2025光伏十大黑马

【文| 黑鹰光伏  刘洋】

双碳风潮，周期激荡，极大考验各路英雄的能力。

所谓“凡办大事，半由人力，半由天事”，企业的崛起和兴衰，亦要看大势与运气。过往数年，多种变量叠加，特别是新一轮产业技术迭代期的到来，一些光伏“黑马”顺势崛起，并在新一轮残酷洗牌中经受住了阶段性的“考验”。

新技术的迭代，往往催化出产业格局的新变化。换言之，变化才有机会。而N型时代的开启，为不少新势力光伏企业杀出一条血路提供了机遇。当然，从过往的产业历史来看，无论什么技术风口与行业蝶变，都会有惨烈的竞争。对包括光伏黑马企业在内的所有的参与者来说，这终究是一条崎岖的山路，也是一条黄金大道。本文是笔者筛选出的2025年度光伏10大黑马企业：

【黑马1】海南钧达新能源科技股份有限公司

2003年成立的钧达股份002865，早期从事的是汽车内外饰生意，前身是海南钧达汽车饰件有限公司。其于2017年在深圳证券交易所挂牌上市。2021年，该公司通过收购捷泰科技股权跨界光伏，并出售汽车零部件相关业务。2022年8月，该公司通过完成捷泰科技100%股权的收购，全面转型光伏领域。此次转型不仅促使钧达股份股价在2022年前后大幅上涨超过了10倍，还使其跃居光伏电池生产的领先行列。

截止目前，凭借“钧达速度”，公司已赢得全球十大组件厂商中九家的青睐。钧达股份可以说是近几年电池片领域的“黑马”，从出货量看，自2022年首次进入到出货前五后，便不断攀升，2024年以33.74GW的成绩位居第三，同比增长12.62%。

在业绩方面，2021年至2024年，钧达股份实现营收分别为28.63亿元、115.95亿元、186.57亿元和99.52亿元；归母净利润分别为-1.79亿元、7.17亿元、8.16亿元和亏损5.91亿元。可以看到，在光伏产业剧烈波动的下行周期，这家企业的经营也面临巨大挑战。

2023年起，钧达股份逐步启动海外市场拓展，构建海外客户体系，客户涵盖亚洲、欧洲、北美、南美等多个区域。而出海战略的执行效果也可从数据中窥见。近年其海外销售占比从2023年的4.69%，到2024年的23.85%，再到2025年一季度飙升至58%。目前，钧达股份在印度、土耳其、欧洲等市场占有率保持领先。而随着公司海外电池项目的投产，公司海外增长空间也将进一步打开。

颇为引人关注的是，钧达股份登陆港股总募资金额达到14.05亿港元，其中75%将用于海外光伏电池生产项目建设，不仅直接减少公司的负债压力，而且也为后续公司的技术研发和搭建全球销售网络。其更深远的意义在于，双重上市平台强化了钧达股份的国际化品牌认知。同时，全国社保基金118组合增持至第四大股东，一系列长线资金的入场，充分验证了市场对公司的技术稀缺性与全球化能力的认可。

【黑马2】一道新能源科技股份有限公司

一道新能成立于2018年8月8日，创始人刘勇曾任职于中芯国际，后在晶澳科技、隆基绿能等多家光伏龙头担任要职。作为组件厂商中的后起之秀，一道新能经历了多轮融资，投资方包括三峡资本、招商局创投等，并在团队技术与资金的支持下发展迅速。公司招股书显示，根据公开资料统计，2022年度、2023年度一道新能光伏组件国内中标规模分别位列行业第7位、第6位。

作为N型技术的引领企业之一，其拥有N型组件与轻质组件两大核心产品，生态光伏、城市光伏、海上光伏三大系列全场景光伏系统解决方案，并陆续进入多家大型国央企采购名录，建成国内外完善的销售网络，产品远销多个国家和地区，2023年已建成30GW高效电池和30GW高效组件产能，已成为光伏行业的新一线品牌。2024年，一道在全球组件出货排名中位列第9位。

