一季度经营现金流转正，爱旭业绩拐点已至？董事长陈刚：有信心实现全年经营改善

本文来源：时代财经 作者：何明俊

“一季度我们经营情况有大幅度好转，其实我们去年四季度就已经有好转了，当时是开工率提升的窗口期，财务报表是会滞后的。”在2025 SNEC PV&ES 国际光伏&储能大会期间，爱旭股份（600732.SH）董事长陈刚对时代财经等媒体表示。

根据财报数据，2024年爱旭股份经营活动产生的现金流量净额为-45.20亿元，而2025年一季度这一指标已转正至7.16亿元。

“一季度我们出报告的时候，市场很意外，我们的经营现金流转正了，销售增长了，单季度ABC组件销售做到了4.54GW，经营状况可以说在行业里是一枝独秀。”陈刚表示。

陈刚还提到资产负债率偏高的问题，“我们实际负债率相较于行业其他企业是虚高了9%左右，主要因补贴计入了递延收益，这是负债类科目，负债率就变相拉高了。”

“未来，我们在不断降低负债的情况下持续发展，包括盈利，或者是资本市场，还有和大家用合资的方法合作。通过这些方法，即便是算上9%偏高的递延负债的情况下，我们也很有信心到明年能够把负债率降到75%以下。”陈刚也强调，在不断降低负债率的情况下，有序增加有效产能。

“要降低负债率有几个渠道，一个是盈利，一个是资本市场，第三个是新的基地通过在我们控股下的合资合作进行提升，我们预计到明年会达到50GW左右的产能。这个产能我们并没有计划说一定要做100GW或者是200GW，我们还是希望做价值、做利润。”陈刚说，“我们有信心全年经营情况大幅改善。长期来看，我们希望为客户创造更多的价值。”

对于技术方面，陈刚对组件双面率的指标与市场上有着不同的看法。

“前两天，我们团队跟马丁·格林的团队专家一起做了一个很深入的研讨。”他说，“关于双面率之争以及关于双面率的讨论也是达到了顶峰，未来3年、5年或者10年之后，这个指标很难有人再去关注。如果提升3%或者2%的转化效率，双面率的指标就不太需要讨论了。”

据时代财经了解，双面率是各项实证测试中用于TOPCon与BC技术对比的指标之一。

“我个人认为，双面率之争或者（说）双面率的关注、双面率最大的价值，目前为止已经到了巅峰了，再接下来要回归到看单面了。”陈刚说，“组件技术未来带来的增益是比较大的，之后一定是追求单面、追求正面效率最大化。”

陈刚认为，未来技术方向，比如光子回收、光子倍增、叠层这些技术，都是在背面上做工作而非正面。 “叠层在背面加，势必会影响到双面率，但如果新技术可以提升2%（正面效率），双面率的说法就没有任何意义了。我认为，这一改变快则三年、慢则五年。”

时代财经亦注意到，作为押注BC技术的光伏龙头企业，爱旭股份也在构建自己的ABC生态圈，高景太阳能、创维光伏等知名企业都是爱旭股份ABC生态圈的合作伙伴。

“我们欢迎大家共同构建一个可持续发展的健康产业生态，也就是说整个产业是想着怎么创造价值，而不是想着怎么亏本卖，这个是基础。”陈刚说，“BC的专利和技术已摸索出商业定价模式。”

据时代财经了解，创维是爱旭股份最大的户用客户，也是户用光伏市场的头部企业。“我们和创维在BC方面的合作是有利于巩固和确定中国户用市场围绕BC来构建的，有非常大的战略协同性。”陈刚说，“创维、TCL、美的、海尔等都选择了BC，他们认为BC这条路线是适合户用市场的，所以对我们ABC有重大的战略协同性，也有利于双方的安全性，实现双赢。”