【热门行业】淡季效应车市增速放缓 “金九银十”或带动销量扩张

金吾财讯 | 受持续高温天气与节假日空档期的双重影响，7-8月历来是汽车行业的传统销售淡季，市场整体活跃度往往有所回落。

从7月部分车企已公布的交付数据来看，新能源车市场依然保持着同比增长的态势，展现出一定的市场韧性，不过整体速有所放缓，且环比下滑，反映淡季效应下市场需求的调整。

具体到行业整体数据，乘联分会初步预估7月全国新能源乘用车厂商批发销量118万辆，同比增长25%，环比下降4%。今年1-7月累计批发763万辆，同比增长35%。

(来源：乘联分会公众号)

在传统销售淡季的大背景下，这片相对平静的市场图景中，仍有一些消息给市场增添了诸多话题热度。

国内第三家汽车行业央企成立

7月29日，中国长安汽车集团有限公司正式挂牌成立，成为国务院国资委监管的第 100 家中央企业，同时也是继中国一汽集团、东风汽车集团之后，国内第三家汽车行业央企。

据悉，这家新央企由原兵器装备集团实施分立，拥有117家分子公司。主要经营业务有汽车整车及零部件、汽车销售、金融及物流服务、摩托车等。

在首届媒体沟通会上，公司董事长朱华荣表示，到2030年，中国长安汽车集团整车产销规模目标为500万辆，其中新能源汽车销量占比超过60%，海外销量占比超过30%，力争进入全球汽车品牌TOP10。

中国长安汽车集团负责人表示，新央企将重点发展智能汽车机器人、具身智能等新质生产力，探索海陆空立体出行新生态，并加速全球化发展。公司计划加快开拓东南亚、中东非洲、中南美洲、欧亚、欧洲五大区域市场。

此次重组成立新央企，既是国家推动央企改革、优化国有资本布局的重要一步，也是提升中国汽车产业竞争力的重要举措。

理想i8与乐道L90的交锋

7月29日，理想汽车纯电平台理想i8正式上市，共三款配置，定价32.18万元、34.98万元、36.98万元。7月31日，蔚来旗下品牌乐道L90上市，三款配置定价26.58万元、27.98万元、29.98万元。

根据杰兰路品牌档次指数，理想属于中高端品牌，乐道属于经济品牌，从价格区间来看，两款车型并无直接竞争关系，惟两款车型均属纯电三排SUV分类，叠加两者上市日期接近，市场出现了舆论争锋。

事实上，从产品出发，两款车型各有亮点，其中理想i8造型设计偏向MPV风格，同时首次搭载VLA司机大模型，并保持一贯的“冰箱彩电大沙发”属性；至于乐道L90以大空间为亮点，240L前备箱尤为突出。而L90顶配的价格仍低于理想的低配价格，因此，两者的竞争关键在于消费者是否愿意为理想付出额外溢价。

(来源：五矿证券研报)

销量预测方面，交银国际表示，综合考虑定价策略和渠道反馈，预计乐道L90每月稳定销量将轻松超越市场预期的5000台。中金公司更是预计9月交付有望破万辆。至于理想，招商证券（香港）保守估计理想i8稳态月销量在3000~5000辆。

有趣的是，自理想发布会翌日至今，理想汽车港股已累计跌超17%。与之形成鲜明对比的是，蔚来美股在发布会后大涨7.98%，发布会翌日港股大涨8.62%，美股续涨2.87%。

近期销量承压的理想，原本希望在Mega失利之后，能凭借i8在纯电市场打一场翻身仗，不料出现了营销失败与产品定义遭质疑的双重困境。

理想在发布会后陷入舆论危机，i8与乘龙卡车对撞测试引发了市场争议，网友质疑2吨SUV硬刚8吨卡车，把后者撞得四轮离地、车头倒扣。对此网友认为实在有些违反物理定律。此后乘龙卡车更是连续六天发文“内涵”理想汽车。

另一边，虽然理想i8定价优于市场预期，但配置较消费者预期仍有落差。理想官方表示，由于有超过98%的用户选择了理想i8 Max和Ultra车型，因此决定统一配置版本，从原有的Pro、Max和Ultra三个版本统一调整为MAX单一配置，并增加少量选装，最终定价为33.98万元。和此前的售价相比，相当于取消了Pro配置，Max配置售价下调了1万元，Ultra配置下调了2万元。这意味着，原本以36.98万元选择Ultra版本的用户，只需要34.98万元的价格即可实现原选择的全部配置。

“金九银十”或带动销量扩张

得益于国家层面稳经济、促消费的宏观导向，叠加地方政府推出的购车补贴、新能源汽车免征购置税延续等一系列配套政策，今年以来车市持续释放增长动能，呈现出稳步复苏的良好局面。

同时，近期第三批消费品以旧换新资金690亿元已下达，以旧换新将继续推动汽车消费，叠加工信部提出将巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，为后续几个月的行业销量提供有力支撑，尤其在传统淡季过后的消费旺季，有望推动市场需求实现集中释放。

基于良好前景，乘联分会稍微上调2025年的行业年度预测，其中，2025年乘用车零售2435万辆，增长6%，预测总量较6月的预测值增加30万辆。2025年乘用车出口546万辆，增长14%，预测总量较年初的预测值提升16万辆。2025年新能源乘用车批发1548万辆，增长27%，预测总量较6月的预测值微降，新能源批发渗透率达56%。2025年汽车批发3404万辆，增长8%，预测总量较年初的预测值提高5个百分点。

机构观点方面，短期来看，交银国际提到，3-4季度多款新车待上市，包括理想i6、全新小鹏P7、智界R7和智界S7的改款，将进一步丰富市场供给。随着“金九银十”传统销售旺季临近，预计8月整体销量环比改善。

方正证券表示，随着消费旺季临近，叠加头部车企密集新品投放，行业需求有望触底回升，推动板块进入景气上行周期。目前乘用车板块动态PE处于近5年39%分位，估值仍具修复空间，后续有望随旺季销量回暖同步扩张。