AI资本开支浪潮下算力赛道确定性增强，基础设施龙头受益

生成式AI技术为代表的大模型作为当前最受关注的热点技术，正带动AI算力需求的持续暴涨，科技公司，尤其云计算领域的科技公司正不断加码对AI及算力产品的投入，以增强AI时代的竞争力。

海外云巨头的财报进一步验证了这一趋势。近日，太平洋证券发布研报称，北美科技大厂在AI驱动下实现业绩持续高速增长，并保持高额资本开支加大对AI基础设施的投入，同时国内也出台人工智能相关政策，预计国内AI应用商业化进度有望提速，AI应用爆发也会带来算力需求的大幅增长，重点推荐联想集团等企业。

资本开支持续增长，算力延续高景气

AI技术正迅速变革着各行各业的发展，构建基于AI的竞争优势已成为科技企业拉动业务增长的关键。为了进一步支撑AI业务扩张，以云厂商为代表的科技巨头继续增加对AI基础设施等AI相关的高额投入。

资料显示，2025Q2北美四大互联网厂商资本开支总计958亿美元，同比增长64%，持续保持高增态势，并对后续季度以及全年展望乐观，其中谷歌和meta上调了今年指引。微软正在持续扩大数据中心规模，以满足不断增长的AI工作负载需求，同时Microsoft也在积极开发新的AI优化硬件和软件解决方案，以提升云平台的AI计算能力，微软宣布计划在下季度投入超300亿美元资本支出，同比增长约 50%，用于扩展AI数据中心和基础设施；Meta2025年全年资本支出将在660亿美元至720亿美元，较此前预计的资本开支下限提升20亿美元，2026年也将是“类似幅度”的高资本开支增长，主要用于扩大AI基础设施容量，满足业务与AI模型训练的需求。

加大AI资本开支背后，是AI技术已对科技企业的业绩和发展产生了实际的正向拉动，如微软CEO Satya Nadella称，“云和AI是驱动所有行业和部门业务转型的关键力量”；Meta本季度广告收入同比增长 21%，远超公司指引上限，营业利润率43%,广告收入和利润的强劲增长主要由于AI对推荐系统的优化提升了用户时长和转化率，日活用户数同比+6%，广告展示次数同比+11%，广告单价同比+9%，Al大幅提升了广告投放效率，带来了量价齐升的正循环。

为了进一步提升AI发展能力，各大厂商正不断升级大模型能力，并推高了算力需求持续高增,进而将带动AI服务器市场继续繁荣。IDC预测，到2029年中国加速服务器市场规模将超过千亿美元。其中非GPU服务器市场规模将接近50%。TrendForce研究显示，在北美CSP与OEM客户需求驱动下，预估2025年AI Server出货量年增24.3%。

政策层面，国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。多家券商认为随着我国政策端持续发力，同时考虑到国内CSP厂商的CAPEX投入节奏，建议重点关注下半年IDC、网络、液冷等国内AI的投资机遇。

旺盛的算力需求、强劲的服务器市场表现，无不凸显了算力高景气度的延续。国信证券称，政策支持国产算力发展，相关算力产业同时受益国内互联网云厂在AI的加大投入，推荐关注国产算力。以联想集团为例，其作为全球领先的算力基础设施和服务提供商，正通过以AI为导向的基础设施产品组合，构建了全方位的算力产品和服务体系，可为AI技术的进化升级提供强有力的算力支持。

联想集团的算力布局

海外CSP资本开支高增叠加乐观指引，有望持续提振算力需求信心，拥有深厚“计算基因”的联想集团，在算力业务布局上颇具前瞻性，作为主要的市场参与者，正以领先的优势在AI浪潮中率先占得一席之地。

具体来说，联想集团以万全异构智算平台为核心，可为市场带来全场景的算力支持。联想提出的“混合式 AI”框架整合了公有大模型、企业私域大模型与个人大模型，解决了传统AI部署中隐私保护、算力成本与实时性的痛点。例如，其万全异构智算平台通过液冷技术与智能算力调度，为企业提供绿色高效的AI训练与推理能力。另据市场分析，服务器是联想集团算力基础设施布局的核心，近年来该业务通过深厚的技术积累和丰富的布局优势，实现了强劲增长。通过持续创新，联想推出新一代ThinkSystem V4服务器和ThinkEdge SE100入门级AI推理服务器，提供多样化的解决方案，进一步提升了其在AI服务器市场的竞争力。

AI算力需求爆发的同时，算力芯片带来的功耗问题不断提升，发展绿色可持续的算力已成为业界共识，而基于绿色算力目标，液冷技术成为行业最优选择。联想集团的算力基础设施的优势还在于其绿色低碳的发展特征。具体来说，联想所推出的多款绿色算力产品，既能降低客户运营成本，又能为AI训练和数据处理提供强有力的算力支持。联想凭借其行业领先的海神液冷解决方案，满足了企业对高效、灵活算力的需求，在高性能计算与数据中心领域展现出卓越的散热与能效优势。

联想集团丰富全面的业务布局和市场表现，将助力其加速兑现业绩增长。野村研报指，预料联想集团截至今年6月底止首财季财报或胜市场预期，主要是部分领先客户将资本支出从人工智慧伺服器转向通用伺服器，从而推动伺服器收入强劲增长而所受惠，该行将集团2026及2027财年盈利预测各上调2%，并将其目标价由13港元上调14港元，其评级由“中性”升至“买入”。摩根大通发布研报称联想在服务器业务方面也持续增长，也获得许多新订单，给予联想集团目标价13港元，重申“增持”评级。

在AI时代浪潮下，北美四大云厂商资本开支同比高速增长，算力主线的发展前景依旧明朗，服务器等基础设施产品将持续释放发展活力。联想集团依托布局完整、绿色低碳的业务体系，有望持续收获行业发展红利，并赢得更大业绩增长。

本文来源：财经报道网