颇为引人关注的是，在光伏“寒冬期”，一家千亿级地方国资向一道新能伸出“橄榄枝”。今年4月，上海市市场监督管理局公布了衢州工业控股集团有限公司收购一道新能股权案。

根据经营者集中简易案件公示内容，衢州工控下属子公司与北京睿汇海纳科技产业基金（有限公司）（以下简称“北京睿汇”）签署协议，衢州工控收购一道新能17.46%的股份，后拟签署表决权委托协议取得刘勇及其一致行动人持有的一道新能的表决权。交易前，刘勇持有一道新能29.03%的表决权，单独控制一道新能。交易后，衢州工控将持有一道新能不少于34.05%的表决权，单独控制一道新能。

【黑马3】安徽华晟新能源科技股份有限公司

2020年7月21日，一家名为“安徽华晟新能源科技股份有限公司”（简称“华晟”、“华晟新能源”）的企业在安徽宣城正式注册成立。华晟的战略定位从成立之日起就极为明确和坚定：顺应全球双碳大趋势，紧紧抓住光伏新一轮发展周期的技术迭代红利，以异质结（HJT）方向切入赛道，迅速聚集产业与市场各种优势要素，加速做大做强实现超越与引领，成为全球领先的高效太阳能科技公司。

短短数年，华晟已经在异质结（HJT）领域占据全球龙头地位。根据PV InfoLink数据，无论是技术创新、产能规模还是出货量及市占率，华晟已快速发展成为全球异质结领域的领军企业。

2023年11月，华晟新能源顺利完成C轮融资。本轮融资由中国绿发投资集团有限公司（以下简称“中国绿发”）领投，中银资产与中邮保险跟投，无锡国联金投致源与新兴资产继续加码，融资总额超20亿元人民币。央国企股东的加入为华晟的高质量、可持续发展提供了有力支撑。本轮融资完成后，华晟的股权结构得到了进一步优化。2023年内完成两轮超50亿元融资，彰显了资本市场对于华晟新能源强劲的企业实力和异质结技术广阔市场前景的高度看好。

在2024的最后一个月，华晟实现了单月出货超1GW的喜人成绩，2024全年度出货超6GW，华晟异质结产品累计出货量已突破10GW大关，受到中国华能、中国绿发、中国大唐、中国电建等众多央国企青睐，这无疑为全年度6GW+的异质结出货量提供了坚实保障。

华晟新能源董事长兼CEO徐晓华表示，“第一个‘10GW’交货完成是我们对异质结的战略决心和技术积淀的结果，沉甸甸的数字背后，离不开每一位华晟人、每一位异质结伙伴为实现异质结技术大规模产业化和商业化付出的持续努力。在‘消纳为王’的时代，异质结技术的发展，也一定会持续为行业带来革命性的创新力量，为光伏行业打开全新的增长空间！华晟将会以非常快的速度完成第二个10GW的交货，用异质结技术的力量推动光伏真正成为第一能源。”

【黑马4】高景太阳能股份有限公司

高景太阳能股份有限公司成立于2019 年，致力于成为全球光伏领域的标杆企业。近六年中，高景太阳能硅片产品迅速扩大市场份额，成为业内硅片制造龙头之一。公司以“让太阳能为人类带来更大福社”为使命，蛙跃式布局光伏产业链核心环节，构建起单晶硅棒/硅片、光伏组件、光伏电站三大业务板块，面向全球市场输出光伏绿色产品及解决方案，助推建设新型能源体系。高景太阳能在全球设立了 4 大生产基地和 5 大电站业务发展中心，商务营销中心位于江苏。目前，业务已遍及美国、德国、意大利、马来西亚等30多个国家和地区，构筑起高效专业、多层次、多渠道的全球服务网络，全球合作伙伴超过2900个。

2023年、2024年，高景接连入选胡润全球独角兽榜单，成为光伏领域日渐闪耀的“新星”。作为新能源领域极具后发力的光伏企业，高景太阳能在短短四年内以“速度”点亮名片。从2021年珠海与西宁双地同步投产，到2023年硅片累计出货80GW，再到2024年持续深化“硅片+组件+电站”的蛙跃式布局，其以新能源产业的转型和升级为前路灯塔，通过技术迭代融合低碳理念，脚踏实地，稳步构建了绿色可持续的产业生态系统，为全球绿色可持续发展事业添砖加瓦。

