汽车狂飙，军工与地产退潮! 美日贸易协议改写日本股市输赢榜

智通财经APP获悉，意外达成的美日贸易协议，令日本股市今年以来的输家瞬间变身大赢家。这项于周三宣布的出人意料的美日贸易协议，可能成为日本乃至全球股市多板块命运的转折点——此前的输家摇身变为赢家，反之亦然。

在协议消息传出后的最初股市表现中，涨幅榜几乎被日本大型汽车制造商所主导;在美国大幅降低针对日本的对等关税以及汽车关税后，这些此前表现最差的汽车股票出现了“解脱式”超级反弹。与此同时，近期在日本股票市场高歌猛进的军工防务和零售股则遭到大幅抛售，几乎出现了等幅度的下跌。

由于市场早些时候猜测日本首相石破茂将不久后辞职，引发日本政府债券收益率大幅上涨，日本股票市场中的赢家与输家进一步洗牌。债务水平较高、对融资成本上升更为敏感的房地产公司或将持续承压，而银行等金融巨头们则有望受益。

石破茂随后否认了将立即辞职的媒体报道，但是市场仍在定价他8月份辞职的可能性，毕竟他领导的自民党执政联盟在参众两院都失去多数席位。日本自民党和公明党组成的执政联盟20日在日本第27届参议院选举中落败后，石破茂内阁的支持率跌至历史新低，自民党内开始出现要求日本首相同时也是自民党总裁石破茂辞职的呼声。

美国总统唐纳德·特朗普在社交媒体上表示，美国已与日本达成一项贸易协议，将美国对日本商品的关税设定为15%，可谓令投资者们颇感意外，较此前威胁的25%关税有所缓和。就在几天前，日本首相石破茂领导的自民党执政联盟在参议院选举中溃败——未能赢得多数席位，引发了关于他执政时间长短的质疑情绪。

特朗普在社交媒体上还表示，日本将进一步开放其与美国之间的国家贸易，其中重点包括汽车和卡车，大米和某些其他农产品以及商品，并向美国投资5500亿美元。知情人士透露，在此次日美关税交涉结果中，汽车方面，美国对自日本进口的汽车加征12.5%关税，加上此前2.5%的关税税率，合计为15%，较此前25%的汽车关税水平可谓大幅减少。

悉尼 VanEck 跨资产投资专家 Anna Wu在美日达成贸易协议后表示：“这体现了石破茂从强势领导者转向更具妥协姿态的政治转变。这对全球股票市场有利，日元也再次全面走强，但尚不足以触发套利交易平仓。因此，我预期日本乃至亚洲股市将迎来兴奋看涨的一天，风险情绪上整体提振全球主要市场。”

新加坡Ortus Advisors 日本股票策略主管 Andrew Jackson表示：“市场此前似乎在定价至少20%关税，因此15%的结果好于预期，汽车板块率先上涨。该板块此前遭遇大量做空，因此短线空头被迫回补。”

以下列出的是美日贸易达成协议以及石破茂可能离任有望推动的日本股市长期赢家与输家：

赢家

汽车制造商：

美国同意将日本汽车关税从25%降至15%，成为此次美日贸易谈判的最大惊喜。许多华尔街分析师原先预期即便达成贸易协议降低对等关税，汽车关税仍会维持25%。

高盛日本股票团队在一份研究报告中指出，关税下调将把日本七大超级车企本财年的营业利润冲击从此前预计的3.47万亿日元大幅降至1.89万亿日元。

日本东证指数的汽车板块周三飙升11%，创2024年8月以来最大单日涨幅;市值最大汽车巨头的丰田汽车股价则劲升14%。

机械制造商：

在美日贸易协议达成后，日本政府承诺将向美国投资5500亿美元，若汽车厂商们由此扩大在美国投资规模，机械企业亦将大幅受益。全球机械制造领军者发那科(Fanuc)股价在东京大涨12%，工业机器人生产商安川电机(Yaskawa)股价上涨11%。

大型商业银行：

利率上升以及国债收益率上行对银行业巨头们放贷收益非常有利。日本央行副行长内田真一称，该贸易协议将通过大幅提高合适经济增长条件的前景，推动日本央行更加接近加息周期。

受美日贸易消息影响，隔夜指数掉期显示今年年底前日本央行再度加息的概率超过80%;日本10年期国债收益率则触及2008年以来新高。

输家

军工防务相关股票：

近期因被视为“避险资产”而大幅走强的国家防务承包商如 IHI Corp. 出现大规模获利回吐。有关石破茂辞职的传闻进一步打击该板块，因为石破茂一向被视为“国家防务军工迷”，其在位被部分投资者解读为重大利好。

内需导向型避险股票：

今年股价表现亮眼、与日本内需市场密切相关的零售巨头Ryohin Keikaku以及寿司连锁 Food & Life 等也可能面临短期重大抛售压力。

Shinkin 资产管理高级基金经理藤原直树表示，此前为规避关税风险而买入的避险型内需股可能出现反转。

房地产公司：

若石破茂下台被视为带来更大财政支出并推高日本国债收益率，负债较高的房地产板块将大幅承压。部分基金经理认为更高的利率负担将给房地产企业带来基本面恶化压力。

当前的执政党联盟失去参众两院的选举结果对于整个日本资产来说并不算是好消息，尤其是自民党以外的多数政党们所提出的减税可能推动日本财政预算大举扩张，因此有关自民党执政联盟失去参议院多数席位的消息出炉后，日本长期限(10年及以上)国债收益率极有可能迅速走高，曾经引发股债汇三市短暂崩盘的“日本国债风暴”甚至有可能再一次痛击全球金融市场。