胡攸乔黯然卸任“浦银安盛精致生活”，褚艳辉接棒能否扭转颓势？

不同于主流“固收+”基金经理普遍具备的固收投资背景，褚艳辉是权益投资出身。两位基金经理专业背景与投资成效的显著背离，实则折射出浦银安盛基金在投研能力体系搭建与人才培养机制中的深层矛盾。

2025年6月21日，浦银安盛基金管理有限公司（以下简称“浦银安盛基金”）旗下基金产品浦银安盛精致生活发布基金经理变更公告。公告显示，胡攸乔因“岗位职责内部调整”卸任该基金产品，自6月20日起由基金经理褚艳辉负责管理。

胡攸乔拥有中国科学院大学细胞生物学博士研究生学历。2015年11月至2018年6月期间于中海基金投研中心任职，先后担任助理分析师、分析师职务；2018年6月至2020年4月在华夏久盈资产管理有限责任公司担任研究员。2020年5月，胡攸乔加入浦银安盛基金，历任行业研究员、基金经理助理，目前担任权益投资部基金经理。

注：以上人物系浦银安盛基金基金经理胡攸乔

近年来，胡攸乔因管理的基金产品业绩低迷而持续遭市场质疑。其掌管的基金普遍出现大幅回撤，产品净值至今仍在亏损的泥沼中挣扎。

表：基金经理胡攸乔历任基金产品

数据来源：Wind，数据截止到2025年6月20日

以胡攸乔管理时间最长的基金产品浦银安盛医疗健康为例。该产品主要采用主题投资策略，对属于医疗健康行业投资主题范畴的上市公司进行重点投资。这本应是与其细胞生物学学术背景高度匹配的“主场作战”。然而自胡攸乔于2020年12月3日任职以来，该产品的业绩在短暂冲高后便开启“跌跌不休”模式，期间最大回撤幅度高达57.58%。随之而来的赎回潮更使其管理规模从17.55亿元的峰值骤降至2.87亿元，缩水幅度超80%，成为主题基金运作的反面教材。

表：胡攸乔任职期间浦银安盛医疗健康的份额变化

数据来源：Wind

此次公告的浦银安盛精致生活，在公司前首席投资官吴勇任职近12年的时间里，曾创下任职回报225.78%、年化回报10.49%的亮眼业绩。胡攸乔接棒后，非但未能延续前任的辉煌，反倒在市场震荡中交出任职亏损23.48%的惨淡答卷。其黯然卸任亦成为投资者“用脚投票”的现实注脚。

接手浦银安盛精致生活的褚艳辉目前担任浦银安盛基金绝对收益部的总经理。其毕业南京理工大学，拥有经济学硕士。职业履历显示，褚艳辉曾担任上海信息中心宏观经济、政策研究员、爱建证券制造与消费大类行业高级研究员以及上海汽车财务公司投资经理助理。2011年，褚艳辉加盟浦银安盛基金，先后担任行业研究员，基金经理助理。

注：以上人物系浦银安盛基金基金经理褚艳辉

值得注意的是，褚艳辉在管的5只基金产品中有4只是偏债混合型产品。即便是定位为灵活配置型产品的浦银安盛盛世精选，其股票仓位亦长期控制在30%以下。从历史业绩来看，其参与管理的权益类产品业绩分化程度较大——浦银安盛科技创新优选任内亏损超20个百分点，而浦银安盛环保新能源却靠押注赛道斩获61.18%的年化回报。作为浦银安盛基金绝对收益策略“安系列”产品线的核心掌舵人，褚艳辉在浦银安盛安恒回报、安裕回报一年持有等产品的管理中，同样尚未实现具备市场竞争力的投资回报。

表：基金经理褚艳辉历任基金产品

数据来源：Wind，数据截止到2025年6月20日

不同于主流“固收+”基金经理普遍具备的固收投资背景，褚艳辉是权益投资出身。两位基金经理专业背景与投资成效的显著背离，实则折射出浦银安盛基金在投研能力体系搭建与人才培养机制中的深层矛盾。

固收独大下的转型困局与治理重构

浦银安盛基金成立于2007年8月，是一家中法合资的银行系基金管理公司，其中浦发银行持股51%，法国安盛投资管理公司持股39%，上海国盛集团持股10%。公司总部设在上海，并设有上海、北京、深圳分公司，旗下拥有全资子公司浦银安盛资管。

作为银行系公募基金，浦银安盛基金长期依赖浦发银行的渠道优势，形成固收类“一家独大”的产品结构，主动管理能力的薄弱已成为制约其向综合化资管机构转型的瓶颈。Wind数据显示，公司债券型基金产品和货币基金管理规模分别为1579.70亿元、1895.40亿元，合计占公司公募基金总规模的九成以上。

图：浦银安盛基金产品结构

数据来源：Wind，数据截止到2025年6月20日

从2024年开始，浦银安盛基金便开启高频的人事更迭。在公司治理层面，管理层变动最为显著。原董事长卸任后，来自浦发银行的张健走马上任。张健虽在银行系统深耕多年，但缺乏公募基金领域的实操经验。其能否精准把握行业脉搏、制定有效战略，成为市场关注的焦点。去年7月，原总经理郁蓓华离任后由张弛接棒。当前公司正处于战略重塑与团队融合的关键时期，战略方向的调整以及投研体系的协同效率提升，或成为其突破转型困境的关键变量。

作者 | 赵红扬

编辑 | 吴雪

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