被“苏超”带火的金陵体育，基本面撑得住吗？

投资时间网、标点财经研究员  王子西 

江苏省城市足球联赛（下称苏超）火爆出圈，A股市场闻风而动，多家上市公司股价拉升走高。其中，江苏金陵体育器材股份有限公司（下称金陵体育，300651.SZ）短短5个交易日股价翻倍。截至6月9日收盘，该股报收于36.9元/股（不复权，下同），较前一交易日上涨15.31%，较5月28日收盘价，累涨156%。 

6月3日晚间、5日晚间，公司发布股价异动公告，提示交易风险。而6日稍早，包括南京证券在内的多家券商发布关于“金陵体育（300651）”证券交易风险的提示公告，相关公告显示，金陵体育被深交所列入重点监控证券名单，重点监控结束日期为6月19日。

分析认为，此番“苏超”火爆，本质是情绪消费的体现。而金陵体育股价高涨，跟业务基本面并未形成正相关。财报显示，该公司2024年业绩承压，今年一季度归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）由盈转亏，亏损额约为169万元，扣非后归母净利润亏损约882万元，净亏规模为上市以来季度最高。

金陵体育今年3月以来股价走势（元）

数据来源：choice

业绩不佳 一季度由盈转亏

端午假期后，金陵体育录得3天3板，若加上节前2个交易日的涨幅，该股在短短5个交易日内股价已翻倍。6月6日，该股盘中大幅振荡，一度跌逾13%，最终报收于32.0元/股，仍较前一交易日上涨近9%，成交金额高达11.44亿元。

对此公司发布股价异动公告称，近期，江苏省城市足球联赛的火爆情绪蔓延至A股市场，公司股票波动严重异常，存在市场情绪过热的情形，交易风险较大，存在下跌风险。

6月6日，公司接受天风商社研究院、中信保诚调研，表示苏超联赛有部分场地使用公司的足球比赛器材，“赛事级器材+定制服务”模式，保障了比赛的职业级竞技标准。目前来看，对公司业绩影响不大。

值得注意的是，多家券商发布了关于“金陵体育（300651）”证券交易风险的提示公告。南京证券在提醒公告中称，金陵体育被深交所列入重点监控证券名单，重点监控起始日期为6月6日，结束日期为6月19日。

金陵体育于2017年5月登陆深交所创业板，公司核心业务是体育装备、场馆设施集成、运动健康、体育信息与赛事服务，主要产品包括球类器材、田径器材、运动地面材料等。

上市以来，公司业绩起起伏伏，年度收入规模始终处于6亿元以下，净利润规模也为千万元级别。

2024年，金陵体育实现营收3.74亿元，同比下滑27.30%；实现归母净利润0.27亿元，同比下滑60.42%；扣非后归母净利润则仅约为491万元，较上年同期下降近89%。年度营收规模，是上市以来次低。

分行业来看，占营收比重四成以上的球类器材收入同比降幅接近28%；收入比重一成以上的场馆设施、其他体育器材的收入同比降幅则分别为15.91%、9.40%；此外，赛事服务收入更是大降约72%，收入比重也由2023年的一成多、降至2024年的不足5%。

从盈利指标来看，2024年，该公司毛利率仅略高于30%，而上市当年则在42%以上；净利率为6.13%，是2017年以来次低。

值得注意的是，今年一季度，金陵体育录得营收0.52亿元，同比降幅26.09%，公司解释为销售订单下滑所致；归母净利润由盈转亏、亏损约169万元，扣非后归母净利润则亏损约882万元。若以扣非后归母净利润指标来看，当季净亏损规模创下上市以来季度最高。

在6日的调研活动中，金陵体育认为，未来盈利增长的主要驱动因素为，公司在体育消费服务领域和赛事服务业务进行拓展，公司正积极探索2C业务增长点，以打造城镇体育为支点孵化体育消费品牌矩阵，提升体育消费服务体验和品质。而为消费者提供更丰富的运动体验，有望成为公司新的业绩增长点之一。

金陵体育2025年一季度主要财务数据（元、%）

数据来源：公司季报 

市场情绪“退烧” 关注公司基本面

近年来，中国足球产业市场规模呈持续扩大趋势，相关支持政策等也不断出台。开源证券此前发布研报称，据《2022年中国足球球迷营销价值报告》，全球足球球迷人数为34.6亿，中国广义球迷有2.89亿，其中月入过万的球迷占比达49.7%，中国足球产业发展潜力较大。目前，足球产业链已构成完善的经济体系，不仅包括足球运动本身，还涵盖与足球相关的多个产业和领域。

该券商建议关注足球产业链相关投资机会，如产业发展有望带动对球星卡、体育彩票等衍生品需求，受益标的有中体产业（600158.SH）；以及对高品质足球装备和材料的需求等，受益标的包括莱茵体育（现更名为天府文旅，000558.SZ）、金陵体育等。

不过投资时间网、标点财经研究员注意到，天府文旅的体育业务主要是综合体育场馆运营、体育赛事，2024年其体育板块业务收缩，营收不到820万元。中体产业的体育业务营收虽保持稳定增长，但不到12%的同比增速，也有所放缓。

此次受益于“苏超”的另一家A股上市公司共创草坪（605099.SH)，2024年营收大头仍是休闲草业务，该业务贡献逾20亿营收，同比增速为22.43%；运动草业务的销售收入为5.94亿元，增速不到7%。

市场情绪“退烧”后，相关个股股价还需基本面验证。

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