晓辉

翟相栋正式官宣离任！

招商基金最新发布公告官宣，招商基金投资管理四部资深专业副总监兼招商优势企业混合基金经理翟相栋因个人原因于8月9日离任，不再转任公司其他岗位。

这位重量级基金经理备受市场关注，近期也频频传出其要离任的消息，而今终于尘埃落定。市场传出消息称，翟相栋下一站或是私募基金。

翟相栋因个人原因正式离任

又见知名基金经理离任。

8月9日，招商基金发布公告称，翟相栋因个人原因于8月9日正式离任招商优势企业混合基金经理，后续该基金将由陆文凯单独管理。

卸任这只曾经的百亿基金后，翟相栋已无在管产品，也不再转任公司其他工作岗位。

就在7月22日，招商优势企业刚刚公告，增聘陆文凯为该产品的基金经理，与翟相栋共同管理。而这一度被业内视为现任基金经理卸任或离任前的常规动作。

因管理基金业绩不俗，翟相栋备受市场关注。据Wind统计，截至2025年8月8日，翟相栋自2022年4月29日接手招商优势企业混合以来，任职总回报接近125%，任职年化回报率为27.96%，这一成绩在近2900只同类基金中位居第5。

作为翟相栋唯一在管基金，招商优势企业在其接手后规模一路激增，由不到4000万元的迷你基金一路成长为百亿级单品。不过，最新二季报显示，该基金最新规模已降至80亿元出头，其间除了净值下跌3.63%，基金份额也出现超过3亿份净赎回。

翟相栋离任对招商基金主动权益投资是否有影响？

招商基金回应，公司权益投资团队经历多轮市场转换的考验，已探索出一条自主培养的人才成长路径，形成了有序建设的人才梯队和“本分、专注、开放”的投研文化，实现了个人发展与公司平台共同进步。同时，公司通过投研一体化协同赋能，在投研体系设立资产配置与行业比较小组+七大产业链小组，实施“1+7”运作模式，深入共同挖掘产业链投资机会，助力研究成果转化为基金业绩，力争为基金创造超额收益。

对A股和H股持中性偏乐观态度

与翟相栋一样，接任者陆文凯也属于成长风格基金经理，接下来有望确保招商优势企业投资策略的延续性。

对于后市，陆文凯对A股和H股持中性偏乐观态度。他认为市场信心正在恢复之中，基本面维度虽无显著趋势性变化，但不会出现大的下行预期或兑现。现阶段，市场更多还是在结构层面出现变化。

基于宏观环境和对各行业细分领域的分析比较，陆文凯表示，相较于此前相对均衡的配置结构，未来可能会逐步增加对消费相关行业的配置，尤其聚焦于内需消费中与零售终端关联度更高的方向。主要基于以下逻辑：

一、从行业总量与竞争格局看，目前人口结构趋于固定，社会老龄化趋势加剧、收入增速在中周期维度呈放缓态势、财富分配相对固化，使得整体消费行业在总量维度基本见顶。未来消费行业渗透率提升空间较大的领域愈发稀缺，机会将更多来源于行业内部的深耕。

“在过去消费行业下行的三、四年间，大量企业因亏损和现金流因素退出，同时部分企业在底部夯实了显著的竞争优势。在未来行业渗透率有限的情况下，行业竞争或将趋于缓和。在此背景下，目前各细分领域（餐饮服务、零售、服饰等）均已产生壁垒深厚、盈利水平处于周期底部的公司，这些公司分布在港股及A股（港股相对更多）。这些公司虽还可能面临宏观经济周期的冲击，但总体可控，下行风险相对有限。”陆文凯称。

二、从估值角度看，消费行业很多标的PE估值仅十几倍水平，海外同类消费股估值基本在30倍左右，存在估值差。

三、从企业成长潜力看，过去几年下行周期中成功巩固自身优势的企业，均或多或少在各自领域探寻到了有二次成长曲线的线索与迹象。

在陆文凯看来，这些企业估值相对较低、盈利在底部区域，符合组合一贯秉持的投资框架。因此组合会对未来能兑现新一轮成长周期的公司或行业重点关注，并考虑逐步增配。但由于消费行业属于慢变量行业，组合在增配过程中将保持谨慎态度，控制增配速度、比例及偏离度，确保组合整体配置相对均衡。

校对：乔伊

制作：舰长

审核：木鱼

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