2025年3月14日，高景太阳能董事长徐志群在《世界让我遍体鳞伤，但伤口长出的却是翅膀》的撰文中表示：行业需要速度，更需要定力。跑向旷野的同时，我们也潜心修炼“双轮神剑”；向往诗和远方的同时，我们也会埋头建好标准。这不是固执，而是高景人独有的浪漫。——用极致的质量承诺，写一封给未来的情书。此刻，西宁融雪的清香隐约飘来，Deepseek的代码还在滚动。而我们要做的，不过是像哪吒握紧火尖枪那样，握紧手中的品质底线。毕竟，自律的人，才有资格说：“我命由我”。

【黑马5】麦田能源股份有限公司

麦田能源的创始人朱京成是一名85后，曾在澳洲留学，在创立麦田能源之前，他曾在多家新能源企业担任高管职务，在另一家户储独角兽企业艾罗能源担任销售总监，在光伏和储能领域有超过十年的工作经验，尤其是海外市场的开拓经验。

凭借着对新能源市场深刻的洞察和未来预见，朱京成于2019年创立麦田能源，专注于光伏+储能系统，集储能逆变器、锂电池PACK的研发为一体。同年，麦田能源获得青山控股集团的战略投资，正式成为青山控股集团旗下新能源事业部公司，如今已是青山控股向下游新能源产业延伸的重要一脉。

在青山控股的支持下，麦田能源迅速成长，青山控股的支持不仅提供了资金和资源，更重要的是，为麦田能源带来了产业链上下游的协同效应和全球化市场的机遇。青山控股素有世界“镍王”之称，以其镍产业链的全面覆盖，不仅在新能源行业内构建了“从镍矿资源开采、湿法冶炼到前驱体、正极材料直至电池应用”的完整新能源全产业链，还成功通过麦田能源的储能产品进入光伏产业。这一战略布局实现了从上游到下游的全产业链闭环，为麦田能源提供了强大的产业链支持，同时也为其开拓全球市场铺平了道路。

依托青山控股的全球资源和渠道网络，麦田能源实现了业务的迅速全球化扩展。麦田能源已在英国、荷兰、意大利、澳大利亚等地设立了7个子公司和办事处，同时在印度、南非等地拓展了销售渠道，并在德国设立了海外总部。

从麦田能源顺畅的融资历程可以看到资本对新能源的青睐。在2019年成立当年，麦田能源就完成了天使轮融资。2020年，麦田能源自研产品正式上市，首次出货海外。2022年，完成数亿元A轮融资。2023年，完成超10亿元Pre—IPO轮融资，同时在福布斯中国榜单中，成为中国新增的23家独角兽企业之一。

麦田能源曾在2023年7月完成首次上市辅导备案登记，由中信证券辅导，拟赴上交所主板IPO，但该次辅导备案已经撤回。据证监会披露，麦田能源已经在去年12月9日再次完成上市辅导备案登记，拟在A股IPO。辅导券商已经变成国泰君安。辅导协议签于2024年11月28日，预计至2025年4月结束辅导，涵盖了法规知识学习、内部控制与财务会计制度培训等多个方面。

【黑马6】青海丽豪清能股份有限公司

成立于2021 年 4 月，主要从事高纯晶硅等半导体材料的技术研发、生产和销售的一家大型民营科技型企业。截至2023年底，青海丽豪具备15万吨的多晶硅产能，有效产能仅排在通威、协鑫、特变、东方希望和大全之后，排名全球第六。

2024年4月3日，总投资570亿，青海丽豪+英发集团光伏全产业链项目落户包头的消息刷遍了光伏圈。在这次逆风扩产当中，青海丽豪计划投资250亿元建设20万吨高纯晶硅和25万吨工业硅项目。根据规划，项目分两期建设，一期投资150亿元建设年产10万吨高纯晶硅生产线＋12.5万吨工业硅生产线；二期投资100亿元，建设年产10万吨高纯晶硅生产线＋12.5万吨工业硅生产线，以及配套办公、研发、住宿和公辅设施。

