TDI行业再起波澜：日本巨头因事故减产，万华化学一项目复产

7月29日，万华化学(600309)发布公告，公司福建工业园80万吨/年MDI装置、36万吨/年TDI装置、40万吨/年PVC装置及相关配套装置停产检修已经结束，恢复正常生产。

近期，行业龙头接连遭遇不可抗力事件，使得全球TDI供应格局生变，备受市场关注。

据媒体报道，7月27日，三井化学株式会社位于日本大牟田工厂发生氯气泄漏事故，装置紧急停车。7月28日三井化学株式会社发布关于日本大牟田工厂氯气泄漏事件的致歉说明。据悉，三井化学大牟田工厂原本拥有12万吨/年TDI装置，但在事故发生前刚刚完成检修并将产能降低至5万吨/年，目前该装置为三井化学TDI的唯一生产基地。

据了解，自2023年日本东曹TDI装置关停后，日本地区唯一仍在运营的TDI生产商仅剩三井化学。此前日本已因东曹退出TDI市场而高度依赖中国、韩国货源。三井化学事故后，日本TDI产能继续大降，供应缺口扩大，或将100%依赖进口。

而在早前的7月16日，德国化工巨头科思创宣布，德国多尔马根化工园区TDI等产品因火灾导致电力供应和控制系统故障等因素遭遇不可抗力，导致年产30万吨的TDI装置也受到影响。

该事故成为点燃全球TDI市场的导火索，近期该产品价格连日走高。生意社监测数据显示，截至7月22日，中国华东地区TDI现货均价报15333元/吨，较月初上涨30.68%。

近年来，随着全球TDI产能不断增加，海外主要生产企业纷纷选择减产或停产，TDI产能进一步向亚洲地区集中。

国内市场方面，万华化学在2024年财报中披露，截至2024年年末，公司拥有TDI产能111万吨/年，是全球最大的TDI供应商。同时，万华福建第二套 33万吨/年TDI项目于2025年5月份建成投产，届时万华TDI总产能将达到144万吨/年。

此外，万华化学间接持股企业巨力化学具备20万吨/年的TDI产能；科思创位于上海的工厂具备31万吨/年的TDI产能；巴斯夫位于上海的工厂具备16万吨/年的TDI产能。沧州大化和甘肃银光分别具备超过10万吨/年的TDI产能规模。

海外TDI的缺口，拉动了我国TDI出口快速增长。数据显示，2025年5月，中国TDI出口量达5.16万吨，创单月历史新高，同比增长98.45%；2025年6月出口TDI 4.8万吨，与去年同期相比增加81.62%。

近期，A股相关板块中，相关个股均有所表现，自7月16日以来，沧州大化股价累计上涨约24%，万华化学上涨13%，华鲁恒升上涨14%。

生意社研报认为，在国内TDI产能持续增长、欧美地区产能萎缩和关税政策的刺激下，TDI出口市场订单激增。