本周石油市场回顾与展望（2025年8月4日-8日）

汇通财经APP讯——本周，全球石油市场经历显著波动，油价受多重因素影响呈现下跌趋势。国际基准布伦特原油价格徘徊在每桶67美元左右，而美国西德克萨斯中质原油（WTI）价格约为每桶64美元。



市场情绪受到两方面主要压力的影响：一是美国总统特朗普对多个国家实施的新关税政策引发的担忧，二是特朗普与俄罗斯总统普京可能于下周会晤讨论俄乌冲突的消息，这可能降低地缘政治风险溢价。

此外，OPEC+（石油输出国组织及其盟友）决定在9月进一步大幅增产，市场对供应过剩的担忧进一步加剧，拖累了期货市场表现。分析人士指出，短期内油价可能继续面临下行压力，除非地缘政治或贸易谈判出现重大突破。

宏观经济动态：关税与美联储政策的不确定性?

美国经济和政策动态在本周对油价产生了深远影响。特朗普政府对数十个国家加征的全面新关税于周四正式生效，引发全球贸易伙伴的强烈反应，各国正积极游说以争取豁免，贸易谈判前景仍不明朗。

与此同时，美国最新公布的就业报告表现疲软，低于市场预期，这使得美联储在9月降息的可能性被进一步推迟。根据芝加哥商品交易所集团（CMEGroup）的“美联储观察”工具，交易员目前预计美联储下个月降息25个基点的概率为89.4%。

此外，特朗普计划提名其首席经济顾问斯蒂芬·米兰填补美联储理事会空缺，这一提名可能标志着美国货币政策向更鸽派方向转变。市场观察人士认为，米兰的加入可能挑战传统观点，即关税必然推高通胀和抑制经济增长，这为未来政策走向增添了新的不确定性。

地缘政治风险：特朗普-普京会晤与二级关税?

地缘政治方面，特朗普与普京可能最早于下周举行的会晤成为市场焦点。分析人士认为，此次会晤可能为乌克兰冲突的和平协议带来希望，从而降低地缘政治风险溢价，进一步压低油价。此外，特朗普本周宣布将对印度等俄罗斯石油购买国加征二级关税，税率将翻倍，此举是针对俄罗斯石油出口的更广泛制裁措施的一部分。

然而，凯投宏观大宗商品经济学家基兰·汤普金斯指出，8月27日的谈判截止日期为缓解措施留下了空间，二级关税可能最终不会实施。另一方面，中国作为俄罗斯石油的另一主要进口国也备受关注。

德国商业银行分析师表示，由于美国对中国稀土的依赖以及正在进行的贸易谈判，特朗普似乎暂无意对华实施新的惩罚性关税。这种复杂的地缘政治博弈为油价走势增添了更多变数。

供需动态：需求亮点与供应压力并存?

在供需方面，本周市场出现了一些积极信号，但整体情绪仍受供应增加的压力主导。美国能源信息署（EIA）报告显示，上周美国原油库存意外减少300万桶，而市场原本预期增加10万桶，这一数据为全球最大原油消费国的需求前景提供了积极信号。

同时，沙特阿拉伯作为最大石油出口国，上调了9月面向亚洲买家的旗舰阿拉伯轻质原油价格，显示出对需求前景的信心。然而，OPEC+决定比原计划提前完全解除最大一批自愿减产措施，令市场对秋季供应过剩的担忧加剧。

德国商业银行分析师指出，尽管供应增加，沙特阿拉伯依然能够为其石油找到足够买家，但俄罗斯石油买家可能因美国制裁压力转向沙特等其他主要供应国，这可能进一步重塑全球石油贸易格局。

未来展望：贸易谈判与供应过剩风险主导市场?

展望未来，市场焦点将继续集中在美国的贸易谈判和俄罗斯石油供应的风险上。德国商业银行分析师卡斯滕·弗里奇表示，如果特朗普暂缓对俄罗斯实施更严厉的制裁，油价可能延续跌势，市场注意力将逐渐转向秋季供应过剩的威胁。

下周，EIA、OPEC和国际能源署（IEA）将发布月度报告，对全球供需形势提供新的预测。EIA预计将维持美国石油产量至2026年底停滞的预测，并重申市场供应过剩的预期；IEA可能警告供应过剩将进一步扩大；而OPEC则可能继续持较乐观的观点，基于其对需求的强劲假设和对全球供应的悲观预期有所缓和。

此外，宏观经济数据方面，投资者将密切关注核心消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI），以寻找美联储利率路径的进一步线索。这些数据和报告将为市场提供关键指引，可能进一步影响油价走势。