投顾观市：市场突发跳水，但危中有机

8月1日，和讯投顾投机大拿在今日市场分析中指出， A 股市场本周出现了较大幅度的下跌，尤其是周四下午跌幅进一步扩大。

从原因角度分析，许多投资者认为是中美谈判未达成一致，或者美联储加息预期落空所导致的，然而实际上这两点并非主要原因。投机大拿指出，如果谈判和加息预期真的是导致下跌的主要因素，那么市场应该在周四开盘时就出现下跌。但从实际情况来看，昨天主要的下跌集中在下午，上午市场基本处于横盘状态。如果是贸易问题导致的下跌，创业板受到的影响应该更大，但创业板的下跌也主要集中在午后。如果市场真的预期未来贸易形势不乐观，那么投资者应该在开盘时就选择抛售，而不是等到下午，因此，从这个角度来看，可以基本排除这两个事件对市场下跌的影响。

真正导致当前 A 股下跌的原因，其实是近期投机大拿一直强调的问题，即债券市场。周四 A 股和债券市场的走势呈现出完全相反的态势，高低点几乎在同一时间出现。当债券上涨时，股票下跌；当债券下跌时，股票上涨，且这种变化基本同步。这表明当前市场结构依然是资本因债券收益率上升更具吸引力，从而导致流向股票市场的资金减少。而股票市场在前期已经积累了一定的涨幅，大部分场内投资者要么获利，要么解套或回本，在这种情况下，当投资者看到自己刚赚到的钱又开始回吐，或者刚回本又面临再次被套的风险时，场内大部分股民的卖出意愿会非常强烈。尤其是当增量资金减少时，滞涨回落会引发跟风性的抛盘，导致抛盘增加而买盘减少，最终引发下跌。因此，当前市场的情况是债券或固定收益类资产的吸引力上升，导致流向股票市场的资金减少，进而引发滞涨和跟风性抛售，造成了投资者今天看到的下跌局面。

以创业板为例，创业板上午基本横盘，下午开始下跌，持续的滞涨或个别股票的下跌引发了整个市场的抛盘增加。从成交量的角度来看，虽然整体成交量有所增加，但并没有出现暴增。投机大拿表示，如果真的有大量的抛盘，尤其是机构或主力的大规模抛售，成交量不太可能只有这么一点。因此，从多个角度相互印证可以得出结论，当前市场的下跌并非由某些事件驱动，而是由于连续下跌后债券市场的吸引力上升，导致流入 A 股市场的资金减少，买盘减少，滞涨引发阶段性散户的跟风性抛售，从而形成了回调下跌的局面。

投机大拿认为，这种影响实际上并不会对未来 A 股的进一步上涨造成压力，反而可以确认当前资本的风险偏好实际上在上升。虽然整体流向 A 股市场的资金规模在减少，但流向 A 股的资金更倾向于成长性品种，而不是低波动品种。例如，科技类品种开盘就上涨，而大市值的传统制造业则开盘下跌，这种一上一下的走势表明，资金流入的是成长性科技类品种，而抛售的则是传统行业。因此，虽然整体流向 A 股市场的资金在减少，但资金依然在流向成长或科技领域，且大部分股民更倾向于投资小市值或题材类品种。从目前的情况来看，虽然市场指数可能面临一定的风险，但对于大部分股民而言，接下来可能迎来更多的机会。