指数增强私募产品表现抢眼 上半年平均收益率超17%

2025年上半年，指数增强私募产品表现抢眼，交出了一份令投资者满意的半年度成绩单。

私募排排网数据显示，截至2025年6月30日，有业绩展示的705只指数增强产品，2025年上半年平均收益率达17.32%。其中，50亿元以上规模私募优势明显。数据显示，有业绩展示的267只50亿元以上规模私募旗下指数增强产品，上半年平均收益率达18.30%。

中小规模私募表现则相对较弱。20亿元—50亿元规模私募旗下152只有业绩展示的指数增强产品，上半年平均收益率为17.30%。另外，286只有业绩展示的小规模私募（0—10亿元）旗下指数增强产品，上半年平均收益率为16.41%。

融智投资FOF基金经理李春瑜表示，2025年上半年，指数增强型私募证券产品业绩亮眼，其优异表现主要缘于以下三方面因素：首先，A股市场呈现显著的结构性特征，中小盘风格持续占优，个股波动率明显提升，叠加市场日均成交额维持高位运行，为量化策略创造了理想的交易环境。其次，量化指增策略凭借高频交易技术和多因子模型优势，能够高效捕捉市场超额收益。尤其在震荡行情中，其数据驱动的决策机制和规避主观情绪干扰的特点得到充分彰显。再者，监管层放宽并购重组政策，重大资产重组案例显著增多，这不仅提振了市场信心，也改善了流动性状况，为量化策略的实施提供了更有利的条件。

头部私募机构旗下的指数增强产品表现尤为突出。李春瑜认为，这主要得益于其强大的综合实力：一方面，这些机构在投研团队建设和IT基础设施方面持续加大投入，使其在风险管控领域具备明显优势，特别是在回撤控制和净值平滑方面表现卓越，从而为投资者带来更优质的投资体验；另一方面，凭借显著的品牌优势和成熟的机构代销网络，头部私募能够持续吸引资金流入，形成规模效应，进而反哺产品业绩，形成良性循环。

上半年市场呈现显著的小盘风格主导特征，这一趋势直接推动了对标小盘指数的指数增强产品交出亮眼成绩单。数据显示，在有业绩展示的产品中，76只其他指数增强产品和258只空气指数增强产品上半年表现突出，平均收益率分别达到20.84%和17.88%。从中小盘风格的细分指数来看，136只中证1000指数增强产品上半年平均收益率为20.26%，197只中证500指增产品平均收益率为15.31%。

业内人士指出，小盘风格下，指数本身的强势表现为相关指增产品奠定了良好基础，叠加多数管理人在小盘股领域的阿尔法捕捉能力稳定，共同促成了这一佳绩。

与小盘风格指增产品的强势形成鲜明对比的是，沪深300指数增强产品在上半年表现垫底。38只有业绩展示的沪深300指数增强产品，上半年平均收益率为6.31%。业内人士表示，尽管多数产品仍能稳定获取超额收益，但由于沪深300指数上半年整体表现疲软，受指数端拖累，其收益和超额收益水平均明显落后于其他指数增强产品。这也反映出，在大盘风格持续弱势的市场环境中，即便管理人具备较强的超额获取能力，也难以抵消指数本身表现不佳带来的影响。