立讯精密：汽车和通讯业务高增长

回顾过去的十年，对于立讯精密这一精密制造业的领军企业来说，是一场持续的蜕变之旅，期间公司的市值实现了十年增长十倍的壮举。

2016年，立讯精密收购苏州美特切入声学组件，奠定AirPods生产基础；2017年成为AirPods核心组装商；2020年收购纬创资产进军iPhone整机组装；2023年独家代工VisionPro，2024年首次斩获iPhoneProMax的NPI订单，实现从零部件到高端整机的全链条覆盖。

在消费电子业务壮大的同时，立讯精密也深知规避风险的关键在于避免“把所有鸡蛋放在同一个篮子里”。作为一家优秀的企业，需具备长期风险抵御能力，因此公司持续深化新兴市场业务的开拓与布局。

今年立讯精密5月份的调研报告显示，在汽车与AI通信领域，公司认为未来5-10年这两大板块的发展将呈现类似2016-2017年消费电子高速增长的态势。

汽车业务喜迎拐点 基于海内外产能布局业务持续扩张

立讯精密早在2012年、2013年便并购福州源光和德国SuK，分别切入汽车电子和汽车配件领域。在复杂精密结构件与汽车整车线束的突破与积累亦带动了公司其他Tier1产品的拓展。

得益于中国庞大的市场以及汽车产业的政策引领，诸多国内车企为供应链企业创造了优质发展机遇。从国内外市场来看，未来全球Tier1和Tier2供应商中，实现两位数增长的企业将以中国企业为主，非中资企业面临较大挑战。由于中国市场规模庞大且品牌出海速度迅猛，汽车供应链整体的发展增速不仅将达两位数，更有望超过50%，且未来几年将持续这一趋势。

近年，立讯精密与奇瑞、广汽等国内主要整车厂开展深度合作，Tier1业务迈上新台阶。华鑫证券研报显示，建立在与奇瑞公司合作的整车ODM平台，以及未来与更多平台的潜在合作基础上，立讯精密将持续为汽车核心零部件业务拓展更多前沿的研发设计、量产平台及出海口，以此取得汽车新业务从0到1的质变。

2024年9月份，立讯精密再度祭出大手笔，斥资约5.25亿欧元收购德国著名汽车线束制造商莱尼公司50.1%股权及其全资子公司Leoni K的100%股权。借助此次收购，公司将在产品开发、市场拓展、客户准入、产能布局、物料采购等方面与莱尼公司实现深度资源互通、优势互补以及战略协同。这不仅将快速塑造公司在全球汽车线束领域的差异化竞争优势，也将为中国车企出海以及海外传统车企提供更加便捷、高效的垂直一体化服务。

随着2024年立讯精密汽车业务体量达到百亿级别，并借助内生外延式拓展进一步成长，公司在消费电子领域深度积累和不断打磨的综合能力，以及领先的“工艺+底层技术+智能制造”，在汽车业务上将进一步释放。全球头部客户资源与全球产能布局,也将助力立讯精密进一步迈向全球汽车零部件Tier 1领军厂商的目标。

AI引领新需求 依托创新立讯精密加速驱动增量业务

在AI领域，立讯精密在AI产业兴起前已提前10年以上布局服务器相关的电连接、光模块、电源与散热四大领域。

电连接技术处于领先地位，光模块、电源及热管理领域目前处于跟跑阶段。公司224G高速线缆产品已经量产，448G产品24年1月开始与多家客户进行预研。依托电连接领域的领先优势，立讯精密在带动其他产品发展方面已取得显著成效。

当前，立讯精密电源模块、热管理的成长性均远超行业平均水平。公司模块电源产品已通过北美核心客户认证于24年10月底量产。热管理预计25年全年营收和利润有望实现翻倍增长。

光模块方面，立讯精密现阶段已具备1.6T及更高规格光模块的供应能力，目前正依托电连接领域的技术领先优势与客户建立更深层次的合作关系，带动更多光连接产品服务客户。

东北证券指出，立讯精密持续深耕电连接、光连接、风冷/液冷散热、电源管理、射频等产品，在高速互联领域突破海外封锁，进入全球主流云厂商及设备应用客户的供应池，并为多个客户开展前沿项目的研发。其中铜连接技术和落地能力已达到全球领先水平，今年业务进展和商务推进超预期，未来有望带动光连接放量。英特尔入股立讯技术，与公司的高速互联优势互补，或将助力公司在通讯板块拓展更多客户，打开海外服务器市场。

本文来源：财经报道网