Meme股热潮再现？巴克莱拉响“泡沫警报”：市场情绪过度高涨

智通财经APP获悉，巴克莱表示，是时候为推动科尔百货(KSS.US)、Opendoor Technologies(OPEN.US)等公司股价暴涨的meme股热潮踩下刹车了。据悉，散户交易者不断涌入这些原本不被看好的股票，推动其股价飙升。数据显示，自7月以来，柯尔百货已累计上涨逾69%，Opendoor更是累计上涨超440%。

这种狂热让人联想到大流行期间围绕游戏驿站(GME.US)等股票的投机狂潮。然而，这些股票上涨有多迅猛，回落就可能有多突然。因此，巴克莱股票衍生品策略师Stefano Pascale提出了一种可能的策略：一种在对冲基金中颇受欢迎的“分散交易”(dispersion trade)。这种策略结合了个股期权和类似标普500指数这类宽基指数的期权合约。在这种操作中，投资者可以通过期权押注一篮子meme股的波动性将远高于标普500指数。对于想要更明确押注最泡沫化公司的交易者而言，他们可以购买看跌期权，在这些股票价格反转时获利。

值得一提的是，自7月初以来，Stefano Pascale及其同事Anshul Gupta就不断发出警告，认为市场情绪过度高涨。他们指出，许多公司通过与空白支票公司(SPAC)合并来实现上市，以及“木头姐”凯茜·伍德旗下ARK创新ETF的强势上涨——该基金持有大量科技股，过去三个月上涨了73%，都是“典型的泡沫市场信号”。他们在7月1日的研报中写道，这些都是“我们通常认为泡沫市场会出现的迹象”。Stefano Pascale如今再次强调称：“在市场的某些角落，确实感觉泡沫非常大。”

狂热情绪加剧

上周，巴克莱的“股权狂热指标”——通过期权数据量化投资者情绪的工具——跃升至去年12月底以来的最高水平。Stefano Pascale表示，“很多人可能意识到市场存在泡沫，也知道最终他们需要以某种方式退出”，但他们面临的难题是，如何挑出那些会下跌的“输家”。

投行Piper Sandler在周一的一份报告中指出，今年涨幅较大的两只股票可能适合用于分散交易策略。该行指出，其看空饮料制造商Celsius Holdings(CELH.US)和能源公司NRG Energy(NRG.US)，这两家公司的股票今年以来分别上涨了68%和71%。

盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：“在我看来，这种市场活动越来越像2021年迷因股热潮高峰期的感觉了。”不过，Steve Sosnick并不认为分散交易策略是应对meme股热潮的最佳方式，因为这些股票往往不是标普500等主流指数的核心成分股。以Opendoor为例，它甚至都不是标普500指数的成分股。这使得押注个股与大盘走势的背离变得更加困难。

Steve Sosnick表示：“如果我们在讨论的是英伟达或微软这样的公司，分散交易策略可能更合适。但在当前这种情况下，我认为这完全是‘个股特性驱动’。”

对于投资者来说，另一个挑战在于，很难预测泡沫何时破裂。Stefano Pascale表示：“泡沫可以持续很长、很长时间，尤其是在市场有流动性注入的情况下。”