国内最大啤酒巨头掌门人，辞职！

【导读】华润啤酒董事会主席侯孝海辞职

中国基金报记者 卢鸰

国内最大啤酒公司掌门人突然宣布辞职。

6月27日盘后，华润啤酒公告称，因有意投入更多时间于个人安排，57岁的侯孝海决定辞任执行董事及董事会主席，且不再担任董事会辖下财务委员会主席、执行委员会及购股权总务委员会各自之成员，自当日董事会会议结束时起生效。

华润啤酒表示，董事会主席职位将暂时空缺，直至公司委任合适继任人，过渡期间工作由执行董事及总裁赵春武负责。

从目前情况来看，华润啤酒虽然在营收上位居国内第一，但面临老牌啤酒巨头青岛啤酒的强力竞争和追赶。

一方面，华润啤酒近年来推进的“啤白协同战略”，正面临现实的较大挑战；另一方面，青岛啤酒则在推进“啤黄协同战略”。

6月27日，华润啤酒股价以24.75港元/股报收，最新市值为803亿港元；青岛啤酒H股股价以51.3港元/股报收，最新市值为874亿港元，比华润啤酒的市值高71亿港元。

面临青岛啤酒的强力竞争

公开资料显示，侯孝海于2001年通过社会化招聘进入华润雪花啤酒，2016年通过公开竞聘任职公司总经理、首席执行官。2019年，由侯孝海主导的与喜力集团的战略合作，成为亚洲最大的中外啤酒企业并购案。

Wind显示，与侯孝海上任前的2015年相比，华润啤酒9年间营业收入增长超过100亿元。2024年，华润啤酒营业收入为405.69亿元，同比下降2.44%；净利润为47.39亿元，同比下降8.03%。

不过，从增长幅度来看，近9年华润啤酒的营收增幅并不明显，倒是净利润在2021年同比大增119.05%，但此后几年也增长不多。

从现有的竞争格局来看，华润啤酒正面临老牌啤酒巨头青岛啤酒的强力竞争。

2024年，青岛啤酒实现营业收入321.4亿元，同比下降5.3%；净利润为43.45亿元，同比增长1.81%。

综合来看，近九年来，青岛啤酒的业绩增长更为稳健；2024，青岛啤酒的营收比华润啤酒少84.29亿元，但净利润与华润啤酒相差不到4亿元。

“啤白协同”VS“啤黄协同”

近年来，啤酒行业整体增长乏力。

2021年，侯孝海主导下的华润啤酒开始进军白酒行业，希望将白酒打造成公司的第二增长曲线。

2021年8月，华润啤酒斥资13亿元，收购山东景芝白酒有限公司40%的股权，成为景芝酒业的第一大股东。

2022年，华润集团旗下华润战略投资有限公司收购金种子集团49%股权；同年，华润啤酒还斥资123亿元收购金沙酒业55.19%股权。

不过，从实际情况来看，侯孝海的“啤白协同战略”正面临较大挑战。近年来，白酒行业正面临深度调整，整个行业遭遇严峻考验。

青岛啤酒则将新的发展希望投向了黄酒。

2025年5月，青岛啤酒公告称，公司拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的即墨黄酒100%股权，相关对价为6.65亿元和价格调整期损益金额之和。

即墨黄酒始建于1949年，1980年成立即墨县黄酒厂，生产销售的“即墨”牌即墨老酒是中国传统黄酒的重要代表之一。

从实际情况来看，目前黄酒的受众市场比较小。不过，黄酒龙头会稽山的相关改革，引起资本市场的高度关注，2025年4月～5月，其股价累计大涨162%。

从股价来看，自2021年1月的历史最高点至今，华润啤酒股价持续震荡下行，最大跌幅达70.56%；港股的青岛啤酒股价从2021年6月的最高点至今，其最大跌幅为53.1%。

校对：纪元

制作：舰长

审核：木鱼

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