46名员工创收11亿元，肖战代言的if椰子水上市大涨超40%，钟睒睒持股基金获配84.68万股

本文来源：时代周报 作者：幸雯雯

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6月最后一个交易日，共有3只新股登陆港股市场，其中，由肖战代言的if椰子水品牌母公司IFBH Limited（06603.HK，下称“IFBH”）成为最大的赢家。

上市首日，IFBH股价高开超57%，截至6月30日收盘，大涨42.09%，报收39.5港元/股，最新市值超105亿港元。以收盘价计算，打新每手（200股）可赚2340港元（不计手续费）。此外，利弗莫尔证券显示，6月27日，IFBH暗盘也一度大涨97.84%至55港元。

值得一提的是，if椰子水备受资本追捧。一方面，公司公开发售十分火爆，认购倍数超2682倍，基石投资者阵容也异常豪华，包括瑞银集团旗下UBS AM Singapore、红杉中国旗下基金HCEP Master Fund及HCEP Long Only Master Fund、南方基金、广发国际、工银理财等共11名。另一方面，国际配售名单中也出现农夫山泉（09633.HK）创始人钟睒睒持股超30%的私募基金道合承光私募，获配84.68万股的股份。

不只是IFBH，今年，消费公司扎堆赴港上市，沪上阿姨（02589.HK）、海天味业（03288.HK）先后成功登陆港交所主板，与if同处瓶装饮料赛道的东鹏饮料（605499.SH）也在4月递表。

对于IFBH在资本市场的亮眼表现，香颂资本董事沈萌认为，一方面当前宏观政策持续强调消费优先，为消费板块提供了基本面支撑；另一方面消费股的业务逻辑简单，投资门槛较低，也反映出投资者对消费升级细分领域的认可。

IFBH为目前全球第二椰子水饮料公司，以if为核心品牌，产品主要有椰子水、泰式奶茶、椰子卷等其他饮料及零食。2013年，Pongsakorn Pongsak创立椰子水饮料if品牌 ，于2015年、2017年先后进入中国香港和内地市场。据了解，Pongsakorn Pongsak的父亲是一名泰国富商，是泰国纺织巨头苏旺集团的创办人。

自进入香港市场第二年，即2016年起，IFBH连续9年为香港椰子水饮料市场第一，2024年撑起该市场半壁江山，市占率约60%；自2020年起，按零售额计算，公司连续5年居中国内地同类市场首位，市占率达33.9%。

IFBH的快速扩展能力与其轻资产模式密不可分。招股书显示，IFBH仅有46名员工，从采购、生产、物流及分销等环节均依靠第三方合作企业。

近年来，中国椰子水市场正经历爆发式增长。招股书显示，椰子水饮料是大中华区（包括中国内地、香港、澳门及台湾地区）即饮软饮料市场中增长最快的细分领域，2024年规模达10.93亿美元，并以19.4%复合年增长率升至2029年的26.52亿美元。

踩中椰子水在中国市场兴起的风口，IFBH业绩增长迅猛。

招股书显示，IFBH营收由2023年的8744.2万美元（约合人民币6.27亿元）增长80.3%，至2024年的1.58亿美元（约合人民币11.33亿元）；同期溢利净额由2023年的1675.4万美元（约合人民币1.2亿元），增长98.9%至2024年3331.6万美元（约合人民币2.39亿元）；同期毛利率分别为34.7%、36.7%。换句话说，2024年，单个员工创收高达2463万元。

不过，IFBH也有隐忧，即过于依赖单一市场和单一产品。招股书显示，椰子水的销售占IFBH 2024年收益的95.6%，在中国内地的收益占同期收益的92.4%。此外，随着椰子水饮料市场热度升高，多方势力在场上角逐。

2024年12月，“初代网红”椰子水Vita Coco（唯他可可）的内地独家经销权交由捷成集团，捷成集团也是高端天然矿泉水斐泉（Fiji）、果汁含气饮料宾得宝（Bundaberg）的内地分销商；新消费品牌耶气满满、可可满分，以及盒马、叮咚买菜、朴朴超市等生鲜零售商也推出自有椰子水品牌，纷抢占市场，打起了“价格战”

统一按1L装规格，可可满分椰子水售价较高，为23.9元，耶气满满为12.25元；生鲜零售商方面，叮咚超市有10.5元、12.9元两款自有品牌椰子水，而盒马鲜生和朴朴超市椰子水售价均为9.9元。但if椰子水售价远比前述品牌高出不少，售价56.9元。

IFBH在资本市场的强劲表现开了个好头，但真正的考验或许才刚刚开始。