山鹰国际拟设立合伙企业引入长期投资者 推进纸包一体化业务发展

7月31日晚间，山鹰国际(600567)发布公告，拟以下属子公司山鹰纸业（广东）有限公司(以下简称“广东山鹰”)100%股权、祥恒创意包装股份公司(以下简称“祥恒创意”)36.56%股权，作价29.77亿元出资，与信达资本管理有限公司(以下简称“信达资本”)全资子公司鑫盛利保股权投资有限公司共同设立合伙企业。合伙企业总规模为29.78亿元，山鹰国际认缴出资占比为99.97%。

在合伙企业设立后，山鹰国际拟向中国东方资产管理股份有限公司（以下简称“东方资产”）、财信吉祥人寿保险股份有限公司、信达资本、淄博恒铁投资合伙企业（有限合伙）等长期投资者转让份额，转让金额合计不超过7.48亿元。与此同时，东方资产指定方将认缴出资100万元，作为普通合伙人加入合伙企业。

按照转让上限测算，交易完成后，前述长期投资者将合计持有合伙企业25.09%份额，山鹰国际持有的份额比例为74.84%，仍拥有对合伙企业的控制权，广东山鹰和祥恒创意也仍在公司合并报表范围内。

山鹰国际表示，广东山鹰和祥恒创意系公司造纸和包装板块优质资产，本次以前述公司股权作价出资设立合伙企业并引入国有资本、保险资金，是为了推动纸包一体化业务发展，进一步增强公司核心竞争力。根据公告，本次交易款项将用于公司生产经营及新质生产力的研发投入和存量生产线的技改升级。

财务数据显示，广东山鹰、祥恒创意业务发展较为稳健，2024年广东山鹰录得营收30.19亿元，净利润为2513.8万元，今年一季度营收、净利分别为7.31亿元、1351.3万元；祥恒创意2024年及今年一季度营收分别为71.73亿元、16.82亿元，净利润分别为8154.34万元、1157.94万元。

证券时报·e公司记者关注到，山鹰国际近年来持续优化资产结构，积极引入战略投资者，提升公司资金实力及抗风险能力。2024年6月，公司与马鞍山国资旗下江东控股集团有限责任公司签署协议，拟将祥恒创意51%股权转让给后者，前述事项目前正在推进中。

在产业布局方面，山鹰国际坚持“回收—造纸—包装”一体化发展，目前已在国内外构建了多元化原料渠道，2024年公司原纸板块产量724.01万吨，同比增长6.71%；包装板块实现产量21.34亿平方米，同比增长3.59%。

近日，山鹰国际在接待机构调研中表示，公司正在从“资本拉动增长”的重投入模式向“运营拉动增长”的高回报模式转型，目前已基本完成造纸板块全国七基地战略布局，扩张维度的资本性开支已经进入尾声，未来将不断强化精细化与数字化运营，推进产品质量和生产效率的持续提升，产能优势所带来的规模效应也将进一步显现。

在新质生产力投资方面，今年7月21日，山鹰国际宣布拟与全资子公司上海山鹰私募基金管理有限公司共同设立合伙企业，基金总规模1亿元，主要投资于与工业产业场景紧密相关、运用工业智能技术的产品企业。公司表示，通过与相关企业开展深度合作，能够实现对自身造纸包装产业的降本增效，并进一步将成熟产品及解决方案应用到更多工业场景，有望实现在“新质生产力”上的财务回报。