创达新材（873294）已收到北交所第一轮审核问询函：专注于高性能热固性复合材料的研发、生产和销售

7月24日，创达新材（873294）已收到北交所第一轮审核问询函，问题主要有关于创新特征，市场竞争情况，关联交易必要性与合理性。

关于创新特征，根据申请文件：(1)发行人主要产品包括环氧模塑料、 液态环氧封装料、有机硅胶、酚醛模塑料和导电银胶等电子封装材料。发行人产品目前主要应用于功率半导体和光电半导体封装。发行人业务构成中，环氧工程材料和环氧工程服务分别由子公司惠利电子和惠利工程提供。(2)发行人环氧模塑料、液态环氧封装料等产品主体材料/基体树脂为环氧树脂、有机硅树脂、酚醛树脂等。(3)发行人主要产品属于配方型产品，发行人创新特征主要体现在产品配方及生产工艺的开发与优化。(4)发行人选取行业分类为电子专用材料制造。

需要发行人说明：(1)发行人所处行业内衡量环氧模塑料等产品性能特征的关键指标，发行人与同行业公司竞品的比较情况。对比说明发行人技术、产品的竞争优势，说明同行业公司主要产品与发行人主要产品存在的差异，说明在市场定位、应用场景等方面与发行人产品间存在的差异。(2) 发行人环氧模塑料等主要产品应用的封装形式，在先进封装领域的主要应用情况。(3)发行人配方技术应用于产品开发、决定产品性能的具体情况，衡量配方技术与生产工艺技术先进性的标准，发行人配方技术与行业先进性技术的比较 情况。结合前述情况说明发行人在行业通用技术基础上是否具备技术壁垒。(4)发行人配方技术对应产品的迭代周期，与下游行业封装技术的适配情况，与下游封装技术迭代周期的关系。(5)发行人产品研发是否涉及定制化研发，如涉及，说明定制化研发模式的研发费用构成及占研发费用的比重，定制化研发模式涉及的主要客户及发行人与其合作情况，发行人向其销售产品的类型、销售金额及数量，并说明定制化研发产品占全部产品销售规模的比重。说明发行人定 制化研发模式的持续性。(6)发行人业绩增长的驱动因素， 说明发行人报告期内研发成果及在研项目对发行人业绩增长的影响。

关于市场竞争情况，根据申请文件：(1)发行人主要产品包括环氧模塑料、 液态环氧封装料、有机硅胶、酚醛模塑料和导电银胶等电子封装材料，各细分产品领域主要与以日本和欧美企业为代表的国际综合性材料厂商直接竞争。(2)本土环氧塑封料(包 含台资厂商)市场份额约为30%左右且主要集中在中低端产品领域，高端产品仍然依赖进口或是由日本等外资企业设在中国的制造基地供给。(3)下游客户对关键材料供应商的选择较谨慎，需通过严格认证满足质量标准和性能要求，才能成为其合格供应商。

需要发行人：(1)说明发行人选取可比公司的标准，说明可比公司选取的合理性、完整性，说明是否能够充分揭示发行人所属行业竞争情况。对比说明发行人选取可比公司与同行业上市公司在公开材料中选取可比公司的差异，并说明发行人选取标准与合理性。(2)说明环氧模塑料等产品的国内市场规模、国产程度与竞争格局情况。补充披露发行人主要产品的市场占有率及其变动情况。说明下游半导体行业周期和发行人产品应用终端领域发展、周期变化、产品迭代 对发行人生产经营的影响。(3)说明发行人各类主要产品中细分产品类别、型号/品号产品的主要应用下游产品/终端产品，包括名称、报告期各期销售金额、数量、价格、销售 毛利等。(4)说明发行人各细分主要产品的主要客户情况， 包括报告期各期销售产品类型、销售金额、数量等。(5) 说明影响下游客户选择采购环氧塑封料类别产品的主要因素，说明发行人产品纳入下游各主要客户供应商选择范围/ 下游客户发放合格供应商资格需履行的程序、认证资格情况。说明发行人在终端客户的前述认证程序对应供应资格方面，是否存期限届满、取消认证、无法取得新品认证等持续 供应风险。(6)结合发行人与可比上市公司报告期内与期后业绩变动情况的差异、发行人各类产品报告期内销售规模变动差异等，说明发行人是否具有应对下游半导体行业周期和发行人产品应用终端领域发展、周期变化、产品迭代的持续经营能力，并结合前述情况补充揭示风险。

关联交易必要性与合理性，根据申请文件：(1)无锡绍惠贸易有限责任公司主营业务为化工产品及原料的贸易，曾为发行人全资子公司， 2023 年 11 月，发行人向无锡妙阳转让了其 15.01%的股权， 持股比例降至 4.99%，使其成为参股公司。(2)发行人同时存在向无锡绍惠及其关联方上海晟一等的购销交易，报告期内，发行人向无锡绍惠及采购金额分别为 508.76 万元、614.55 万元、846.45 万元，2024 年无锡绍惠成为发行人第五大供应商。

需要发行人：(1)说明无锡绍惠设立的背景，结合无锡绍惠的历史股东、主营业务、经营情况等，说明发行人历次 处置无锡绍惠股权的对手方、原因及合理性，注册地址、办公地址、主要生产经营地址重合的原因及合理性，发行人是否真实处置了无锡绍惠的股权，是否仍实际控制无锡绍惠。 (2)说明历次股权处置的价格确定依据、具体支付安排， 结合股权转让时财务状况、评估审计情况等，分析处置价格 的公允性。(3)说明报告期各期向无锡绍惠及其关联方销 售及采购的起始时间、产品具体内容、用途、金额、数量、 占比及终端供应商/客户，购销产品是否存在重合情形，逐项 说明该类交易的商业背景与合理性，报告期内向无锡绍惠采购金额逐年增加、通过无锡绍惠而非直接与终端供应商/客户交易的原因及合理性，并结合公开市场报价或第三方价格说明采购及销售价格的公允性。(4)说明前述交易中是否存 在只向发行人销售/发行人只向其销售的情形，结合前述情况说明该类交易的必要性，对发行人持续经营独立性的影响。 (5)说明发行人与无锡绍惠存在重合的供应商及客户的名称、交易内容、收入及占比，说明是否存在资产、业务、人员等混同的情形，是否共用销售渠道，无锡绍惠及其关联方是否存在替发行人代垫成本费用或利益输送情形。(6)发行人向无锡绍惠及其关联公司采购产品是否为其生产经营所需的核心原材料，是否存在其他第三方供应商，发行人是否对关联方及关联采购存在依赖，如是，对相关风险进行风险揭示。(7)报告期内向相关主体同时销售并采购的内容、 数量、单价、金额及占比，发行人向无锡绍惠销售产品和原材料的终端客户情况、定价合理性，相关交易是否为独立购销、采用总额法确认收入是否符合《企业会计准则》相关规 定。(8)逐项说明前述关联交易/比照关联交易认定的特殊交易的审议程序、信息披露内容是否完备，信息披露是否及时。说明发行人关联方、关联交易是否披露完整，是否存在应披露未披露的关联交易。说明发行人实际控制人控制的其他企业是否披露完整。

同壁财经了解到，公司主营业务为高性能热固性复合材料的研发、生产和销售，目前主要产品包括环氧模塑料、液态环氧封装料、有机硅胶、酚醛模塑料和导电银胶等电子封装材料，广泛应用于半导体、汽车电子及其他电子电器等领域的封装，同时提供电子行业洁净室工程领域环氧工程材料及服务。