这是继在青海西宁、四川宜宾之后，青海丽豪又一扩产项目。若项目建成投产，青海丽豪将拥有青海西宁+四川宜宾+内蒙古包头三大高纯晶硅生产基地。

青海丽豪在西宁计划总投资200亿元建设20万吨高纯晶硅项目，四川宜宾的高纯晶硅产能规划也为20万吨，总投资额为180亿元，一期10万吨配套项目投资额110亿元。

2021年12月，青海丽豪在成立8个月后便进行了首轮天使轮融资。此次融资不仅有正泰集团、晶盛机电两家来自光伏头部企业的参与，还有华金资本、IDG等资本大佬的加入。在此后的3年时间里，青海丽豪又分别进行了4轮融资，不仅正泰集团、IDG、金雨茂物追加了投资，还引入了三峡集团、爱旭股份、正泰新能、云杉投资等企业的资本投入。

据公开信息显示，截止去年底，青海丽豪的股东有48个，其中既有珠海华发、IDG资本、金雨茂物、长江证券等知名机构，还有正泰集团、爱旭股份和晶盛机电等产业基金。

2024年11月底，据彭博引述消息指，青海丽豪拟最快2025年下半年赴港IPO，集资10亿元人民币（约10.8亿港元），正与顾问磋商上市事宜。对此，青海丽豪发言人回应称，会据战略和实际情况，仔细评估所有融资机会，其他方面未有进一步置评。

【黑马7】苏州仕净科技股份有限公司

十九年前的夏天，一家名为苏州仕净科技股份有限公司的企业正式成立。其后的岁月中，这家颇为低调的企业很快发展成为新能源行业环保设备的龙头企业，其在光伏行业废气处理领域是绝对的“老大”，市场占有率超过75%。

2021年7月，仕净科技（股票代码301030）在深交所创业板首发上市，开启新的进击征途。颇为引人关注的是，早在三年前，仕净科技集中优势资源，踩准光伏产业技术迭代及红利大势，开始布局N型先进制造环节。

安徽仕净光能科技有限公司（简称仕净光能）作为仕净科技的子公司，亦作为其光伏制造业务的经营主体，如今已发展成为一家涵盖研发、生产、销售、服务的光伏一体化领先企业。作为N型电池创新者，仕净新能源板块投资建设了国内两大产业基地，共规划40GW N型高效太阳能电池片项目，生产的N型TOPCon高效电池产品转换效率已提升至26.5%，并在多项以德国莱茵TÜV为代表的国际三方检测、检验中展现良好性能，产品交付良率稳居行业前列。

面对中美贸易摩擦下光伏产品出口的高额关税壁垒，仕净光能通过在墨西哥本地布局产能基地，灵活应对中美贸易摩擦。其在墨西哥光伏电池项目位于普埃布拉州韦约青戈市，将建设高效光伏电池生产线，预计2025年达产。项目建成后，将进一步巩固仕净光能在拉美市场的领先地位，为全球清洁能源转型贡献力量。面向未来，仕净光能表示将持续创新，发挥行业领先的技术、质量、品牌优势，围绕客户价值，提升综合竞争力，打造光伏垂直一体化产业链，助力推动全球绿色低碳转型发展。

【黑马8】江苏中清光伏科技有限公司

伴随新一轮技术迭代，还有一家企业也可称之为行业“黑马”，其成立时间更短，同样展现出了在TOPCon领域的发展潜力，那就是中清光伏。

中清光伏作为一家成立于2021年，涉足光伏制造仅3年的企业，在整体出货量上已与阳光能源、尚德电力、环晟光伏、横店东磁及中节能太阳能等同场竞争。

据悉，作为行业“新面孔”，中清光伏看似年轻，但其高管、投资人等都是深耕行业超15年的光伏从业者，展露出行业老兵的素养，公司初涉制造端便选择TOPCon作为主要技术路线切入赛道。

中清光伏近年迅速崛起的背后，其一是其核心团队在光伏领域积累深厚，推出“先锋系列”产品矩阵完美契合市场需求。其二是先进产能提升迅速，中清光伏已布局有7大制造基地，总规划产能包括83GW电池、39GW组件。

【黑马9】安徽英发睿能科技股份有限公司

英发控股、英发睿能和英发德耀均为张发玉家族的控股的光伏制造主体。英发控股成立于2019年9月27日，法人为吴庆保，张发玉、罗宝英、张敏和张杰分别持股36%、24%、20%和20%。近年“英发系”在光伏圈大动作不断。

