顾家家居原控股股东2932万股二拍倒计时，这一次卖得掉吗？

投资时间网、标点财经研究员 习羽

上市公司顾家家居（603816.SH）新近发布了一份“持股5%以上股东部分股份将被司法拍卖的进展公告”。公告显示，公司股东顾家集团所持有的2932万股股份首次司法拍卖流拍，二次拍卖定于7月21日。

公告称，顾家集团不属于顾家家居控股股东，其所持股份被司法拍卖不会导致上市公司控制权发生变更。相关司法拍卖尚处于公示阶段，后续涉及竞拍、缴款、股权变更过户等环节，拍卖的结果具有不确定性，请广大投资者注意风险。

投资时间网、标点财经研究员注意到，顾家集团曾是顾家家居控股股东，若以7月7日24.44元/股收盘价计算，这批占公司总股本3.57%的股份市值约为7.17亿元。同时，这也是顾家集团在2025年第二次遭遇股权强制处置。早在3月份，其持有的1470万股就已被分拆拍卖。

顾家集团2932万股股份二次拍卖情况

数据来源：公司公告

激进并购的代价？

司法拍卖频繁上演，或是顾家集团及实控人顾江生6.53亿元仲裁被执行的连锁反应。而深层根源，则要追溯至此前激进的扩张战略。

在“大家居”战略的强力驱动下，彼时作为控股股东的顾家集团，曾引领顾家家居于2018年开启迅猛的扩张征程。这一年，顾家家居斥资约30亿元，接连收购纳图兹贸易（上海）、德国“ROLFBENZ”、玺堡家居等多家企业，并在2018年末持有喜临门（603008.SH）4.84%股权。

短期内，快速扩张策略推动顾家家居实现市场规模的跨越式增长。但与此同时，长期隐患已悄然埋下。由于多笔收购均为高溢价并购，顾家家居的商誉从2018年6月末的0.65亿元飙升至当年末的8.33亿元。同时，频繁的并购活动及可转债发行等资本运作，也导致公司负债总额显著增加。财报数据显示，顾家家居2018年末资产负债率达52.28%，同比上升13.65个百分点。

财务结构的剧烈变动也影响到公司经营层面，资金链紧绷直接引发了顾家集团与杭州代明贸易有限公司的合作纠纷。这场从供应链经营领域逐步蔓延至资本层面的风波，最终推动顾家集团在2023年11月以102.99亿元对价向盈峰睿和投资转让29.42%股份，自此失去对顾家家居的控股权。

资本层面的调整并未彻底根除治理隐患。2024年8月，顾家家居原副董事长金志国追讨720万元欠薪的诉讼案件浮出水面。据悉，金志国对顾江生、顾家集团及顾家家居提起了诉讼，并申请了财产保全。杭州中级人民法院随即冻结了顾家集团所持有的顾家家居4218.18万股股份，这一数额占顾家家居总股本的5.13%。

据顾家家居发布的最新信息显示，截至2025年7月4日公告披露日，顾家集团持有顾家家居10317.15万股股票，占公司总股本的 12.55%，上述股份目前均处于冻结状态。

股价走势低迷

在地产行业深度调整的大环境下，2024年家居行业面临严峻挑战。中国建材流通协会数据显示，全国规模以上建材家居卖场累计销售额同比下滑3.85%。

从上市家居企业经营情况来看，据不完全统计，2024年60余家上市家居企业中，虽有超六成企业营收同比增长，但实现净利润同比增长的企业却不足四成，行业盈利压力凸显。

顾家家居在2024年的经营数据同样不容乐观。财报显示，其营业收入约184.80亿元，同比下降3.81%；归母净利润约14.17亿元，较上年同期下降29.38%。

从业务板块分析，内贸主航道的固定沙发等传统优势业务，因运营模式难以适应市场变化而遭遇挑战。其中，卧室产品营收同比下降20.80%，集成产品营收同比下滑19.52%。此外，顾家家居对红星美凯龙（01528.HK）的债券投资踩雷，全额计提减值2.13亿元，多重压力致使利润大幅缩水。

股价走势直观地反映了市场对企业的信心。随着顾家家居经营隐患的逐步显现，其股价开始进入下行通道。自2025年至今，顾家家居的股价已累计下跌超过9%。4月9日，该股股价更是触及20.82元/股（前复权）的年内新低。

投资者担忧的是，顾家集团目前的情况可能影响管理层的决策效率与战略执行能力。股东股权被司法拍卖与公司经营困境相互影响，可能会持续削弱市场信心，进一步压制股价。面对这种情况，顾家家居该怎么办？

顾家家居最近三年股价走势图（元）

数据来源：Wind

投时关键词：顾家家居（603816.SH）|喜临门（603008.SH）|红星美凯龙（01528.HK）