中航成飞新纳入指数，全市场航空航天含量最高的产品是它！

6月16日，国证航天指数实施成份股实施调整，调入了中航成飞、建设工业、中国海防、迈信林、中船应急等5只核心标的，同时剔除江航装备等5只个股，成份股数量维持50只不变。

就在指数调整前一日，中航成飞大涨11.25%，16日当天盘中继续震荡拉升。

Wind数据显示，中航成飞最新市值2300多亿元，为军工板块热门股。此番新纳入国证航天指数，或为其带来增量资金，也为指数本身增加成长动力和关注人气。

数据显示，国证航天指数是全市场航空航天含量最高的指数，航空装备与航天装备两大核心板块占据73%权重；

如果从一级行业占比来看，军工行业在指数中占比超99%；并且现在的“大军工赛道”包含了军贸、民机、低空经济、航天发射、卫星制造等多个产业细分领域。

目前全市场跟踪国证航天指数的产品中，航空航天ETF（159227）的规模最大，是投资者的首选品种。

5月份以来，在印巴冲突等地缘性热点的催化下，军工板块表现亮眼，反复活跃。特别是在6月中旬以色列向伊朗发起空袭后，军工板块连续逆势走高。

调整后的国证航天指数，军工含量将进一步提高。前十大成分股包括中航成飞、光启技术、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中航机载等。

航空航天含量最高

聚焦军工领域的空天力量

不过，相比传统军工指数，国证航天指数相数在航空装备、航天装备领域的占比更高，聚焦于军工领域中的空天力量。

数据显示，该指数是全市场航空航天含量最高的指数，航空装备和航天装备权重合计达73%，被称为最硬核的高精尖指数，具备稀缺性。

具体而言，从指数编制上看，国证航天指数由沪深北交易所国证三级行业航天航空的证券组成，反映该行业整体走势。

从行业分布看，国证航天指数在申万一级行业分类中的军工行业占比达到99.2%，

在申万二级行业中航空装备、军工电子、地面兵装及航天装备的占比分别为：66.4%、16.0%、7.8%及6.9%；指数在前三大行业集中度达到了90%。

来源：Wind，截至2025.5.12

鉴于航空航天的高精尖硬科技特证，国证航天指数契合新质生产力、新质战斗力等发展方向，

并且深度覆盖了大飞机、低空经济等新业态。

而且，军工行业的范畴也今非昔比，

大军工赛道包含了军贸、民机、低空经济、航天发射、卫星制造、卫星通信、卫星导航、卫星遥感、民船以及信创等十个“大军工”产业细分领域。

如果将国证航天指数成份股与Wind热门主题指数的成份股进行比较，

可以发现国证航天与、低空经济、大飞机、军工、卫星制造等主题重合度较高。

数据来源：Wind，截至2025.3.31

指数偏小盘风格

弹性更大，近一年跑赢中证500

从市值上看，国证航天指数的小盘风格更加凸显，

成分股市值低于100亿的个数占比达38%，而中证军工、中证国防的这一占比分别为14%、10%。

从市场角度看，2024年底A股市场大势转折，整体估值步入新一轮扩张周期，小盘风格整体或处于顺风期。

由于指数的小盘风格更明显，所以其弹性势必也会更大。

来源：指数公司，区间：2024.6.16-2025.6.15.

因此，这个指数更适合风险偏好偏高的客户，对于有交易能力的投资者，其高弹性提供了获取较高收益的可能。

事实上，从指数的历史走势来看已经验证了这一点，

国证指数公司数据显示，截至6月15日，国证航天指数近一年上涨19.24%，远远跑赢中小盘风格的中证500以及沪深300。

航空航天ETF（159227）规模最大

军工板块内外需共振进入景气周期

资料显示，目前有三只产品跟踪国证航天指数，

这其中，航空航天ETF（159227）规模位列3只产品中的第一，Wind数据显示，截至6月13日，其规模达到了2.23亿。

来源：Wind，截至2025.6.13

航空航天ETF基金经理单宽之在最近的一次直播中，从短期、中期、长期的角度分析了军工板块的后续发展空间。

单宽之认为，短期来看，尽管印巴冲突对板块行情驱动的持续性有限，但也意外地了擦亮中国军工的名片，

中国的军工装备在此次冲突中的亮眼表现，有望带来内需和军贸的共振，打开军事装备的需求空间；

资料显示，经过几十年的投入，我国军工行业已基本具备“内循环”的技术基础和物质条件。

在去年的第十五届中国航展中，就签订了总值约2856亿元的合作协议，成交各种型号飞机1195架。

当前，全球国防开支在加速扩张，2024年，全球军费开支达到了27180亿美元，较2023年增长9.4%，创下冷战结束以来最大同比增幅。

国际军贸市场对“质美价优”武器装备的需求日益旺盛，这也使得中国军贸在国际竞争优势正在不断提升。

同时，其他部分国家的军贸出口萎缩，也带来了新的机会。

近年来我国向巴基斯坦、塞尔维亚以及中东地区等国家的军贸出口品类上取得突破就是例证之一。

其次，军工自主化程度极高，最近的关税扰动，对国内军工企业影响比较有限，投资“避风港”特征凸显。

中期来看，随着年报和一季报集中披露，当前军工板块业绩底部特征相对显著，

未来基本面和情绪面将不断修复，当前行业整体已经看不到更多的利空或者潜在利空。

长期来看的话，我国军费增速一般跟随五年期规划呈现规律性周期波动，

五年规划的开年一般军费相对宽松，随着“十五五”规划临近，军费开支有望再次上行；

并且2027年建军百年近在咫尺，军工处在高景气发展的大周期内，而且新一轮装备型号研发转批产，或将在未来三年对行业需求形成重要拉动。

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- 结语-

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