【热门行业】中资券商股集体爆发 行业变革与机遇并存

金吾财讯 | 今日，资本市场中中资券商股表现亮眼，港股市场方面，光大证券(06178)涨6.26%，广发证券(01776)涨6.17%，兴证国际(06058)涨5.41%，华泰证券(06886)、中信建投证券(06066)、招商证券(06099)、中金公司(03908)均涨超4%；A股券商板块全线飘红，兴业证券9.29%领升板块，信达证券涨6.35%，东兴证券涨4.42%，中国银河、锦龙股份、指南针涨超3%。券商股的强势表现引发高度关注，而其背后则是一系列行业动态与政策因素的推动。

汇金入局，券商格局生变

最新消息显示，长城国瑞证券、东兴证券、信达证券、东兴基金、信达澳亚基金、长城期货、东兴期货、信达期货在内的8家机构，正式“入列”汇金阵容。此次整合意义重大，中央汇金参控的券商牌照数量由此前的“三控一参”（中金、中国银河、申万宏源、中信建投）增至7家。

东海证券表示，在监管层倡导以并购重组手段提升资源配置效能的背景下，对于中央汇金券商牌照扩容后体系内的并购整合及业务协同值得期待——此举有望推动体系内头部券商强强联合形成国际投行，与中小券商业务互补实现差异化竞争共存的局面；此外，中央汇金亦可借由券商平台进一步强化类"平准基金"功能，为维护资本市场稳定注入新动能。

中信证券认为，“汇金系”券商的股权调整有望成为证券行业新一轮并购的重要推动力量。投资者可关注证券行业同一实控人下行政化并购与市场化并购两条主线。一方面，同属同一实控人的证券机构，在资源整合、业务协同等方面具备天然优势，后续可能在业务布局、市场拓展等方面展现出更强的竞争力；另一方面，后续市场化并购可能性较高的证券公司，有望通过并购实现规模扩张、业务互补，提升自身在行业内的地位。在当前行业竞争日益激烈的背景下，并购重组被视为券商实现快速发展、提升综合实力的重要途径之一。

政策助力，深圳试点迎新机

中共中央办公厅、国务院办公厅发布的关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见，为证券行业带来新的发展机遇。其中提出允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。

这一举措有助于加强深港资本市场的互联互通，拓宽企业融资渠道，同时也为券商的投行业务、跨境业务等带来更多的业务机会。券商可以凭借自身专业优势，为企业提供上市保荐、财务顾问等服务，在助力企业发展的同时，实现自身业务的拓展与提升。

回购频发，彰显信心与决心

中航证券研报显示，今年以来已有6家券商实施了股份回购，截至6月5日已回购金额合计为13.1亿元。另有多家券商也公布了回购计划，待进一步实施。

券商进行股份回购，一方面体现了公司管理层对自身价值的信心，认为当前公司股价未能充分反映其内在价值；另一方面，回购股份有助于优化资本结构，改善盈利指标，提高资本回报效率，向市场传递积极信号。例如，国泰海通、东方证券、国金证券等券商的回购行动，在一定程度上稳定了市场对券商板块的信心，也显示出券商在当前市场环境下积极应对、提升自身竞争力的决心。

业绩向好，中报可期

从基本面来看，券商行业表现出良好的发展态势。民生证券研报指出，近两季券商收入持续增长，归母净利润大增。1Q25，43家上市券商营业收入达1261亿元，同比增长19.0%；归母净利润为519亿元，同比增长78.7%，且归母净利润连续5季度环比修复，近2个季度同比大幅增长。

开源证券表示，在低基数、交易量持续改善的背景下，预计券商中报有望延续一季报较好的增长态势。当前券商板块估值和机构持仓位于低位，宏观层面稳股市举措延续，叠加业绩持续同比增长，为券商板块的投资价值提供了有力支撑。

收费类业务方面，经纪业务受益于市场交投热度，4Q24股基成交额创历史新高，1Q25沪深两市日均成交额也维持在较高水平，尽管公募基金费改进入二阶段，交易佣金率同比降幅显著，但上市券商1Q25经纪收入仍实现了330亿元，同比增长43.1%。投行业务虽在4Q24/1Q25收入同比仍降，但降幅基本持稳，且1Q25券商增发承销规模同比有较大增长。随着5月降准降息落地，后续债承规模有望企稳回升。资管业务方面，1Q25券商资管AUM规模有所下降，平均费率也有所回落，但随着存量资管业务转型逐步完成，集合资管AUM规模有望企稳，未来券商资管费率与收入有望平稳增长。

专项评价，聚焦并购重组能力

据中证金牛座消息，中国证券业协会拟于近期组织开展2025年证券公司支持上市公司并购重组能力专项评价工作，供分类监管工作使用。评价指标涵盖并购重组业务的案例示范性、业务规模和资源投入情况三个方面，评价范围包括2024年1月1日至12月31日重组方案已实施完毕的项目，包括沪深北上市公司重大资产重组项目和上市公司收购项目。各券商需在2025年6月18日前报送相关数据。

此次专项评价工作，旨在引导券商提升在上市公司并购重组领域的专业能力，更好地服务实体经济，推动资本市场资源优化配置。对于券商而言，积极参与并在该项评价中取得良好成绩，有助于提升自身在行业内的声誉与竞争力，为未来业务拓展奠定基础。

展望未来，在政策支持、业绩向好、行业变革等多重因素的作用下，券商行业有望迎来新的发展机遇。无论是在并购重组领域的积极探索，还是在传统业务与创新业务上的持续发力，券商都将在资本市场中扮演更为重要的角色。