战略聚焦成就民营药企细分龙头 中健康桥北交所IPO 获受理

近日，中健康桥医药集团股份有限公司(以下简称“中健康桥”、“公司”)申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所(以下简称“北交所”)IPO成功获得受理。

根据其招股说明书，2024年中健康桥实现营业收入4.47亿元，同比增长29.83%，扣非净利润1.02亿元，同比增长15.50%。据统计，2024年，265家北交所上市公司全年共实现净利润110.30亿元，平均每家实现净利润4162.18万元，其中只有29家公司净利润超过1亿元，占比仅10.94%。因此，中健康桥的盈利能力远超北交所已上市公司的平均利润水平。

招股书显示，中健康桥成立于2015年，目前已成为国内一家聚焦慢性病领域，以心脑血管疾病用药为核心赛道的现代化综合性医药企业。公司在成立短短十年左右的时间就能够成功申报北交所IPO，其发展过程和发展战略值得研究和借鉴。

从0到1：中健康桥“十年磨一剑”，打造出核心产品铝镁匹林片（Ⅱ）

作为一家民营医药企业，在成立之初中健康桥的资金实力、员工队伍等企业赖以生存和发展的资源都非常有限，但是市面上可以选择研发和推广的药品又非常多，如果耐不住诱惑，一开始就盲目多元化则非常容易导致企业无法渡过初创期。

因此中健康桥创始人刘宗杰在公司成立之初就力排众议，决意采取“聚焦战略”，确定了“十年磨一剑”的战略发展规划，通过开发一款国内患者急需而市场空白的新药，并使其能够为国内广大医患人员都接受，实现公司确立的“为人类健康事业做出卓越贡献”的初心使命。

经过市场调查和行业研究，中健康桥发现国内大量的患者需要长期服用阿司匹林，用于治疗和预防血栓等心脑血管疾病，但是阿司匹林存在容易导致患者胃肠道出血的严重副作用，国内急需一款既能发挥阿司匹林的疗效，又能保护患者胃肠道的新药，而日本公司Lion Corporation 生产的“BUFFERIN Combination Tab. A81”恰恰在治疗心脑血管疾病、特别是抗血栓形成方面具备独特优势，并且相较于小剂量内服阿司匹林制剂，其可在有效抗血小板聚集的同时发挥保护胃肠道的作用。因此，中健康桥从公司已有的40多个产品中，最终确定铝镁匹林片（Ⅱ）作为公司第一个十年聚焦的产品。

铝镁匹林片（Ⅱ）属于国内独家品种，而众所周知，在医药行业研发和推广一款填补市场空白的新药是极其艰难的。经过近十年的努力，中健康桥终于将铝镁匹林片（Ⅱ）成功推向市场，并以其抗血小板聚集且保护胃肠的功效，逐步获得了医生和患者的认可，并于2020年12月进入国家医保谈判目录（2021年3月正式执行）、2024年3月通过仿制药质量和疗效一致性评价，并且与原研药相比采用了自有知识产权的专利技术，能够有效保护活性药物成分且不影响药效发挥释放，并对药品的质量标准进行了提升，产品稳定性更好、杂质水平更低。

2022-2024年，中健康桥实现营业收入2.68亿元、3.44亿元、4.47亿元，其中主营业务收入分别为2.65亿元、3.41亿元、4.41亿元，而来自铝镁匹林片（Ⅱ）的销售收入占主营业务收入的比例分别为为88.62%、90.01%及92.01%，可见，中健康桥通过聚焦战略，成功实现了“从0到1”。

成功的背后往往是巨大的付出。在这十年当中，中健康桥打造出了一支高效协同的研发、市场团队，并整合下游专业第三方的学术推广渠道，投入大量资源对铝镁匹林片（Ⅱ）进行专业学术推广。由于该药属于填补国内空白的新产品，使广大医患人员都能接受是一个漫长而艰巨的过程。因此，中健康桥需要投入大量的人员和资金进行学术推广，这从公司的财务报表中也可以窥见一斑。2022-2024年，公司市场推广费用分别为1.00亿元、1.32亿元、1.96亿元，占公司营业收入的比例分别为37.50%、38.42%、43.99%。公司的市场推广费整体来看比较大，但是使用效率却特别高，截止2024年，铝镁匹林片（Ⅱ）已覆盖12,000余家终端医院和药店等，平均每家终端年投入不足2万元。

从1到10：中健康桥致力于“成为世界一流医药企业集团”

虽然，中健康桥目前的净利润水平已经连续两年超过1亿元，在国内众多的医药企业中位居前列，但在公司进入第二个十年之际，中健康桥决定将第一个十年积累的人才队伍和企业资源赋能于其他新药，“从1到10”地实现公司“成为世界一流医药企业集团”的企业愿景。

此前，在公司聚焦于铝镁匹林片（Ⅱ）这一核心产品的研发和市场拓展之时，公司的研发团队也逐步开始利用铝镁匹林片（Ⅱ）产生的收入进行新药的开发。公司的战略是以高价值化学仿制药、独家中成药为突破点，逐步向改良型新药和创新药延伸，打造覆盖心脑血管、妇科、抗感染、呼吸系统、神经系统等治疗领域的多维度产品矩阵。

经过不懈努力，通过研发和并购双线并举，截至公司招股说明书披露之时，中健康桥共取得化学药品制剂注册批件6个、中药制剂注册批件44个，其中有 4个独家品种，11个品种被列入国家基药目录，25个品种被列入国家医保目录。公司形成了短期以铝镁匹林片(II)银杏叶胶囊等品种为主打，中期以通心舒胶囊、盐酸阿罗洛尔片、 注射用夫西地酸钠等品种为补充，长期以在研的2类新药和 1类新药为支撑的临床优势显著、市场空间广阔的多层次产品梯队布局，构建公司业绩增长的三级引擎。

仅仅成立十多年的时间，中健康桥便在国内数量众多的医药制造企业中脱颖而出，净利润突破1亿元，这与创始人在公司成立之初便将有限的资源和团队的精力聚焦于一个核心的产品，并不断投入巨大的资金将其进行市场推广密不可分的。这既需要创始人具备“十年磨一剑”的毅力、也需要耐得住通过盲目进行药品多元化赚快钱的诱惑。在将一个填补市场空白的新药成功推广成为家喻户晓的首选用药之后，公司便可以将公司的经验和团队赋能其他新药，实现“从1到10”的战略发展，使中健康桥成为国内医药行业细分市场的龙头药企之一。

本文来源：财经报道网