【热门行业】海外算力需求乐观及政策同步推进，产业链有望再度走强？

金吾财讯 | 6月5日，算力产业链股午后表现突出，截至收盘，A股方面，汇金股份(300368)、大位科技(600589)涨停，拓维信息(002261)涨8.06%，工业富联(601138)涨5.82%，海南华铁(603300)涨3.96%；港股方面，鸿腾精密(06088)涨13.11%，金山云(03896)涨9.87%，万国数据(09698)涨7.82%。

早在今年2月份，算力股因大模型Deepseek的横空出世已有过一波不小涨幅，其中翻倍个股比比皆是。其中多数个股股价在3月初达到近期顶峰，随后在消费、化工、银行等板块轮流接力下，算力股如今已沉寂近3个月。今日多数板块回调时，算力股又重新回到大众视野，此次走强是否能走出一段有持续性的主线行情呢？

政策对算力板块持续推进

5月21日，工信部发文《算力互联互通行动计划》中提到，1、算力互联筑基行动：推动技术攻关。发布算力互联互通技术目录，鼓励以开源等方式创新攻关算力互联互通核心技术。建立标准体系、2、算力设施互联提速行动：推进算力专网互联互通。提高基础电信运营商现有高品质网络在重点地区的互联互通能力，提升跨网传输速率和服务质量。3、算力互联互通平台体系建设行动：建设国家算力互联网服务平台。开展算力标识“畅联”活动，推广应用统一算力标识。4、算力业务互通创新行动：推动多元异构算力业务互通。以智算、超算为重点，通过部署算力调度系统等多种方式，实现算力任务万卡调度和算、存、网多种业务互通。

同日，深交所主办了第二十四期“创享荟”活动，围绕算力芯片领域开展专题交流。深交所相关负责人表示，将按照中国证监会统一部署，以深化创业板改革为牵引，加大资本市场对算力芯片产业的支持力度，进一步健全从“IP”到“IPO”，再到上市后做优做强的全周期、接力式服务体系。算力芯片产业高质量发展，需要市场各方努力和支持。

昨日，国家能源局发布通知，要求在能源资源丰富地区协同规划算力与电力项目，探索“绿电聚合供应”模式，为算力中心降低用电成本提供路径，推动绿色算力产业链加速发展。

海外市场对算力需求的乐观预期传导至A/H股，形成联动上涨

5月29日，在特朗普贸易政策威胁和市场波动加剧之际，“AI总舵主”英伟达(NVDA)收涨3.25%，股价触及143.49美元，收复了年初DeepSeek发布以来的所有跌幅。

5月28日，英伟达披露了2026财年一季度财报，实现收入441亿美元同比增长69%。其中，数据中心收入增长依然强劲，一季度收入达391亿美元，环比增长10%，同比增长73%。Blackwell芯片贡献了数据中心一季度收入的70%，市场从H系列产品到B系列的过渡非常迅速。

瑞银分析师Timothy Arcuri在一份客户报告中表示，英伟达手握"数十千兆瓦"AI基础设施项目，按保守估算价值超过1万亿美元。如果这一预测成真，英伟达数据中心收入有望在2-3年内达到每年4000亿美元，几乎是当前市场预期的两倍。分析认为，这一观点表明，AI基建繁荣已经超越了周期概念，转向指数级基础设施扩张模式。

此外，其他科技巨头也持续加码AI和云计算基础设施投入。微软、亚马逊、谷歌、Meta等四大北美云厂商发布的一季度数据显示，其资本开支显著增加，主要用于AI和云服务的基础设施建设。

其中，微软第一季资本支出同比增长53%至167.5亿美元，主要用于扩建数据中心和采购AI芯片。微软首席财务官艾米·胡德透露，AI算力短缺问题将持续到 2026 年，公司将继续加大投入。

亚马逊第一季现金资本支出同比增长74%至243亿美元；谷歌第一季资本开支同比增长43%至172亿美元，主要用于投入服务器、数据中心等基础设施建设；Meta第一季资本支出同比增长103.7%至136.9亿美元。

券商后市看法

中信证券发布研报称，AI带来的新质生产力落地将是2025年下半年科技投资的主线。随着大模型的持续进步以及中国科技公司在生态、场景落地等方面的探索，AI逐步从单点科技进步迈向更广阔的新质生产力落地。AI带来的产品形态、生产效率的改善已在广告、游戏、管理软件、智能汽车等领域改变了具体的产品形态或行业格局，与现有数智化基础设施的集成亦进一步紧密。该行推荐关注AI应用落地大背景下，具有中长期生态优势的头部科技公司以及受益AI应用落地和算力建设带来机遇的公司。

山西证券发布研报称，互联网大厂正在加速推进国产AI芯片采购;2)智算中心：中央和地方政策明确国产AI算力建设目标，奠定AI算力建设的政策基调，24年以来各地方智算中心项目招投标数量仍在持续增加，同时多个全国产化标杆项目已跑通，未来智算中心的AI算力国产化率有望加速提升。

中国银河证券认为，计算机行业25Q1底部信号或已出现，营收端维持增长态势，且增速大幅提升，表明市场需求逐步回暖，费控方面效果逐渐显现，通过AI或人员优化实现降本增效，利润端由于去年低基数效应，今年较去年同期大幅增长，反弹态势较为强劲，拐点逐步出现，同时以AI算力基础设施、信创等科技自主可控及科技内需领域表现亮眼。