美银：美国汽车销量有望触底反弹，2025年底或成复苏起点

智通财经APP获悉，考虑到关税、潜在稀土短缺和宏观经济波动带来的待决干扰因素，美银下调了 2025和2026 年的美国汽车销量估算，现预计 2025/2026 年美国销量为 1625 万台 /1690 万台（此前预计为 1650 万台 /1740 万台）。

美银最新估算2025/2026 年北美产量为 1575 万台 /1640 万台（此前预计为 1610 万台 /1700 万台）。该行仍预计销量和产量将在 2028 年分别达到约 1800 万台和约 1750 万台的峰值。

尽管市场和行业对北美汽车行业现状存在关税、稀土短缺和车辆可负担性方面的担忧，但美银对该领域仍持更建设性的观点。美国销量已连续四年低于趋势水平，在该行看来，这已累积了大量待释放的需求，美银估算约为 1000 万辆。

美银认为，在未来 4-5 年内，这一需求将被释放，并且相信，2024 年末和 2025 年初关税噪音出现前的 1600 万台低销量表明了潜在需求的强劲。

逆风或在2025年末消散

尽管目前宏观层面存在一些障碍，但美银预计这些障碍中的大多数将在 2025 年末 /2026 年初得到解决。

该行假设美国政府将与其他国家达成协议，这应能部分缓解关税带来的逆风。加上供应商和 OEM 厂商为缓解关税成本所采取的行动，价格影响可能最多仅上升 2-3%。

在此基础上，美银预计消费者信心将得到改善，这将推动汽车需求。随着降息讨论变得更为突出，美银预计 2026 年及以后汽车融资利率也将变得更优惠，这可能进一步支持需求。

目标价调整

美银根据估算变更及估值，修改了多家厂商和经销商的目标价。其中经销商Lithia Motors(LAD.US)和Group 1 Automotive(GPI.US)等公司的目标价被上调。