来源:智通财经
2025-07-07 19:15:29
(原标题:市场情绪“接近狂热” 美股小盘股涨势亮红灯)
智通财经APP获悉,美国股市过热的信号频现,预示着一些高风险股票刚刚开始的涨势可能会熄火。过去一个月,标普500指数飙升至历史新高,小盘股的表现甚至更为强劲。小盘股公司通常负债更高,盈利能力也低于大盘股公司。不过,随着投资者放弃防御立场,涌入更具投机性的领域,小盘股轻松跑赢大盘股。但历史表明,当热情过度狂热时,对小盘股来说并非好兆头。
Bloomberg Intelligence的一项投资者情绪指标从4月的恐慌模式转为6月的“接近狂热”。以Gina Martin Adams为首的Bloomberg Intelligence策略师团队发现,一旦该指标达到狂热水平,市场往往会降温,小盘股开始落后于大盘股。该团队表示,在2012年至2023年期间,每当情绪指标达到狂热水平后的三个月里,标普500指数的表现比小盘股基准罗素2000指数高出178个基点。
自5月底以来,小盘股的表现优于大盘股
Nationwide首席市场策略师Mark Hackett表示:“一般来说,小盘股被视为顺周期性股票,在市场上涨初期表现良好,在行情良好时期表现更佳。而当市场下跌时,投资者会本能地抛售小盘股。”
近期最鲜明的例子发生在美国总统唐纳德·特朗普开启第二个任期后,市场因风险偏好回归而大幅上涨。到1月底,Bloomberg Intelligence的投资者情绪指标达到了极度狂热的水平。在接下来的三个月里,标普500指数下跌了7.8%,而罗素2000指数下跌了14%,原因是新一届特朗普政府的关税政策逐步实施,以及人们对人工智能前景的担忧加剧。
而到了7月份,无论大盘股还是小盘股都表现出了韧性,因为有迹象表明美国的就业市场依然稳健。
关注小盘股反弹
华尔街正在关注小盘股,因为它们一直以来都被视为重要的先行指标,从历史上看,它们在经济动荡时期最先下跌,而在经济低迷结束后最先复苏。
投资者也密切关注小盘股的强势能否进一步扩大。受到更广泛上涨支撑的股市被认为更健康,更能抵御任何突发冲击。
本月早些时候,罗素2000指数突破了其长期交易区间(即200日移动平均线)之后,有人认为该指数有望进一步上涨。
22V Research的Dennis DeBusschere建议持有小盘股的多头头寸。他表示,美国经济增长放缓但稳定、金融环境趋于宽松以及税收和支出协议等因素,都预示着2026年上半年经济将实现增长,这“对风险最大或经济敏感度最高的股票有利”。
关税最后期限倒计时
随着美国与主要贸易伙伴关税谈判的关键截止日期临近,且经济状况仍存在不确定性,一些策略师表示,应选择那些资产负债表更稳健、盈利能力更强的大公司。
巴克莱策略师Venu Krishna表示,尽管特朗普的税收法案有可能使小盘股公司的盈利增长两位数,但鉴于经济和调查数据持续下滑,他仍看好大盘股。大盘股公司的盈利预期正在改善、利润率更高、资产负债表更稳健,并且能从人工智能等宏观增长动力中获益更多。
Krishna表示:“我们认为基本面因素并不支持从大盘股转向小盘股的趋势。”
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