中信证券：火山引擎正赋能多品类硬件产品AI落地 重点关注字节生态链公司

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，6月11日，字节跳动旗下火山引擎举办Force2025原动力大会。除主论坛外，火山引擎还举办了产品专场论坛、行业专场论坛以及合作伙伴论坛等。通过本次大会，看到火山引擎正赋能多品类硬件产品AI落地，且多模态视觉理解应用为明确趋势。展望后续，看好AI在硬件端广泛落地，且AI眼镜、AI玩具有望成为最典型的产品。建议重点关注字节生态链公司以及绑定品牌客户成长的零部件及模组公司。

中信证券主要观点如下：

字节多品类赋能AIoT，重视多模态落地。

在火山引擎Force2025原动力大会会场中看到了AI闹钟、AI学习机、AI玩具、AI鼠标、AI眼镜、AI手表、AI耳机、AI床垫、AI枕头、AI安防摄像头、AI PC、AI手机、AI宠物、机器人等智能硬件产品，大模型在硬件端落地正向多品类延伸。火山引擎大模型智能硬件负责人刑孝慈先生以AI耳机和AI玩具为案例介绍了火山大模型的优势，具体体现为：AI玩具可轻松配置角色、音色、动作控制，AI耳机基于ASR+豆包大模型首字返回平均1.5s，且均可实现Turnkey交付快速落地。据刑孝慈先生，截至6月11日，接入豆包的AIoT产品出货量超100万台(注：在后续演讲中，国内头部AI玩具公司跃然创新CMO高峰先生表示，公司出货占其中约四分之一)，刑孝慈先生预计今年年底这一数字有望破1000万台。

从落地的趋势上看，融合视觉理解的多模态是字节布局重心。火山引擎智能算法负责人吴迪先生举了两个硬件落地的案例：1)在大模型赋能下，安防摄像头不仅是摄像头，还可以是一个管家和私人助理。2)台灯配备摄像头就可以成为一个拍照解题的学习机，再配合一台打印机就可以帮助学生整理错题集。

产业链公司共襄盛举，其中博通集成、星宸科技、Rokid等发表主旨演讲。

在会场中看到了非常多字节生态链企业的身影，如：中科蓝讯、移远通信、星宸科技、博通集成等。其中，博通集成董事长张鹏飞先生以及星宸科技副总陈立敬先生受邀在智能硬件分论坛发表演讲，张鹏飞先生聚焦低延迟、高带宽、超低功耗等优势，突出芯片产品为豆包生态优化端侧AI体验;陈立敬先生则聚焦多模态应用，公司目前已在居家、商业、可穿戴(如眼镜)上有芯片产品铺设。此外，国内眼镜著名品牌公司Rokid副总裁王俊杰先生聚焦眼镜端多模态应用发表了演讲;国内头部AI玩具公司跃然创新CMO高峰先生聚焦端到端玩具产品发表演讲，并表示公司年内有望发布全球首款端到端的AI玩具。

小米眼镜发布日期临近，端侧情绪有望回暖。

据微信公众号XR Vision，小米眼镜有望于6月16召开媒体日，6月26发布，该产品采用高通AR1+恒玄2700芯片的配置，搭载索尼IMX 681的图像传感器。小米是第一家发布AI眼镜的手机厂商，考虑到产品曝光度以及粉丝粘性，该产品后续的销量跟踪存在超预期的可能性，建议投资人保持高度关注。在此事件催化下，看好以AI眼镜为代表的端侧板块情绪回暖。除了Rayban META形态的AI眼镜以外，重点强调2025年眼镜板块投资应考虑产品形态的演进，即从不带显示的眼镜往单绿显示、全彩显示眼镜迭代。因此建议关注META、Rokid、影目等厂商相关产品的发布节奏;供应链则建议关注光波导及MicroLED等环节。

风险因素：

下游需求不及预期;产品创新迟滞;产品应用场景受限;终端硬件成本上升影响需求;国际产业环境变化和贸易摩擦加剧;AI商业化进度不及预期;大模型迭代速度不及预期。