年中流动性护航 央行披露关键数据【资本滩】

《投资者网》谢莹洁

6月13日，中国人民银行发布了2025年5月金融统计数据报告，这份报告涵盖了广义货币（M2）、人民币贷款、人民币存款、银行间市场利率以及跨境人民币结算等多个关键指标。

数据显示，截至2025年5月末，广义货币(M2)余额325.78万亿元，同比增长7.9%，比上年同期高0.9个百分点。社会融资规模方面，2025年1月—5月，社会融资规模增量累计为18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元。贷款方面，5月末人民币各项贷款余额增加266.32万亿元，同比增长7.1%。

为保持银行体系流动性充裕，6月16日，央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

5月金融数据出炉

2025年5月金融统计数据报告显示，广义货币（M2）余额在5月末达到了325.78万亿元，同比增长7.9%。这一增速显示出货币供应量的稳定增长态势，反映出货币政策在维持经济流动性方面的积极作用。

狭义货币（M1）余额为108.91万亿元，同比增长2.3%，而流通中货币（M0）余额为13.13万亿元，同比增长12.1%。M0的较快增长可能与居民消费活动的增加以及现金使用需求的季节性变化有关。

在信贷方面，前五个月人民币贷款增加10.68万亿元。其中，住户贷款增加5724亿元，企（事）业单位贷款增加9.8万亿元，非银行业金融机构贷款增加1357亿元。企业中长期贷款的增加尤为显著，达到6.16万亿元，这表明企业对未来经济前景的信心以及对长期投资的积极态度。同时，住户中长期贷款的增加也反映出房地产市场的稳定需求。

人民币存款方面，前五个月增加了14.73万亿元。住户存款增加8.3万亿元，财政性存款增加2.07万亿元，非银行业金融机构存款增加3.07万亿元。存款的稳定增长为银行体系提供了充足的资金来源，也为进一步的信贷投放奠定了基础。

银行间市场方面，5月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.55%，质押式债券回购月加权平均利率为1.56%。这两个利率指标较上月和上年同期都有所下降，显示出市场资金面的宽松态势，也降低了金融机构的资金成本，有助于推动实体经济的融资成本下降。

跨境人民币结算方面，5月份经常项下跨境人民币结算金额为1.31万亿元，直接投资跨境人民币结算金额为0.61万亿元。这一数据表明人民币在国际经济活动中的使用范围和接受程度正在逐步扩大，也反映出我国经济的对外开放程度不断提高。

央行逆回购操作助力流动性

近期，市场资金面呈现出一定的波动态势。一方面，随着经济复苏的持续推进，实体经济的资金需求逐渐增加；另一方面，季节性因素以及金融机构自身的资金调配需求，也在一定程度上影响了市场资金的充裕程度。

6月16日，中国人民银行宣布将开展4000亿元买断式逆回购操作。

买断式逆回购是央行向市场投放短期流动性的一种货币政策工具，属于公开市场操作的一种。它的核心特点是资金投放具有“买断”属性，即央行购买金融机构持有的债券（如国债、政策性金融债等）时，约定未来某一日期由金融机构按约定价格买回，但债券所有权在此期间暂时转移给央行。

通俗理解，买断式逆回购是央行短期“放水”的工具，通过临时购买债券向市场注入资金，到期后收回，兼具流动性和市场调节功能。

从市场反应来看，投资者普遍对央行的这一操作持积极态度。市场人士认为，央行的逆回购操作不仅能够有效缓解短期资金压力，还能向市场传递出稳定流动性的信号。在当前复杂的经济金融环境下，稳定的流动性是金融市场健康运行的基础。央行的这一举措有助于平抑短期利率波动，降低金融机构的资金成本，进而促进实体经济的融资环境改善。

值得注意的是，此次逆回购操作采用的是买断式回购方式。与传统的质押式回购不同，买断式回购在交易结构上更为灵活，能够更好地适应当前市场的多样化需求。通过买断式回购，央行可以更精准地调控资金投放的规模和期限，进一步提升货币政策的精准性和有效性。

从宏观经济层面来看，央行的逆回购操作与当前的经济形势密切相关。随着全球经济复苏的不确定性增加，国内经济也面临着一定的下行压力。在这种情况下，央行通过灵活运用货币政策工具，确保市场流动性合理充裕，有助于稳定经济增长预期。同时，这也为财政政策的实施提供了有力支持，进一步推动经济结构调整和转型升级。

央行打破常规的万亿级操作，既是对短期流动性风险的精准应对，也可能隐含中长期政策转向信号。市场下一步将紧盯MLF操作、LPR报价等关键节点，以验证货币政策是否已进入新一轮宽松周期。

信达证券宏观研究报告指出，引导存款利率下降反映央行希望降低银行负债成本，如果资金持续偏紧导致银行同业融资成本上升，则与央行的目标背离。因此央行或将引导银行净融出、维持资金宽松。央行或在缴税高峰或公开市场操作大规模净回笼时出面维护资金面宽松。（思维财经出品）■