小盘股表现强势，年内中证2000增强ETF涨超30%，中证2000ETF华夏、2000增强ETF涨超20%

今年小盘股表现强势，上半年中证2000涨15.24%，领跑主流宽基。

招商中证2000增强ETF涨超30%；中证2000ETF华夏、银华2000增强ETF、海富通2000ETF增强、博时中证2000ETF基金涨超20%。

2025年上半年市场呈现指数区间震荡、结构性分化、热点轮动快的特征，科技成长板块占据主导地位。

从历史走势看，2010年以来15年中有8次上证综指7月上涨。

影响A股7月走势的主要因素是基本面、政策和外部事件、流动性：

一是基本面是影响A股7月走势的核心因素：首先，制造业PMI、地产销售增速等经济数据上升对A股7月走势有支撑，如2013、2014、2016、2018、2020和2023年，反之亦然；其次，中报业绩预告上升也对A股7月走势有支撑，如2010、2013、2016、2017、2018年，反之亦然。二是政策和外部事件对A股7月走势影响也较大：政策或外部事件偏积极可能提振A股表现，反之亦然。三是流动性对A股7月走势也有一定影响。

华金证券指出，今年7月A股可能延续震荡趋势：（1）7月基本面可能延续弱修复趋势。一是7月经济可能延续弱修复趋势。二是当前企业盈利可能面临一定回落压力：首先，4-5月工业企业利润增速较1-3月增速出现回落；其次，已披露中报业绩预告依然偏好，A股盈利仍可能处于回升周期的中后段。（2）7月政策仍可能积极，但地缘风险仍有一定的不确定性。一是7月政策仍偏积极，但处于相对的空窗期。二是7月地缘风险仍可能面临一定的不确定性：首先，关税豁免到期后大概率延期，中美博弈是中长期趋势；其次，伊以短期停火后仍可能会有反复。（3）7月流动性可能维持宽松。一是7月宏观流动性可能维持宽松。二是7月股市资金可能维持平稳流入：首先，2015以来的近10年7月外资净流入7次，融资净流入5次；其次，今年7月来看，外资可能持续流入中国资产，融资流入可能受到市场情绪等的影响。

浙商证券表示，从日历效应角度来看，在2015-2024年的统计区间内，7月市盈率倒数、残差标准差、归母净利润增速标准分、股息率因子的月均超额分别为1.89%、1.77%、1.64%、1.64%，胜率分别为70%、90%、90%、90%，具有低估值、低波、高盈利稳定性、高股息等特征的股票整体表现居前。另一方面，动量因子7月月均收益仅0.22%，胜率50%，追逐趋势历史上看则并不是7月的占优策略。整体上，7月的优势因子呈现出较为显著的防御性特征，在看好小盘风格的方向下，基本面维度筛选盈利增速稳定/高股息标的，量价维度筛选低波类标的，或可获取贝塔+阿尔法收益。