铜：宏观情绪转弱 铜承压下挫

【期现动态】隔夜伦铜收9634.5美元/吨，跌幅0.76%；隔夜沪铜2509合约收78070元/吨，跌幅0.52%。

现货方面，昨日SMM1#电解铜价格为78530-78700元/吨，对当月2508合约报升水80-升水180元/吨，均价报价升水130元/吨，较上一交易日下降50元/吨

【基本面】宏观方面，隔夜美国供应管理协会（ISM）数据显示，7月服务业指数下降至50.1，低于预期。就业指数降至46.4，在过去五个月中第四次收缩。凸显经济活动趋弱。

供给方面，SMM数据显示7月电解铜产量 117.43万吨，环比增长3.47%，同比增加14.21%。1-7月累计同比增长11.82%。

库存方面，上周伦铜库存增加13275吨至 141750吨，环比前一周涨10.33%。上周沪铜期货减少880吨至72543吨，环比前一周降1.2%。

【观点及操作策略】国内传统消费淡季，终端消费无明显改善，铜关税政策落地过剩铜存在回流风险，伦铜库存回升对价格构成压力。短期宏观情绪转弱，经济担忧加剧，沪铜承压，日内谨慎空单短线参与。

（交子期货 谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990）