资本市场对外开放提速！境外资本投资中国热度攀升

瑞银全球金融市场交易部主管贺立言认为，去年9月以来，随着中国一系列稳增长和开放政策的陆续出台，全球资本对中国市场的投资热度持续攀升，欧洲投资者群体中，更多的投资者目前对中国资产从低配转为中性，一些投资者甚至超配，中国资产相对全球其他投资品种，具有较大的吸引力。

外资和外资机构是中国资本市场的重要参与力量，构建让外资愿意来、留得住的市场机制，是资本市场全面深化改革开放的关键举动之一。

近年来，证监会不断完善资本市场对外开放政策，深入推进市场、产品、机构双向开放，推动资本高效流动、要素合理配置和制度互学共鉴。持续放宽合格境外投资者准入条件，扩大投资范围。优化境外上市备案制度，完善境内外上市联动机制，有序拓展资本市场跨境互联互通，推动A股纳入明晟、富时罗素、标普道琼斯等著名国际主要指数。支持更多外资金融机构在中国开展业务。总体看来，外资参与A股市场投资的便利性、稳定性持续提升，外资参与中国资本市场的良好生态正在形成。

这些政策的出台，为外资金融机构营造了更加公平、透明、可预期的市场环境，在越来越开放友好的制度环境中，外资机构不断向中国市场投下“信任票”。以在华展业的外资券商为例，目前中国资本市场已有摩根大通证券（中国）、高盛（中国）证券、渣打证券、法巴证券、瑞银证券5家外商独资券商，以及星展证券、大和证券、野村东方国际证券等多家外资控股券商。证监会披露的信息还显示，目前申请设立审批已获接收的外资券商包括城堡证券、花旗证券、瑞穗证券等。从数量上看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

招联首席研究员董希淼认为，外资机构通过独资模式可更灵活地整合全球资源，提升在华业务竞争力，同时也将推动中国资本市场与国际规则接轨，中国资本市场具有独特的市场环境和投资者结构，外资机构需在合规、人才本土化、客户资源拓展等方面持续发力，如何将全球经验与中国市场实际结合，将是其未来发展成效的关键。

我国资本市场规模大、发展快，金融业对外开放加快和深化，为全球金融机构带来重大机遇。尤其是去年下半年以来，随着中国经济持续释放积极信号、科技资产价值重估浪潮兴起，国际资本正以空前热情涌入中国市场。

外资机构看好中国资产的音量不断放大。高盛在近期发布的一份研究报告中称，得益于人民币兑美元汇率走强，维持对中国股票市场“增持”立场，高盛预计人民币计价资产的主题偏好将提升，企业盈利前景将持续改善，外资流入中国股市的力度将增强；摩根士丹利发布的年中展望报告显示，鉴于结构性改善，例如上市公司ROE（净资产收益率）触底回升、盈利趋稳等，上调中国股票指数目标，料2026年6月的基准指数目标分别为MSCI中国指数上涨5%、恒生指数上涨5%、沪深300指数上涨3%等。

“中国资本市场复苏自去年起已有迹象，外部冲击对中国资本市场复苏的冲击仅为短期扰动。”高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军表示，在全球资本流动，寻求多样化配置的背景下，未来中国离岸市场及A股有望持续成为资本再平衡的受益者。

科技与消费成为海外投资者最为关注的投资主线，今年以来，高盛、富达投资、施罗德投资等外资机构，多次出现在A股上市公司调研名单中，调研范围涵盖了人工智能、医疗、消费等行业。

构建更加开放包容的资本市场生态将是未来一段时间的改革重点。证监会主席吴清近日在参加陆家嘴论坛时表示，近期将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措，包括发布合格境外投资者（QFII）制度优化方案，将更多产品纳入外资交易范围，尽快将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个，与中国人民银行共同研究推出人民币外汇期货，会同相关方面推动液化天然气期货期权等产品上市，让全球投资者更加顺畅、更加充分地分享中国创新发展机遇。

“建议提升市场包容性和开放度，放宽市场准入限制，吸引更多国内外优质科技企业和投资者参与我国资本市场。”德邦证券研究所所长、首席经济学家程强表示，要提高市场的国际化水平和全球资源配置能力，加强与国际资本市场的互联互通和合作交流，推动跨境投资、并购重组等业务发展，提升我国资本市场在全球科技创新领域的影响力和话语权。

董希淼预计，未来我国将持续吸引境外金融机构加快进入、深度参与境内市场发展，继续提高金融市场开放和准入便利程度，持续扩大外资金融机构业务范围，积极参与国际金融治理，持续增强在全球金融市场的影响力和话语权。