去年4月3日，英发控股抛出了320亿元的扩产计划，光伏圈人尽皆知，建设内容包括40GW单晶拉棒、20GW切片、20GW高效晶硅电池新能源项目，项目地点在包头。英发对外表示，到2023年底，其高效太阳能电池产能将攀升至30吉瓦，2025年底生产规模达到50吉瓦，跃升专业电池企业第一梯队。此前，英发睿能入选了《中国独角兽企业研究报告2023》，同时进入“2024年全球光伏电池片企业20强”，入列TOP10。

英发睿能作为晶硅电池专业供应商，秉持着“只做电池片，做更优质的电池片”的理念，“制造做精，技术做新”的方式深耕N型电池领域，不断推动产品质量与效率的提档升级。

作为集“研、产、销”为一体的光伏制造企业，英发睿能也是国家级专精特新"小巨人”企业、国家级高新技术企业、GEI中国独角兽企业，目前拥有天长、宜宾、绵阳、印尼四大基地。企业在保持N型TOPCon电池片转换效率27.02%的全球领先优势基础上，前瞻布局新一代BC（背接触）电池技术路线、构建起"量产一代、储备一代、研发一代"的创新矩阵。2024年其出货量居全球第三、单晶硅棒项目获国家工信部高质量发展专项支持、电池片产品获得法国碳足迹认证、TUV南德认证。

颇为引人关注的是，2024年11月，英发睿能与隆基绿能、五粮液集团、高投集团签订年产16GWHPBC电池片项目战略合作协议，启动宜宾基地三期项目建设。英发集团与南京江北新区签订合作协议，进驻绿色光伏氢能赛道。

在未来的技术选择中，英发睿能将继续致力于多样化的技术路线。依托BC平台，其已经研发出新一代的DBC产品，并同步推进HJT、钙钛矿电池的开发进程。

【黑马10】琏升科技股份有限公司

琏升科技算是光伏领域的“新兵”，其前身为三五互联，曾是中国企业邮箱市场的霸主，也是福建首家创业板上市公司。2022年，三五互联迎来重大变革，实际控制人龚少晖所持有的股权陆续被拍卖。同年12月，公司控制权发生转移，海南巨星科技有限公司成为控股股东，黄明良、欧阳萍夫妇成为公司实际控制人，并将公司更名为琏升科技，开启跨界光伏的新征程。转型后的琏升科技，在光伏领域野心勃勃，高调押注异质结赛道，豪掷 115 亿元启动眉山8GW和南通12GW两大异质结电池项目，试图弯道超车。激进的扩张，让琏升科技迅速蜕变为异质结赛道亮眼的黑马。

2023年，琏升科技HJT电池销售收入6380万元，以26%占比跃居第一大业务；2024年一季度，HJT电池已实现195.58MW量产，以6380.38万元销售收入贡献总营收的26.05%，并以14.32%毛利率跃居第一大业务支柱。同时，2024年3、4月，琏升科技分别与国晟科技、华晟系签订1.45亿片硅片采购及700MW电池片销售、1.8亿片硅片及1GW电池片采销合同，预估交易规模远超2023年全年营收。

然而，HJT技术虽然以高转换效率著称，却因高成本和高资金需求被称为“烧钱”项目。据琏升科技2024年半年报显示，眉山8GW项目总投资40亿元，实际投入仅11.64亿元；南通一期3GW项目合同总价6.1亿元，累计投入约1.6亿元，两大项目距离投产尚需较大的资金缺口。面对持续的经营压力，琏升科技并未选择收缩业务，而是以一场堪称豪赌的 “逆势收购”，试图撕开破局的口子。

2025年4月初，琏升科技抛出猛料，宣布拟以“股权+现金”方式，收购兴储世纪不低于51%的控股权及子公司天津琏升18.9%的少数股东股权，并同步募集配套资金，其战略上拟押注“光伏+储能”生态闭环。。在当前光伏产业周期性低谷，众多企业纷纷收缩业务战线抵御寒冬之际，琏升科技的动作，显得尤为引人注。