万科又要新低了

不知不觉中，万科的股价又逼近了去年的低点，照目前趋势看，捅破这层纱，再度创出一个新的历史低点是大概率会发生的事情。从2018年的高点下来，股价蒸发了近八成，仍无止跌迹象，真心是映了一句此跌绵绵无绝期。

曾几何时，万科也是许多价值投资者的心头好之一（也包括我自己在内）。毕竟公司过去的表现实在太过于耀眼，按照好学生大概率继续会是好学生这一逻辑，看好似乎并没有太大问题。

但问题在于有些东西我们以前是真的没见过，所以思想意识根本达不到那种应有的高度，甚至包括万科自己也是一样。

众所周知，万科是房地产行业中第一个耸人听闻地喊出“活下来”口号的企业，不过令人尴尬的是，万科似乎并没有为“活下来”作出太多的准备，以至于最终频繁爆雷，让这句话成为了一个笑话。

为什么会这样呢？原因就在于自从90年代商品房改革之后，到2021年之前，我国实际上从来没有真正意义上的房地产熊市，过去所谓的调整其实都非常之温和，往往回撤幅度不是很大，就又开始昂首向上。

例如90年代末，还有08-09、12-14年，顶多都只能算是牛市中的一次次中场休息而已。

关于房地产会崩盘的故事，仅仅只来源于香港、日本，以及遥远的米国，貌似赛里斯国情不同，是不可能出现境外那种情况的。特别是二十多年如一日的持续上涨，更是坚定了这一信仰。

当然，国内的价值投资者，以及房地产业内人士，不至于像普通大众一样对房地产行业也会存在下行周期一点概念都没有，但是没见过就是没见，你的弦永远不可能绷得那么紧。

就好比新冠疫情爆发的时候，不管你怎么提醒注意防范，仍然是歌照唱、舞照跳，没到封城那一刻，人的紧张意识是提升不到那个高度的。

事实上，万科本身就是一个十分鲜活的例子，在一片繁荣昌盛中能说出“活下来”这句居安思危的话，充分说明管理层不是不懂周期规律，并非完全没有忧患意识。最后发生的事情，只能说明根本就没想到房地产熊市可以恐怖到如此境地，更没想到的是即使对比同行相对保守，也依然是无法顺利渡过难关的。

归根结底，还是一句——真心没见过。

我想这也是芒格为什么会说40岁以下无价投这句话的深刻含义所在。许多东西，你必须见过，思想认识才能真正进入状态，没见过完整的一轮牛熊，和见识过就是不一样。

那么已经崩盘之后的楼市，又会怎样呢？按照香港、日本、米国过去的经验，随着时间推移，崩盘后的楼市全都无一例外的重新起来了。但是你如果像这样跟人们说，大家一定会嘲笑你、讥讽你，告诉你塞里斯国情不一样，人越来越少、供给过剩，房子再也回不去了。

其中的道理其实也一样，因为从来没见过房子跌下去了，还能再起来的情况，境外的那些经验只是传说中的故事罢了，既然没见过，又怎么可能仅凭听说就产生出共鸣呢？

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